廣電電氣:輸配電設備制造業新貴

　　作為國內知名的電氣設備供應商，上海廣電電氣(集團)股份有限公司(下稱：廣電電氣；代碼：601616)即將登錄主板市場。公司主要從事高低壓輸配電成套設備、各類元器件及零配件的生產和銷售，近幾年取得了不俗的業績。數據顯示，廣電電氣07年、08年、09年歸屬于母公司所有者凈利潤分別為8669.53萬元、1.16億元、2.14億元，其中09年加權平均凈資產收益率高達45.86%，公司正處于爆發式增長階段。
　　廣電電氣本次擬通過資本市場募資投入5個新項目，進一步擴大產能，提高核心競爭力。
　　
　　行業發展趨勢向好
　　廣電電氣所處行業為電力設備行業的輸配電及控制設備制造業，是國家政策大力扶持的重點領域之一。國務院發文指出“超大規模輸配電和電網安全保障”是未來能源領域優先發展的重點主題，國家發改委也強調“采用先進的輸變配電技術和設備，逐步淘汰能耗高的老舊設備”，為行業發展營造了良好的政策環境。
　　我國向好的宏觀經濟對行業發展也有明顯的帶動效應，電力設備行業近年來保持了16%左右的行業復合增長率。隨著4萬億元投資項目的啟動，加上“西電東送三大輸電通道”、“跨區域輸變電”及“堅強智能電網”等規劃的實現，輸配電設備行業的發展勁頭將勢不可擋。
　　從市場需求來看，電力設備行業市場需求將保持持續旺盛。根據國家發改委數據，可以預測至2020年，我國年均新增裝機容量超過7000萬千瓦，這為輸配電行業提供了難得的發展機遇。
　　
　　主營業務十分突出
　　廣電電氣主營業務已非常成熟，分為自主品牌業務和代理品牌業務兩大類。自主品牌業務是公司自主制造和銷售自有品牌的成套設備、元器件，包括“SGEG”、“AGE”和“AEG”等品牌；代理品牌業務主要是GE品牌產品。值得一提的是，公司自主品牌業務規模迅速擴大，07年-09年占主營業務收入的比重分別為36.75%、35.22%和48.89%，復合增長率達到30.28%。
　　在清晰的發展思路下，公司主營業務增長穩定。經統計，近三年公司主營業務收入占營業收入的比重分別為97.22%、94.92%、97.31%。目前，公司產品共有兩大類型45個型號系列，基本覆蓋了輸配電一次系統和二次系統的主要成套設備及元器件，以及與之相關的智能化終端設備。產品先后榮獲上海名牌產品、上海市著名商標、中國名牌產品等榮譽稱號。
　　
　　成套設備業務是亮點
　　業內專家介紹，輸配電設備制造業中，成套設備市場利潤集中度較高，大型成套設備生產企業因技術及規模優勢突出，盈利能力有不斷上升的趨勢。
　　從財務數據來看，廣電電氣主營業務收入中，成套設備占比最大。在自主品牌業務收入中，成套設備收入是主要來源，07-09年，占自主品牌業務收入的比重分別為91.57%、87.46%、89.21%，復合增長率達到28.59%。在代理品牌業務收入中，同樣是成套設備業務收入貢獻最大，近三年所占比重分別達到91.92%、89.75%%、84.28%，復合增長率達41.64%。
　　隨著市場集中程度的不斷提高和募投項目的投產，成套設備業務將繼續成為公司的盈利明星。
　　
　　領先技術吸引優質客戶
　　廣電電氣是上海市高新技術企業，被科技部認定為“國家火炬計劃輸配電基地骨干企業”。公司設立技術研究中心，技術上的自主創新保持了行業領先優勢，凝聚了優質客戶。
　　公司為秦山核電站二期工程、美國駐中國大使館、渤海石油平臺、北京奧運會比賽場館、北京上海廣州等城市軌道建設等幾百個大型項目提供了產品及服務，還為國內五大電力公司提供了配電設備，產品遠銷印度、越南、印尼等海外市場。
　　公司此次計劃募資建設年產2.5萬臺高低壓開關柜及斷路器生產線建設項目、新型無諧波高壓變頻器高技術產業化項目、電力智能化系統集成項目、高效低耗非晶合金變壓器生產線建設項目、技術中心擴建項目。市場人士分析，項目完成后，公司的技術研發能力、產品市場占有率將獲得明顯提升，尤其自主品牌的影響力將得到進一步擴大。■