誰的天發(fā)?

　　2011年國慶節(jié)前后，兩則新聞使得久已被資本市場遺忘的S*ST天發(fā)（000670.SZ）再度為世人所關(guān)注。此時，S*ST天發(fā)暫停上市已達(dá)4年半之久。
　　S*ST天發(fā)原名天發(fā)石油股份有限公司，因2004年、2005年、2006年連續(xù)三年虧損，公司股票已于2007年4月30日披露2006年年報后暫停上市交易，2007年5月25日，公司股票正式被深圳證券交易所通知暫停上市。2008年8月，S*ST天發(fā)更名為舜元地產(chǎn)發(fā)展股份有限公司（下稱“舜元地產(chǎn)”）。
　　9月20日，據(jù)新華社報道，湖北鄂州市中級人民法院日前對被稱為“中國民營石油第一人”的龔家龍案提起再審，并做出無罪判決。三年前，鄂州市中級人民法院判處龔家龍犯有“挪用資金罪、違規(guī)披露、不披露重要信息罪”，并判處有期徒刑一年零七個月，并處罰金20萬元。
　　龔家龍系原湖北天發(fā)實業(yè)集團有限公司（下稱“天發(fā)集團”）董事長，在其事業(yè)最巔峰時曾掌控了S*ST天發(fā)與天頤科技（600703.SH，三安光電前身）兩家上市公司。龔曾于2005年5月在民營石油領(lǐng)域發(fā)起成立全國最大民營石油企業(yè)長聯(lián)石油有限公司，并被選舉為該公司首任董事局主席。
　　10月10日，S*ST天發(fā)發(fā)布公告稱，公司董事會秘書張進斌因遭遇重大交通事故不幸于10月1日在湖北省興山縣去世。
　　S*ST天發(fā)第一大流通股股東孫偉向《證券市場周刊》記者透露：“車禍前一天，張進斌還與我通過電話，探討有關(guān)天發(fā)重組的問題及他個人下一步的任職問題，他稱自己掌握了一些重組的內(nèi)幕情況。”
　　此前，S*ST天發(fā)346名流通股股東向本刊反映公司破產(chǎn)重整案中的問題，稱荊州市政府與重組方上海舜元企業(yè)投資發(fā)展有限公司（下稱“舜元投資”）采取暗箱操作、利益輸送等手段，侵吞和賤賣上市公司資產(chǎn)，虛假披露信息和隱瞞重大信息，侵犯中小股東的知情權(quán)。
　　2007年11月，S*ST天發(fā)原第一大股東天發(fā)集團、第二大股東荊州市第一木材總公司因涉及部分銀行借款擔(dān)保合同糾紛，其分別持有的公司股權(quán) 7074.832萬股和2560萬股被湖北省荊州市中級人民法院依法委托荊州市點石拍賣公司進行拍賣。經(jīng)過公開競價，舜元投資競得天發(fā)集團持有的7074.832萬股股權(quán)，占公司總股本的25.99%，金馬控股集團有限公司（下稱“金馬控股”）競得其余2560萬股股權(quán)，占公司總股本的9.40%。
　　此前，在荊州市中級人民法院對S*ST天發(fā)股權(quán)拍賣的要求中提到：（1）競買人應(yīng)具備重組S*ST天發(fā)的經(jīng)濟實力，承諾將優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入S*ST天發(fā)，并獲證監(jiān)會批準(zhǔn)，以保證S*ST天發(fā)恢復(fù)持續(xù)經(jīng)營能力，確保S*ST天發(fā)具備相關(guān)法律法規(guī)規(guī)定的恢復(fù)上市條件。（2）競買人應(yīng)聘請有實力券商制定S*ST天發(fā)股權(quán)分置改革方案，保證S*ST天發(fā)在2007年12月31日前完成股權(quán)分置改革，并于2007年度報告公布后恢復(fù)上市。
　　然而，時至今日，S*ST天發(fā)仍未完成股改，未能恢復(fù)上市。舜元投資自進入S*ST天發(fā)的那一天起，流通股股東就未停止過對其的指責(zé)。
