安潔科技“偽科技” 千人公司僅一名碩士

　　現在投資者需要提起重視了，并不是任何一家公司名稱中帶有“科技”字眼的公司，其產品就一定有多少科技含量，眼下即將在中小板登陸的安潔科技（002635）就是一個例子。
　　雖然公司全稱“蘇州安潔科技股份有限公司”，名稱中冠有“科技”字樣，同時公司在招股說明書中不遺余力宣傳自己“技術優勢明顯”，但公司說到底是一家低附加值、勞動密集型行業的器件加工廠。招股說明書顯示，全公司共1053人，碩士及以上學歷的僅1人；超過七成的員工都是低端的生產人員，技術人員僅占比6％；除此之外，公司16項專利權都是上市前才突擊申報的。種種跡象表明，公司僅憑現有的技術力量和競爭實力想要在這個行業取得更大的發展根本是天方夜潭，這也為公司上市以后業績增長恐難以持續埋下伏筆。
　　
　　“偽”科技幌子蒙蔽投資者
　　安潔科技專業為筆記本電腦和手機等消費電子產品品牌終端廠商提供功能性器件生產及相關服務。公司主要產品是筆記本電腦和手機等消費電子產品中使用的內部和外部功能性器件。
　　通過公司招股說明書記者了解到，筆記本電腦內部完成粘貼、絕緣、屏蔽、緩沖等功能的器件，像常見的各類型的單面或雙面膠帶、高分子的薄膜和絕緣紙，以及海綿、橡膠等都是公司的產品。對于這些東西，投資者應當不會覺得太過陌生，而且這些都是一些看似相當普通的東西，那么公司是否在產品中賦予了很多的科技成分呢？安潔科技在招股說明書中也不至一次聲稱自己擁有“領先的技術實力”、“研發和技術優勢”……但事實情況果真如此嗎？
　　招股說明書顯示，截至2011年6月30日，公司共有員工1053人，其中技術人員64人，占比僅6.08％，而公司七成的員工都是生產人員。眾所周知，生產工人都是學歷層次較低、且流動性較大的一個團體。在公司學歷構成情況中，碩士及以上學歷的人數僅為1人，大學本科生也只有53人，員工占總數的比例僅5.03％。記者注意到，這名公司唯一的“獨苗兒”碩士還不是處于技術研發崗位，而是公司的財務總監高君。同時，公司對引以為傲的研發投入也是少得可憐，2008－2010年、2011年1－6月公司投入的研發支出占營業收入的比重僅分別為1.18％、1.64％、2.31％和2.34％。
　　此外，值得一提的還有公司獲得的“16項實用新型專利”，這些專利權都是在2010年5月之后才獲得的，而據推算這一時間點公司已開啟了上市進程，毫不懷疑的是公司在這個時候才突擊申報專利僅僅是為了扮靚招股說明書，要知道公司自1999年設立至2010年的十多年前竟然一項專利都沒有。
　　一無高素質的人才；二無對科研的重視，從這一層面來看，“雙無”的安潔科技更像是在打著“偽”科技的幌子來蒙蔽投資者。如果真像公司所稱“消費電子產品功能性器件行業屬于技術密集型行業，擁有較高的技術壁壘”，那么安潔科技僅憑目前擁有的一點“三腳貓”功夫或許很難在日后的發展中占到什么便宜，更有可能被實力雄厚的后來者所追趕，而使得自己所能分得的蛋糕越來越少。
　　另一方面，從公司報告期內的毛利率來看也似乎能印證這一問題。2008－2010年、2011年1－6月公司綜合毛利率分別為37.10％、38.27％、36.74％和37.53％，其中2010年毛利率出現了一定的下滑；而分產品來看，電腦產品和通訊產品的毛利率已分別從2008年的39.53％、28.03％下滑到2011年中期的38.63％和26.77％。公司低附加值產品的市場議價能力很低，導致盈利能力始終無法提升，這也為公司未來業績能否持續增長打上了一個重重的問號！
　　
　　朋友突擊入股涉嫌利益輸送
　　上市前突擊入股在A股IPO公司中已不是一個什么稀罕事，但安潔科技卻玩起了新花樣：2010年公司實際控制人呂莉將其持有的部分公司股份轉給其他自然人，而受讓方中的三位均為呂莉的朋友，不僅如此公司還和這幾位“朋友”簽訂了對賭協議，從而保證這幾位朋友又能賺錢，還不用擔任何風險。
　　公司招股說明書顯示，2010年3月3日，呂莉將其持有的共計3.8605％的公司股權（對應154.42萬元的出資額）轉讓給張一梅等10名自然人。其中除七位與呂莉一起創業的高管外，還有三位均為呂莉的朋友，她們分別是張一梅（股份2％）、周兆華（股份1％）、王洪星（股份0.11％）。相關資料顯示，張一梅，2007年9月年至今就職于上海賓州投資有限公司，任執行董事；周兆華，初中學歷，2005年1月至今就職于蘇州電訊電機廠有限公司；王洪星，擁有中國臺灣地區長期居留證，2011年11日至今就職于致伸科技股份有限公司，任資訊家電產品事業部專案經理。
　　而就在張一梅等成為公司股東后不到半個月內，安潔科技就進行了一次增資，其引入了新的股東北京君聯睿智創業投資中心，該風投的入股成本為7.91元/注冊資本，這也意味著半月前張一梅等人實施增資時公司股權的公允價值就高達7.91元，比張一梅等人增資價格4.50元高出了175.78％。而按40倍市盈率估算，張一梅等人持有的這部分股權的市值高達6000多萬元。有業內人士質疑道：“僅僅以朋友關系就可以拿到價格低廉的原始股，張一梅等三位外部股東的突擊入股存在利益輸送嫌疑。”
　　不僅如此，呂莉對這些朋友還相當“仗義”，同他們簽訂了對賭協議，以保證其利益不受損害。呂莉于2010年3月3日分別與張一梅、王洪星、周兆華簽署《股權轉讓協議》及《補充協議》。《補充協議》約定，如果安潔科技在自簽訂該補充協議三年內不上市，則呂莉回購所轉讓的股份。同一天，呂莉還同獲轉股份的其他七位高管簽訂了相關《補充協議》，其協議約定，在發行人上市后三年內，股權受讓人不得出售受讓的發行人股權，如股權受讓人中途離職，呂莉有權回購股權受讓人受讓的股權。通過上述協議不難看出，對賭協議“內外差別”巨大，這也讓投資者不禁產生疑慮：一家在上市前就存在利益輸送嫌疑的公司，上市后會不會通過各種眼花繚亂手法運作繼而掏空上市公司？！