最佳創(chuàng)業(yè)板IPO項(xiàng)目碧水源環(huán)保明星創(chuàng)造“股王”奇跡

　　在節(jié)能減排、低碳經(jīng)濟(jì)被熱議之際，作為其中明星企業(yè)的碧水源IPO激發(fā)了投資者的熱情，成為創(chuàng)業(yè)板“三高”發(fā)行的代表，并在上市首日成為滬深兩市第一高價(jià)股。碧水源上市也為其主承銷商第一創(chuàng)業(yè)證券帶來(lái)了1.016億元的豐厚收入。
　　
　　曾作為首批創(chuàng)業(yè)板上市公司候選者之一的碧水源，在經(jīng)過(guò)半年等待之后，作為第64家公司登場(chǎng)。這家污水處理行業(yè)明星公司的亮相，迎合了市場(chǎng)對(duì)節(jié)能環(huán)保概念的追捧，其從詢價(jià)到定價(jià)，從申購(gòu)到上市，一路走來(lái)都沐浴在聚光燈下。上市首日，更創(chuàng)造了成為滬深兩市第一高價(jià)股的奇跡，并成就了創(chuàng)業(yè)板數(shù)項(xiàng)紀(jì)錄。
　　
　　借助節(jié)能減排大背景上市
　　碧水源的主營(yíng)業(yè)務(wù)是從事污水處理與污水資源化技術(shù)的開發(fā)及應(yīng)用，其業(yè)務(wù)最大的亮點(diǎn)是，能為客戶提供以污水處理領(lǐng)域最先進(jìn)的MBR技術(shù)（膜生物反應(yīng)器污水處理技術(shù)）建造污水處理廠或水廠的一攬子解決方案。
　　MBR技術(shù)不僅帶來(lái)了污水處理的技術(shù)革命，還是生產(chǎn)高品質(zhì)再生水的最佳技術(shù)之一，能夠一步到位解決水污染治理和水資源短缺問(wèn)題。作為全球第三、中國(guó)第一的MBR技術(shù)企業(yè)，碧水源在招股書中稱，其在中國(guó)大中型MBR市場(chǎng)的份額為60%，主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手為GE、西門子等zHp4Ld7qZfwqc7xs7xUUIudMe4j68KopXJkVghXyCKY=大型外企；作為中國(guó)MBR技術(shù)大規(guī)模工程應(yīng)用的開拓者，其已承擔(dān)數(shù)百項(xiàng)MBR技術(shù)和核心設(shè)備提供及運(yùn)營(yíng)服務(wù)工作，包括建設(shè)國(guó)內(nèi)第一個(gè)大規(guī)模MBR工程“北京密云再生水工程”（4.5萬(wàn)噸/日）、超大規(guī)模的“引溫濟(jì)潮奧運(yùn)配套工程”（10萬(wàn)噸/日）。
　　雖然應(yīng)用成本相對(duì)傳統(tǒng)技術(shù)為高，MBR技術(shù)目前在中國(guó)污水處理行業(yè)只占有1%的市場(chǎng)，但隨著國(guó)家節(jié)能減排政策的深化，成長(zhǎng)空間巨大。從碧水源在手訂單和拿單情況看，其未來(lái)2-3年業(yè)績(jī)已有保障，預(yù)計(jì)2010-2012年凈利潤(rùn)C(jī)AGR增長(zhǎng)將達(dá)79%。
　　在節(jié)能減排、低碳經(jīng)濟(jì)成為熱門話題之際，作為環(huán)保先鋒的碧水源上市前就已紅極一時(shí)，是國(guó)家第三批創(chuàng)新型試點(diǎn)企業(yè)（2009年），并曾獲評(píng)《福布斯》2008-2009年“中國(guó)潛力企業(yè)”第14與第9名、《證券時(shí)報(bào)》2009年中國(guó)創(chuàng)業(yè)企業(yè)百?gòu)?qiáng)的第一名。其于2010年4月上市時(shí)，同樣備受熱捧。
　　
　　三高發(fā)行，
　　兼創(chuàng)股王奇跡
　　根據(jù)發(fā)行計(jì)劃，碧水源擬發(fā)行3700萬(wàn)股，發(fā)行價(jià)為69元，市盈率94.52倍。但如此高的發(fā)行價(jià)與市盈率，依然無(wú)法阻擋投資者的熱情，最終，碧水源創(chuàng)造了數(shù)項(xiàng)創(chuàng)業(yè)板的紀(jì)錄，成為創(chuàng)業(yè)板高發(fā)行價(jià)、高市盈率、高超募的“三高”發(fā)行代表。
