證監會密集調研:公募股權激勵現曙光

　　記者獨家獲悉，在國慶節前，證監會基金監管部門曾密集調研了北京和上海的多家基金公司，其主要內容為改進公募基金目前廣受詬病的激勵問題。
　　據記者了解，此前在業內嘗試了激勵機制的諾安基金和華寶興業基金，在國慶節前均接待了相關部門就基金激勵方面的調研。
　　此前，諾安基金在內部設立了旨在留住人才的“穩定基金”，華寶興業也在2007年推出了“持基計劃”，后者在今年初被上海證監局推崇，鼓勵轄區內的基金公司對核心人員進行類似的“持基計劃”。
　　據接近監管層的人士向記者透露，目前來看，監管部門的態度也在發生改變，在激勵方面可能會先推進股權激勵試點。
　　有業內人士表示，傳言最有可能獲得股權激勵試點的為規模只有60億元左右的天弘基金，該公司新任總經理為郭樹強，此前曾擔任華夏基金總經理助理兼機構業務部總監，并在短期內組建了一個實力不俗的投研團隊。
　　據該人士透露，監管部門有意先采取試點的方式，從規模相對較小的基金公司開始進行股權激勵的試點，這有利于減輕來自股東層面的壓力。
　　南方另一家大型基金公司總經理向記者表示，管理層當然想做，但要實現起來難度很大。
　　此前，可能因為激勵的不足，公募基金大量的明星基金經理離職轉投私募。
　　在這份人才流失的名單上，有博時基金的肖華、工銀瑞信的江暉、上投摩根的呂俊、華夏基金的孫建冬等數十位公募明星基金經理。
　　人才的流失直接導致大量缺乏從業經驗的基金經理涌現。Wind數據顯示，目前664位基金經理的從業年限為3.1年，“菜鳥”基金經理盛行。
　　為何難以推進股權激勵機制？
　　“作為一個壟斷行業，在享受了高工資的同時，還要拿點股權說不過去，如果是充分競爭就不一樣了。”南方一家大型基金公司總經理告訴記者。
　　這與監管層的思路不謀而合。早在三四年前，監管部門曾認為，作為一個依靠牌照審批的行業，搞股權激勵并不公平。
　　不過，從去年開始，監管部門的態度在發生改變。
　　證監會基金監管部副主任洪磊在2010年底公開表示，公募基金從業人員的股權激勵制度推出將分三步走，一是新修訂的《基金法》加入允許從業人員持股的條款，放寬公募基金股東的范圍；二是在有法律依據的情況下，證監會將取消基金公司發起人的限制，開放一批由從業人員持股的新基金公司；三是在新基金公司的影響下，將促使老基金公司對資產進行評估，并對旗下員工進行股權激勵。
　　2011年9月，全國人大財經委副主任吳曉靈在一次論壇上表示，《基金法》修改已經進入實質階段。
　　據上述知情人士透露，監管層的這種改變，與公募基金當前的人員流失以及陽光私募基金對公募基金的沖擊有關。
　　近兩年以來，由于激勵機制上的靈活性，陽光私募快速發展，規模已經達到上千億元，一批比較規范的陽光私募脫穎而出。
　　根據國信證券研究所的數據，截至今年9月底，在大盤下跌超過20%的情況下，嘉實基金原總經理助理趙軍創立的淡水泉、工銀瑞信原投資總監江暉創立的星石投資旗下的產品，均獲得了正收益，與此相比，公募基金所有產品均錄得負收益。
　　此前，記者拿到的一份資料顯示，證監會在“十二五”期間，陽光私募的合法化也是一個推進方向。未來將允許業績優良、管理規范的非公募機構申請公募牌照。
　　一位接近陽光私募上海重陽投資的人士向記者透露，早在2010上半年，證監會曾到包括重陽投資在內的多家陽光私募調研，主題是陽光私募的合法化問題。
　　在上述接近證監會人士看來，陽光私募的大發展及合法化，迫使公募基金在激勵方面必須朝前者看齊，推進股權激勵。