　　在舉報材料中，孫偉等流通股股東給舜元投資總結(jié)了九項“罪”：公司不具備重組資質(zhì)、虛假出資、蓄意逃避30%要約收購監(jiān)管、惡意長期占用1.9億元上市公司財政補貼款用于房地產(chǎn)經(jīng)營、違反股權(quán)轉(zhuǎn)讓公告要約承諾、信息披露存在嚴(yán)重虛假記載誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏、剝奪公眾股東知情權(quán)、公司董事長隱瞞海外身份和掏空資產(chǎn)。
　　
　　做虧“賤賣”？
　　
　　2006年12月21日，天發(fā)集團原法人代表龔家龍被公安機關(guān)立案偵查并采取了強制措施，S*ST天發(fā)經(jīng)營也陷入癱瘓。荊州市政府對S*ST天發(fā)采取了將資產(chǎn)和殼資源進行分開處置的辦法，清償所欠債務(wù)并進行重整，S*ST天發(fā)最終成了一個“零資產(chǎn)、零負(fù)債”的“凈殼”公司。
　　隨后，舜元投資通過股權(quán)競拍，成為S*ST天發(fā)的控股股東。2008年7月24日，S*ST天發(fā)所屬行業(yè)變更為房地產(chǎn)業(yè)，并更名為舜元地產(chǎn)。通過一系列財務(wù)手段，實現(xiàn)公司2007年扭虧為盈，擺脫了退市風(fēng)險。
　　但既已扭虧為盈，為何卻在長達(dá)四年多的時間內(nèi)未能進行股改并恢復(fù)上市呢？
　　當(dāng)年，荊州市政府風(fēng)險處置小組對S*ST天發(fā)提出的重整計劃中，S*ST天發(fā)承擔(dān)的債務(wù)約為11.3億元。這些債務(wù)被分為擔(dān)保債權(quán)、勞動債權(quán)、稅款債權(quán)和普通債權(quán)，將按照不同的清償比例進行調(diào)整。公司的特定財產(chǎn)享有擔(dān)保權(quán)的債權(quán)人的債權(quán)全額保留，相對應(yīng)的擔(dān)保財產(chǎn)的評估價值為1.394億元，超出部分作為普通債權(quán)約4.74億元，勞動債權(quán)和稅款全額保留約6270萬元；普通債權(quán)總計約9.42億元，清償比例為21%左右。按此計算，原本11.3億元的債務(wù)經(jīng)此調(diào)整后，降至4億元左右。按照該重整計劃，S*ST天發(fā)需拍賣其全部資產(chǎn)，以公平原則向各債權(quán)人清償所欠債務(wù)。
　　根據(jù)荊州產(chǎn)權(quán)交易所的資料顯示，2007年12月11日，S*ST天發(fā)所拍賣的8宗資產(chǎn)涉及長期投資、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)及流動資產(chǎn)，拍賣參考總價為2.74億元，評估總價則為5.7億多元。具體包括：S*ST天發(fā)旗下的油氣庫、碼頭、藥業(yè)公司股權(quán)、大樓、6家石油液化氣公司股權(quán)、荊州市汽車貿(mào)易中心股權(quán)、汽車等。拍賣公司確定為湖北九鼎拍賣有限公司和湖北鄂土拍賣有限公司。
　　公開信息顯示，S*ST天發(fā)的資產(chǎn)只進行過這一次拍賣，上述8個標(biāo)的物共拍賣了2.181億元。同時，根據(jù)荊州市政府部門公布的信息，在債務(wù)重組過程中，舜元投資和金馬控股向公司投入7300萬元專門用于債務(wù)清償，而荊州市政府也投入1000萬元用于債務(wù)清償。以上金額總計為3.011億元，距離4億元的清償債務(wù)金額尚有近1億元的差距。