　　首先，網(wǎng)下有效申購(gòu)資金高達(dá)602億元，高居2010年創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)第一名。其次，預(yù)計(jì)募集資金5.6613億元，實(shí)際募資25.53億元，是整個(gè)2010年創(chuàng)業(yè)板募資金額最高的企業(yè)，超募資金3.5倍、19.8億元，這對(duì)于固定資產(chǎn)僅為3486萬(wàn)元、總資產(chǎn)5.07億元的碧水源無(wú)疑是一個(gè)天大的餡餅。最后，碧水源首日開盤價(jià)就定格在145元的高價(jià)上，并一路飆升至156.66元，最終收盤151.8元，以120%的漲幅在上市首日即榮登滬深兩市股王。碧水源董秘何愿平表示，碧水源成為“股王”，主要得益于公司所處行業(yè)和公司的價(jià)值。
　　碧水源上市一役的輝煌戰(zhàn)績(jī)，在背后運(yùn)作的投行功不可沒，而碧水源上市也為其主承銷商第一創(chuàng)業(yè)證券帶來(lái)了豐厚的收入。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2010年上市的116家創(chuàng)業(yè)板公司中，發(fā)行費(fèi)用總計(jì)為58.13億元，平均每家上市公司發(fā)行費(fèi)用為5000萬(wàn)元左右。作為2010年創(chuàng)業(yè)板實(shí)際募集資金最高的公司，碧水源的發(fā)行費(fèi)用高達(dá)1.16億元，在創(chuàng)業(yè)板中位居沃森生物（1.53億元）、奧克股份（1.28億元）、東方財(cái)富（1.24億元）之后，為第一創(chuàng)業(yè)帶來(lái)1.016億元的承銷費(fèi)用及保薦費(fèi)用。而第一創(chuàng)業(yè)在2010年承擔(dān)的第二家創(chuàng)業(yè)板IPO項(xiàng)目銀之杰，給其帶來(lái)的承銷費(fèi)用及保薦費(fèi)用僅為2520萬(wàn)元，僅為碧水源的25%不到。碧水源的成功上市，帶來(lái)皆大歡喜的局面。
　　不過(guò)，上市時(shí)人氣旺盛的“股王”碧水源，在觸及175.58元的高點(diǎn)后，股價(jià)開始持續(xù)回調(diào)。根據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，截至2010年6月30日，仍有140家基金持有碧水源，持股占流通盤的近61%；然而上市3個(gè)月后，碧水源股價(jià)已幾近腰斬，最低至77.01元。到2010年第三季度，持有碧水源的基金數(shù)量已銳減至12家，占流通A股的比例大幅減至30.02%。當(dāng)然，碧水源的下跌，與大盤在2010年第二季度后的調(diào)整也有很大關(guān)聯(lián)。
　　剔除碧水源發(fā)行后跟隨市場(chǎng)的大幅回調(diào)不說(shuō)，第一創(chuàng)業(yè)在碧水源IPO前后的運(yùn)作無(wú)疑較為成功。面對(duì)部分投資者質(zhì)疑碧水源的MBR技術(shù)與業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，指責(zé)其上市前轉(zhuǎn)讓股權(quán)涉及關(guān)聯(lián)交易輸送利益，第一創(chuàng)業(yè)在路演等公開場(chǎng)合中積極為投資者解除疑問(wèn)。由于碧水源股價(jià)在上市數(shù)個(gè)交易日后大幅回調(diào)，公司在上市后不久即接待了以機(jī)構(gòu)投資者為主的150多人的實(shí)地考查調(diào)研大軍。此次調(diào)研有助于消除一些負(fù)面?zhèn)髀劊糠滞顿Y者的困惑。