2012年銀行業(yè)看點監(jiān)管與資本如何博弈

　　CPI從6月份6.4%開始逐步回落。如果2012年CPI逐步下行，將給予央行一定的空間，機(jī)構(gòu)預(yù)期貨幣政策會小幅、有序的逐步寬松。
　　當(dāng)期CPI數(shù)據(jù)能否代表或說明當(dāng)期實際通脹水平，而成為央行釋放流動性的參考指標(biāo)，進(jìn)而影響到銀行業(yè)內(nèi)的流動性呢？
　　
　　CPI魅影
　　自6月CPI達(dá)到6.4%的全年高點后，一路下跌至11月的4.2%，CPI的下降是否意味著原有將資產(chǎn)泡沫吹起的流動性消失了？
　　“當(dāng)前，世界各國央行在制定本國貨幣政策時，都緊盯資產(chǎn)價格。但沒有正式的模型將資產(chǎn)價格并入貨幣政策中，成為一個調(diào)控的目標(biāo)?！币晃唤?jīng)濟(jì)學(xué)者告訴記者。
　　在他看來，人為抑制投資或者是投機(jī)，雖然資產(chǎn)價格或者當(dāng)期CPI有所下降，但是流動性可能依然存在于市場中，監(jiān)管機(jī)構(gòu)無法簡單將過剩流動性回收。
　　“因此，市場不應(yīng)指望貨幣工具可以大量收回流動性，監(jiān)管部門的貨幣工具是避免經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)大起大落，而不是隨市場價格而動的‘吸塵器’或‘吹風(fēng)機(jī)’?！彼寡?。
　　目前，經(jīng)濟(jì)下行與物價高企并存，使得中國經(jīng)濟(jì)調(diào)控難度加大。為防止資產(chǎn)價格大幅波動，保持市場流動性穩(wěn)定很有必要。
　　“從目前房地產(chǎn)調(diào)控來看，監(jiān)管機(jī)構(gòu)當(dāng)然不希望價格再突然升上去，但又怕價格突然大幅下跌。因此房地產(chǎn)政策的制定很為難。從某種程度而言，美國次貸危機(jī)就是房價大幅下降，使得虛擬經(jīng)濟(jì)危機(jī)快速傳導(dǎo)至實體經(jīng)濟(jì)而引起的巨大連鎖危機(jī)，因此監(jiān)管機(jī)構(gòu)更傾向于保持市場價格穩(wěn)定?！庇秀y行人士表示。他認(rèn)為，2012年調(diào)控主線將是防止通脹再次高企，同時規(guī)避流動性的突然消失。
　　中國銀行業(yè)正飽受房地產(chǎn)業(yè)調(diào)控、地方平臺貸款清理和民間借貸資金風(fēng)險暴露等三大問題的煎熬，其將如何平穩(wěn)度過備受市場關(guān)注。
　　據(jù)了解，監(jiān)管部門已將市場流動性風(fēng)險作為2012年防范的重點。
　　
　　穩(wěn)定銀行內(nèi)部流動性
　　與往年年底不同，目前不少銀行并未上報2012年新增貸款計劃，而監(jiān)管機(jī)構(gòu)近期也不會就2012年銀行業(yè)發(fā)展做出具體要求。
　　“監(jiān)管機(jī)構(gòu)此舉的目的是保持銀行業(yè)流動性穩(wěn)定，間接支持銀行向企業(yè)發(fā)放貸款，而不支持銀行因吸收存款困難，通過大肆發(fā)售金融工具獲取流動性來為企業(yè)發(fā)放貸款或幫助企業(yè)籌集資金。因此，2012年監(jiān)管部門不太會支持銀行大力發(fā)展理財產(chǎn)品、信托衍生品等業(yè)務(wù)?！庇薪鹑跇I(yè)人士表示。
　　2011年下半年，超過半數(shù)上市銀行出現(xiàn)連續(xù)月度（9月、10月和11月）的存款負(fù)增長，使得銀行貸款投放或多或少受到影響。
　　即便如此，央行僅在年底（12月5日起）才下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點。此次調(diào)整前的11月，是近4年來外匯占款首次月度負(fù)增長。
　　對此，標(biāo)準(zhǔn)普爾負(fù)責(zé)亞太金融機(jī)構(gòu)評級的曾怡景解釋：“面對巨大金融風(fēng)險的沖擊，流動性在某個地區(qū)或者機(jī)構(gòu)中消失得非?？?；另一個趨勢就是，監(jiān)管機(jī)構(gòu)對資本要求更高，同時債務(wù)人不愿意承擔(dān)風(fēng)險。”
　　對于近期中國市場流動性緊張問題，曾認(rèn)為，銀行流動性問題更多是因為政策因素造成（如存款準(zhǔn)備金率在較高水平），如果政策放松定會得到改善。
　　有銀行業(yè)人士則坦言：“上市銀行主要經(jīng)營范圍在中國國內(nèi)，以資產(chǎn)買賣的方式換取流動性都在銀行之間進(jìn)行，如果一家銀行出現(xiàn)資產(chǎn)減記或者流動性危機(jī)都會殃及其他銀行。”
　　 “因此，2012年監(jiān)管部門可能會提高存款利率以吸收更多流動性，而在貸款利率上可能會提出更多差異化措施?！?上述銀行人士表示，“如近期獲得央行批準(zhǔn)的民生銀行（600016.SH，01988.HK）小微企業(yè)貸款專項金融債，就是一種流動性放松的形式。”
　　興業(yè)銀行（601166.SH）、浦發(fā)銀行(600000.SH)也分別獲準(zhǔn)發(fā)行不超過200億元和300億元的小微企業(yè)貸款專項金融債。