　　然而，在債務(wù)尚未清償完的情況下，荊州市中級人民法院裁定終結(jié)S*ST天發(fā)的破產(chǎn)重組程序，宣告S*ST天發(fā)“不再承擔(dān)清償責(zé)任”。S*ST天發(fā)2007年年報也顯示，“管理人根據(jù)經(jīng)批準(zhǔn)的破產(chǎn)重整計劃，將本公司全部資產(chǎn)拍賣所得與債務(wù)進行清償，清償日本公司資產(chǎn)基本為零、負(fù)債為零?！?br/>　　但據(jù)知情者透露，S*ST天發(fā)只拍賣了其中一部分資產(chǎn)，而非該公司年報所言“全部資產(chǎn)拍賣”。包括S*ST天發(fā)旗下原有最重要的63座加油站、武漢陽邏油氣庫大型油庫、南昌油庫等諸多資產(chǎn)都是在過了重整期、法院宣告S*ST天發(fā)“不再承擔(dān)清償責(zé)任”后才拍賣或?qū)ν廪D(zhuǎn)讓。而在整個S*ST天發(fā)重整過程中，對于資產(chǎn)處置之后的債務(wù)償還情況，有關(guān)方面未對外進行過公布。
　　
　　生財暗道
　　
　　S*ST天發(fā)流通股股東們的舉報材料稱：荊州市政府造成S*ST天發(fā)虧損并實行破產(chǎn)，在S*ST天發(fā)資產(chǎn)處置過程中，該公司原有龐大資產(chǎn)及其廉價的拍賣處置方式和不透明資產(chǎn)流向，大部分資產(chǎn)集中到荊州市國資委手中，由荊州市國資委掌控，或再次轉(zhuǎn)售給其他公司。
　　S*ST天發(fā)股權(quán)和資產(chǎn)的處置情況大致如下：
　　股權(quán)處置。2007年11月10日，舜元投資以每股0.27元、總價1910.2萬元獲得天發(fā)集團持有的7074.832萬股法人股；浙江金馬以704萬元獲得荊州市第一木材總公司持有的2560萬股法人股，每股價格為0.275元。
　　此時，S*ST天發(fā)成為一個“零資產(chǎn)、零負(fù)債”的凈殼上市公司，同時，荊州市政府向S*ST天發(fā)發(fā)放1.9億元財政補貼。
　　資產(chǎn)處置。2007年12月11日S*ST天發(fā)拍賣的8宗資產(chǎn)中，荊州市國資委控股95%的荊州市江津投資有限責(zé)任公司（下稱“江津投資”）以1.5億元獲得6宗資產(chǎn)：6500萬元買下武漢陽邏油氣庫資產(chǎn)和碼頭，以4500萬元、2500萬元、100萬元、900萬元、500萬元依次拿下S*ST天發(fā)對外債權(quán)及部分長期投資、S*ST天發(fā)持有的湖北天恩石化船運有限公司股權(quán)、天發(fā)工程物資、天濟藥業(yè)和天發(fā)石油持有的常德天發(fā)石油液化氣等資產(chǎn)。
　　
　　剩余資產(chǎn)中，枝江油庫被當(dāng)?shù)匾患颐駹I企業(yè)以5000多萬元獲得，舜元投資以1000萬元買下公司大樓及相關(guān)資產(chǎn)。據(jù)《拍賣成交確認(rèn)書》上顯示，該項資產(chǎn)包括：建筑面積約7400．42平方米的大樓，面積約2073.37平方米的土地，兩套面積約144平方米的宿舍以及武漢等其他地方寫字間和寫字樓資產(chǎn)。
　　“按照2007年的市場價格評估，S*ST天發(fā)的資產(chǎn)遠(yuǎn)不止這個數(shù)字。”孫偉對本刊記者表示。孫偉是S*ST天發(fā)346名流通股股東的授權(quán)代表，共計持股2083萬股，占S*ST天發(fā)總股本的7%。
　　S*ST天發(fā)的核心資產(chǎn)包括分布在湖北、湖南、河南等地88家加油站、三座大型油氣庫、位于荊州開發(fā)區(qū)內(nèi)沙岑路北的土地使用權(quán)、天濟藥業(yè)有限公司等。
