誰在泄露重組信息

　　41只因重組、重大事項停牌的股票，在停牌前一個交易日，其中8只漲停，2只接近漲停，另外有3只逆市大幅上漲，11只股價異動的股票大部分均伴隨著成交量的大增。
　　截至12月6日，本刊記者對41只公告籌劃重組、重大事項和重大事項未公告的公司進行了梳理，得出了上述結果。
　　監管風暴重壓之下，兩種對立的情景分外鮮明：一方面，因重組、重大事項停牌的股票頻頻上演停牌前暴漲、大量資金涌入的好戲；另一方面，監管部門不斷在勒緊內幕交易的韁繩，要求上市公司建立內幕信息知情人制度。
　　
　　驚人的巧合
　　
　　如果說一個巧合屬于偶然，那么出現13個巧合則可以稱得上奇跡了，資本市場近期重組停牌股的表現則創造了一大奇跡。
　　長航鳳凰（000520.SZ）是一典型案例。11月1日早間，深圳交易所發布公告稱，因長航鳳凰預計有重大事項發生，公司股票自11月1日停牌，待公司公告后復牌。
　　此后的11月25日，長航鳳凰發布公告確認，此次重大事項為重大資產重組事件，該方案尚處于與大股東溝通、論證階段，股票繼續停牌。
　　只不過，在停牌前一個交易日，長航鳳凰股價已經出現異動。10月31日，該股上漲10.11%，成交量為8031萬元，是近一年多來的新高。
　　長航鳳凰宣布停牌的兩個交易日后，盛屯礦業（600711.SH）重演了這一幕。該公司11月3日晚間宣布停牌，兩周后確認重組。
　　停牌之前的11月3日，該公司收盤于漲停板的9.98%，成交金額為4060萬元，超過前兩個交易日的成交額之和。
　　這種漲停板的故事，更多的出現在了ST公司上，后者是各方借殼的重點對象。據記者統計，其中有4只ST股在停牌前一個交易日出現了漲停。
　　最近的一只為ST當代（000673.SZ）。12月5日晚間，該公司公告因涉及重大事項停牌。在白天收盤時，該股以4.95%的漲幅收于漲停板上。
　　原本在二級市場成交清淡的ST當代，當天的成交金額為1787萬元，超過了前7個交易日的成交額之和。
　　再看ST瓊花（002002.SZ），一直被重組傳言所包圍，在10月10日早間向深交所提交了停牌申請并發布了公告，理由為擬披露重大事項。
　　在停牌前一個交易日，在大盤委靡的情況下，該公司午盤發力，最終以漲停價收盤，成交量較前一天小幅上升。
　　作為中小板上市的第二家公司，以PVC包裝材料和板材為主業的ST瓊花，六年上市路竟成南柯一夢，最終落得重組的悲慘命運，此前，在江蘇國信集團注入房地產業務失敗之后，ST瓊花一直謀劃其他的重組，資本市場也傳出各種重組消息，甚至傳出廣東一家塑料企業將參與重組。
　　一切如傳言。12月6日晚間，ST瓊花發布公告稱，原大股東瓊花集團將持有的18.27%的股權轉讓給廣東鴻達興業集團，鴻達興業主營塑料化工生產、現代電子交易市場、現代物流和資源能源開發。
　　停牌前玩漲停也許太扎眼了，各路資金于是換了玩法，江淮動力（000816.SZ）就是其中一例。
　　11月5日晚間，江淮動力發布公告稱，因籌劃重大事項，公司股票從下周一（11月7日）開始停牌。一周以后，江淮動力再次發布公告，確認了此次重大事項為資產重組。
　　在停牌前的11月5日，江淮動力的股價大漲8.47%，成交金額為4.38億元，是前一個交易日的3倍。作為一只具有重組概念的股票，江淮動力曾經受到了公募基金“一哥”華夏基金王亞偉、陽光私募“一哥”澤熙投資徐翔的光顧，股價頻頻出現異動，此番在停牌前的異動再次引發關注。
　　在這份名單上，除了上述公司外，尚有英飛拓（002528.SZ）、*ST廣廈（000557.SZ）、*ST金頂（600678.SH）、新大洲A（000577.SZ）、美錦能源（000723.SZ），這些股票的共同特征是：停牌前一個交易日漲停或者大漲，成交量較前一個交易日放大。
　　
　　隱秘的通道
　　
　　如此之多的巧合？是該驚嘆這些資金未卜先知的能力，還是另有蹊蹺。
　　股票重組和資產注入，參與層面涉及重組方、主管單位、中介機構等，二級市場涉及公募基金等眾多投資者，內幕信息流轉的通道隱秘不易發現，而重組成功帶來的豐厚利益，備受各方垂涎，鋌而走險者眾多。
　　作為重組或者資產注入發起人，重組方管理層無疑是最直接的知情人，成為知情人利用內幕信息交易的重災區。
