警惕資金套現外流風險

　　本周回顧
　　歐債問題再添陰霾，環球股市大升后回復跌勢，恒指回吐2周升幅，全周跌3.56%，收報19137點；國企指數跌2.57%，收報10430點。
　　內地通脹回落，內銀股本周初期造好；惟其后受策略股東減持消息拖累大幅回吐。傳高盛擬以4.88至5元配售24億股工商銀行(01398)，最多套現120億元，工行跌2.81%；受美銀沽售傳聞困擾的建設銀行(00939)跌6.01%；被G20列為系統重要性銀行、未來可能需要增加額外資本的中國銀行(03988)跌2.17%。
　　內地一再表示不能放松房地產調控，內房股中國海外發展(00688)跌11.33%，華潤置地(01109)跌9.74%。
　　有報導指“十二五”期間，鐵路每年投資規模或調降至5000億元左右，鐵路基建股承壓，中國中鐵(00390)再回7.22%，中國鐵建(01186)跌5.16%。
　　工信部發布鋼鐵工業“十二五”發展計劃，鋼鐵股獲追捧，鞍鋼股份(00347)升3.2%。
　　冬季用電需求增加，另市場憧憬內地電價上調，中資電力股造好。中國電力新能源(00735)、華潤電力(00836)、華能國際電力股份(00902)、大唐發電(00991)、華電國際電力股份(01071)及中國電力(02380)分別升6.06%至15.69%。
　　中石化集團擬以51.8億美元收購及建設巴西油氣資產，中國石油化工股份(00386)升4.55%；終止收購BP旗下阿根廷PAE權益的中國海洋石油(00883)微升0.92%，中國石油股份(00857)升3.78%.
　　康師傅控股(00322)全購百事內地非酒精業務，股價升0.48%；騰訊控股(00700)第三季盈利增13.6%遜預期，股價跌13.35%；小肥羊(00968)私有化建議獲中國商務部批準，股價急升15.32%；年代煤礦機電(08043)獲美國重型機械制造商卡特彼勒(Caterpillar) 提全購，股價升21.21%。
　　下周展望
　　歐洲兩間結算所宣布調高交易意大利國債的保證金，使得意大利10年期國債孳息率飆升至7.5%以上，突破7厘的所謂警戒水平；其后歐洲央行入市買入歐元區債券，加上意大利短期國債成功拍賣，其10年期國債孳息率才回落至7%以下。繼希臘之后，意大利政局也進入相對混亂狀況，不利于有效解決本國的債務問題。歐洲央行的救市努力似乎被歐元區各國政府之間、甚至本國不同派系之間的扯皮所抵消，歐債問題在近期仍然困擾市場。同時，隨著歐盟以及20國集團峰會提出加強銀行業資本的要求，明年歐美銀行將會繼續出現再融資活動，為更高的資本要求做好準備。預計銀行會選擇出售資產、重組業務或去杠桿化等辦法增加資本，因此港股面臨的還有資金套現外流的風險，本周高盛配售工商銀行股份是明顯的信號。
　　中國內地通脹有所舒緩，有利消費相關股份的表現。
　　恒指一步到位到達19000點的技術性支持位置，后市在外圍因素影響下仍可能震蕩走低，預計震蕩區間在18500至19500之間。
　　
　　投資策略
　　 大市上攻乏力，宜增持現金作逢低吸納。
　　 消費類股票如品牌服裝、食品飲料等可選擇估值低者趁回調吸納。華潤創業（00291）、銀泰百貨（01833）及匯源果汁（01886）等可留意。
　　 機械股如中國龍工（03339）估值偏低，盈利增長穩定，且成本有望下降，仍可吸納。