　　在上述拍賣之后，2007年12月25日，S*ST天發(fā)88座加油站中仍在使用的64座加油站在荊州市產(chǎn)權(quán)交易中心被掛牌拍賣。據(jù)了解，這些加油站的買家依然是荊州市國資委控制的江津投資。
　　一位曾在天發(fā)集團油氣部門工作的人士對記者表示，“這是典型的資產(chǎn)賤賣。當(dāng)時我在天發(fā)的加油站上班，加油站是很賺錢的，現(xiàn)在新建一個加油站就要2000萬元，天發(fā)的幾十個加油站才賣了6000萬元?！?br/>　　2008年2月，中石化湖北公司以1.4億元的價格收購了上述63座加油站。江津投資從S*ST天發(fā)競拍來的武漢陽邏油氣庫、6家液化氣公司資產(chǎn)同樣溢價轉(zhuǎn)售給中石化湖北公司。
　　“僅天濟藥業(yè)的股權(quán)和土地使用權(quán)一項資產(chǎn)的價格就達(dá)到了2億元，2006年天發(fā)集團用這塊資產(chǎn)抵債給上市公司，一年后以不到1000萬元的價格就被江津投資拿走了。”一位天發(fā)集團老員工說。
　　2006年，S*ST天發(fā)的公告披露了天發(fā)集團“以資抵債”償還占用資金的方案：截至2006年6月30日，天發(fā)集團及其關(guān)聯(lián)方尚欠S*ST天發(fā)資金余額為18157.36萬元，同意天發(fā)集團擬以其持有的天濟藥業(yè)100%股權(quán)和位于荊州市沙岑路北1347215.93平方米土地使用權(quán)來償還。
　　根據(jù)上海銀信匯業(yè)資產(chǎn)評估有限公司出具的《荊州市天濟藥業(yè)有限公司整體資產(chǎn)評估報告書》及武漢漢信地產(chǎn)評估咨詢有限責(zé)任公司出具的《地產(chǎn)評估報告書》，截至2006年9月3日，天濟藥業(yè)凈資產(chǎn)評估價值為5463萬元，土地使用權(quán)評估價值為14226.60萬元，合計約2億元。
　　“另有1億元的荊襄高速公路投資也從S*ST天發(fā)的資產(chǎn)清單中消失了，荊州市國資委的答復(fù)是‘關(guān)于荊襄高速公路股權(quán)及收益應(yīng)當(dāng)發(fā)生在重整以前，暫不知如何解釋。’”孫偉等人稱。
　　江津投資成立于2007年10月，稍早于S*ST天發(fā)資產(chǎn)拍賣發(fā)生時間，荊州市國資委占股95%，其余5%的股權(quán)由長江物流公司持有。
　　負(fù)責(zé)S*ST天發(fā)破產(chǎn)重整的荊州市國資委副主任陳必文曾向媒體表示，“成立江津投資接盤上市公司的資產(chǎn)，主要考慮為了加快公司的重組，如果在拍賣中，資產(chǎn)沒有人買，就由國資委的公司全部買下?！?br/>　　在談到S*ST天發(fā)資產(chǎn)狀況時，陳必文說：“天發(fā)數(shù)十家公司，看起來很龐大，廠房修得非常漂亮，機器設(shè)備也很先進，都是由國外進口，但幾乎都處在停頓狀態(tài)，下邊一個米廠，生產(chǎn)線建立起來后，只加工過一次大米。我們?nèi)ゲ槠渌恍┕?，發(fā)現(xiàn)幾乎沒有什么經(jīng)營記錄。有一次，我去查看面廠、油脂廠的原料采購和銷售記錄情況，看了嚇一跳，幾乎沒怎么生產(chǎn)?！?br/>　　“所有的資產(chǎn)都存在問題，加油站業(yè)務(wù)，沒有油源，成本高而利潤薄。三個大油庫里沒一滴油。這樣的資產(chǎn)能好到哪里去呢？” 陳必文說，“最后，沒有一家銀行給公司貸款了，資金鏈一下子斷了?！?br/>　　
　　重組疑竇
　　