　　天山紡織（000815.SZ）是一典型案例。
　　2009年7月，新疆凱迪投資有限責任公司總經理姚榮江、副總經理曹戈在參與重組天山紡織的過程中，于7月21日告知他人，并委托他人在7月21日、22日大舉買入，并在2010年6月復牌之后賣出，兩人的相關賬戶分別交易800萬元和130萬元。
　　從7月21日、22日的數據看，該公司連續兩天漲停，成交量大幅攀升。
　　另外，官員也成為最近幾年新出現的內幕交易群體。
　　證監會最近披露的“中山公用”案，就是典型的官員作為知情人參與內幕交易。
　　2007年8月20日，中山公用（000685.SZ）公告了吸收合并集團及定向收購鄉鎮供水資產的預案。
　　而在停牌前的7月2日、3日兩個交易日，該股出現連續漲停、成交量放大的現象。在停牌前，上市公司所在地的中山市存在部分機構和個人賬戶大量買入的情況。
　　經查，中山市原市長李啟紅、中山公用原總經理鄭旭齡、公用集團企管部原經理周中星具有重大嫌疑，作為當地的行政官員，李啟紅及其親屬，利用從中山公用董事長處獲得的內幕信息進行交易，獲利上千萬元。
　　更直接的案例來自ST高陶（600562.SH）的重組。2009年2月至4月間，南京市經委原主任劉寶春，參與了中國電子科技集團第十四研究所與高淳縣政府洽談ST高陶的重組事宜。
　　對于這一對股票有重大影響的未公開事件，劉寶春告訴了其妻，夫婦二人通過家庭賬戶在停牌前大舉買入，在復牌后賣出，最終獲利749萬元。
　　此外，作為重組的參與方，中介機構最近也爆出涉及內幕交易的案件。
　　11月28日，中信證券（600030.SH，6030.HK）投行部前執行總經理謝風華涉嫌利用內幕信息交易案開庭。
　　根據公訴機關的材料，自2008年12月17日至2009年5月25日，時任中信證券企業發展融資部執行總經理的謝風華，作為內幕信息的知情人，自己購買并告知妻子購買了ST興業（600603.SH）及萬好萬家（000576.SZ），兩次成交金額達1000余萬元，獲利760萬元。
　　除投行高管以外，會計事務所及會計師的問責也在加強。2011年7月，證監會通報了兩起案件。
　　一是2008年底至2009年初，時任大信會計事務所審計六部高級經理和主管所領導張松清，在事務所審計保利地產（600048.SH）中，利用相關賬戶交易保利地產獲利7.2萬元。
　　另一案件是時任湖南建筑工程集團總公司總經濟師的劉洋，參與了ST中鎢（000657.SZ）的重組事宜，操縱他人賬戶交易小幅獲利。
　　當然，這些只是表面上能看見的內幕交易信息流轉的通道，或許只是冰山一角。
　　
　　待落實的制度
　　
　　重組股在停牌前的暴漲，挑戰內幕交易零容忍的承諾。
　　11月25日《關于上市公司建立內幕信息知情人登記管理制度的規定》（下稱“《規定》”）的正式實施，標志著證監監管風暴正向縱深發展。
　　作為銜接，國資委也出臺了相關規定，對上市公司國有控股股東的內幕信息進行嚴控，防止相關知情人將信息向外界泄露，利用內幕信息為本人、親屬或他人牟利的行為。
　　根據證監會的《規定》，上市公司收購、重大資產重組、發行證券、合并、分立、回購股份等重大事項，除需填寫上市公司內幕信息知情人檔案外，還應當制作重大事項進程備忘錄，內容包括但不限于籌劃決策過程中各個關鍵時點的時間、參與籌劃決策人員名單、籌劃決策方式等。
　　根據該規定，內幕信息知情人是指《證券法》第74條所規定的內幕信息人員，涉及上市公司、股東層面、中介機構、主管單位等四大類。
　　建立內幕信息知情人登記制度旨在從源頭上遏制內幕交易。不過，這是一個艱巨的任務。
　　單就市場主體中最大的機構投資者——公募基金而言，其利用內幕信息交易的情況屢見不鮮。首先，最常見的情形是基金提前獲知公開信息以決定進退。
　　一個常見的現象是，在上市公司季報、半年報和年報公布前一兩個交易日，達不到業績預期的基金重倉股經常出現暴跌。而公布超預期業績的基金重倉股，在信息披露之間已經大幅上漲。
　　這其中透露了一個信息：受益的機構提前從上市公司獲得了信息。
　　其次是基金經理對上市公司大股東的調研。據本刊記者了解，一些上市公司大股東為穩定股價常常召集公募基金這樣的專業機構開會，其中可能涉及重組、業績等非公開信息，這是目前監管的真空，卻是基金經理熱衷的調研方式。