　　孫偉等流通股股東從S*ST天發(fā)引入舜元投資和金馬控股的環(huán)節(jié)，提出諸多質(zhì)疑。
　　首先是公司資質(zhì)問題。工商資料顯示，舜元投資取得S*ST天發(fā)股權(quán)時，注冊時間不到7個月，2007年當(dāng)年虧損89.95萬元。
　　其次是虛假出資。按照孫偉等股東委托律師進行的調(diào)查顯示，舜元投資的5家股東出資能力及出資資格存疑。
　　再次是蓄意逃避30%要約收購?！蹲C券法》規(guī)定，通過證券交易所的證券交易，投資者持有一個上市公司已發(fā)行股份的30%時，繼續(xù)進行收購，應(yīng)當(dāng)依法向該上市公司所有股東發(fā)出收購要約。據(jù)媒體報道，S*ST天發(fā)股權(quán)拍賣之后，荊州市國資委官員曾對記者稱，“舜元投資是金馬控股找來的，兩家同時參拍天發(fā)石油股權(quán)?！?兩家股份合計占S*ST天發(fā)總股本近35%。
　　孫偉等流通股股東認(rèn)為，兩家不具備上市資格，無法通過證監(jiān)會30%要約收購的監(jiān)管審批。在未對天發(fā)石油進行任何實質(zhì)性重組的情況下，舜元投資和金馬控股先將S*ST天發(fā)股權(quán)分別過戶，再將荊州市政府給予上市公司的1.9億元財政補貼資金據(jù)為己有，進行挪用。
　　按照孫偉等人的調(diào)查顯示，S*ST天發(fā)的財務(wù)報表只是勉強維持微利，上市公司毫無持續(xù)經(jīng)營能力可言，恢復(fù)上市根本無從談起?！吧鲜泄揪S持經(jīng)營完全是靠長期無償侵占上市公司1.9億元財政補貼資金。2008年5月用1000萬元投資成立成都舜泉房地產(chǎn)有限公司。2008年2月又以挪用上市公司的部分資金5000萬元注冊成立成都路泰發(fā)展有限公司，又企圖以此公司冒領(lǐng)8337.48萬元，以贈送之名充當(dāng)股改對價。財政補貼資金仍然被其繼續(xù)侵占中?！睂O偉說。
　　S*ST天發(fā)披露的2011年中報顯示，截至2011年6月30日，S*ST天發(fā)的關(guān)聯(lián)方上海舜元建設(shè)集團有限公司（下稱“舜元建設(shè)”）及上海舜元置業(yè)有限公司（下稱“舜元置業(yè)”），分別占用上市公司資金310.92萬元及17.89萬元，這兩筆關(guān)聯(lián)方占款分別體現(xiàn)在公司“預(yù)付賬款”和“其他應(yīng)收款”科目。
　　2011年中報還顯示，截至2010年12月31日，S*ST天發(fā)控股股東舜元投資關(guān)聯(lián)方舜元建設(shè)和舜元置業(yè)分別占用S*ST天發(fā)資金300萬元及66.73萬元。這表明，上述關(guān)聯(lián)方占款行為2010年就已存在。不過，該情況并沒有在2010年年報中有所體現(xiàn)。
　　“上市公司2010年年報并未披露上述關(guān)聯(lián)方占款，表明控股股東涉嫌蓄意隱瞞關(guān)聯(lián)方占用上市公司資金，屬于嚴(yán)重違反上市公司信息披露規(guī)則的行為。”孫偉告訴記者。
　　按照S*ST天發(fā)的公告，金馬控股以700萬元獲得2560萬股公司股權(quán)后，隨后以虧損公司長興蕭然70%的股權(quán)換取4900萬元上市公司財政補貼資金，另30%股權(quán)預(yù)計再換取3813.48 萬元。
　　陳必文認(rèn)為，流通股股東的看法存在片面性，“引入舜元投資作為戰(zhàn)略重組方，當(dāng)時時間非常緊急，是不得已的選擇；但要說舜元投資的資產(chǎn)不行，這有點不對，上海的房產(chǎn)企業(yè)，應(yīng)該不會差?！?
　　股權(quán)拍賣后，S*ST天發(fā)于2007年12月27日收到荊州市政府1.9億元財政補貼款。《荊州市人民政府關(guān)于對湖北天發(fā)石油股份有限公司給予財政補貼的通知》中稱：“鑒于你公司財務(wù)包袱沉重，經(jīng)營環(huán)境持續(xù)惡化，造成多年虧損，為解決你公司的困難，并盡快恢復(fù)股票上市交易，確保我市地方經(jīng)濟持續(xù)發(fā)展和社會的和諧穩(wěn)定?！?br/>　　彼時，陳必文對此曾表示，“給上市公司打入這筆資金，就是考慮保住其上市資格；如果退市了，舜元投資也不可能過來重組?！?br/>　　但2010年11月15日，陳必文又否認(rèn)了此前說法，“財政補貼款的確不是政府掏的，是舜元投資拿的。當(dāng)然，我們也會給舜元投資一些好處?！?br/>　　時任S*ST天發(fā)董秘張進斌表示，這筆款只是荊州市財政補貼款，至于資金來源是不是出自大股東舜元投資，則無需做詳實的公開披露。
　　S*ST天發(fā)中小股東認(rèn)為該筆資金的流向也存在問題。S*ST天發(fā)2010年中報顯示，期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額為9351.15萬元。“這意味著荊州市政府給上市公司的財政補貼款1.9億元用掉了1個億?！币晃徊辉妇呙呢攧?wù)分析人士說。
　　
　　“舜元投資、金馬控股無償侵占S*ST天發(fā)財政補貼1.9億元三年多時間，用于房地產(chǎn)開發(fā)及其他業(yè)務(wù)經(jīng)營，1.9億元資金所產(chǎn)生的利潤有多少？到底是舜元投資、金馬控股重組上市公司？還是掏空上市公司資金重組它們的虧損公司？”孫偉稱。
　　2010年12月20日，在S*ST天發(fā)審議第二次股改方案的股東大會上，公司總經(jīng)理史浩梁解釋稱，“三年前，我們還不具備注入房地產(chǎn)資產(chǎn)的實力。”最終S*ST天發(fā)股改的二次方案以63.98%的公眾股東否決率再次慘淡收場。
　　2011年9月30日，S*ST天發(fā)發(fā)布公告稱，公司尚未收到全體非流通股股東再次啟動股改程序的書面動議。
　　S*ST天發(fā)股改及恢復(fù)上市之路漫長。
　　
　　S*ST天發(fā)主要資產(chǎn)及估價
　　記者得到的一份名為《天發(fā)石油股份公司主要資產(chǎn)情況》的資料列舉了S*ST天發(fā)12項資產(chǎn)及其每項資產(chǎn)的估價：
　　一、129個大型加油站及其土地，其中50％是自有土地，50％為租用土地，以均價每個加油站800萬元計算，該項資產(chǎn)的總估價是10．3億元。
　　二、三個油庫，估價在15億元：武漢油庫包括一個10萬立方米的油庫、1萬噸級碼頭一座、1.2萬立方米液化石油氣庫，一座辦公大樓和一座宿舍樓，資產(chǎn)估價約8億元；宜昌油庫資產(chǎn)大約5億元；南昌的油庫資產(chǎn)價格大約是2億元。
　　三、合資船隊（1996年與挪威斯考根海運集團合資組建，天發(fā)石油占51％的股份），包括液化石油氣和6條液化氣船，價值約為1.5億元。
　　四、荊州長江大橋連接公路1億元的投資。
　　五、天濟工業(yè)園：50年的工業(yè)用地1100畝，以每畝30萬元計算，估價應(yīng)是3.3億元。
　　六、天濟制藥廠廠房及土地：50年工業(yè)用地30畝左右，每畝50萬元，其估價是1500萬元。
　　七、荊州畜牧良種場：50年工業(yè)用地2020畝，按每畝30萬元，價值在6.06億元。
　　八、天發(fā)石油車隊：有150多臺大型油罐專用汽車、液化氣專用汽車，價值在3000萬元左右。
　　九、海南、湖南常德等地的五大液化氣庫，估價約1.3億元。
　　十、荊州天發(fā)石油11層辦公大樓一座及土地，約5000萬元。
　　十一、荊州長江邊木材公司、幾百畝土地及倉庫，其價格應(yīng)為1億元。
　　十二、其他資產(chǎn)，主要是一些辦公設(shè)施和用品。
　　
　　S*ST天發(fā)恢復(fù)上市之路
　　由于經(jīng)營連續(xù)三年虧損，S*ST天發(fā)于2007年5月25日暫停上市。同時大量債務(wù)到期，公司經(jīng)營陷入停頓。
　　自此，S*ST天發(fā)的恢復(fù)上市過程可謂一波三折。
　　2007年11月，上海舜元企業(yè)投資發(fā)展有限公司拍得S*ST天發(fā)的股權(quán)，成為上市公司的重組方。
　　但是S*ST天發(fā)股改方案接連被否。
　　2009年3月，公司啟動股權(quán)分置改革，并于2009年4月20日召開了股權(quán)分置改革相關(guān)股東會議，經(jīng)表決，公司股權(quán)分置改革方案未獲得通過；2010年10月啟動股權(quán)分置改革，并于2010年12月20日召開了股權(quán)分置改革相關(guān)股東會議，經(jīng)表決，公司股權(quán)分置改革方案未獲得通過。
　　2011年以來，S*ST天發(fā)相繼發(fā)布恢復(fù)上市及股改進展公告，均未有實質(zhì)性進展。