運用財務指標預警應注意的五個問題

　　財務預警機制的概念
　　在市場經濟條件下，企業生產經營很容易發生財務危機，即因無力支付到期債務或費用，導致企業經營出現困難甚至破產的各種情況。財務危機的直接后果就是導致企業財務失敗。雖然很多企業在財務失敗后能夠采取債務重組、資產重組、拍賣等很多補救措施，但無論何種形式的補救措施都會使股東或債權人遭受重大損失。因此，企業應該及早發現財務危機信號，預測并化解可能的財務危機。財務預警系統就是這樣一種機制，使企業的投資者和管理者提前發現財務惡化的信號，從而采取相應的措施，使企業在激烈的市場競爭中保持優勢。財務預警作用在于它利用財務指標度量企業財務狀況偏離預警線的強弱程度，發出財務警戒信號的過程，從而使企業管理當局及時做好財務危機的規避工作。
　　財務預警機制是企業選擇重點監測財務指標，確定財務危機警戒標準，監測和發現財務危機，及時警示有關負責人員，并分析企業發生財務危機的原因、企業財務運行潛在的問題，提出防范措施的一種制度安排。它兼有監測、診斷和治療功能。
　　
　　如何建立科學的財務指標預警體系
　　在實際應用時，企業可以從財務指標和財務報表結構兩方面進行預警。本文僅從財務指標的角度對財務預警系統進行初步的分析。
　　為了提高企業財務預警指標體系管理的效率和效果，在財務風險預警系統的建立中，應堅持實用性和可操作性，預警指標不宜過多。具體按以下五個順序實施：一是設計出財務預警綜合指數中應監測的核心指標和輔助指標；二是測算預警臨界值；三是測度各項財務監測指標的“實際指標值”；四是根據各項財務監測指標的“預警臨界值”和“實際指標值”，測度各財務監測指標的預警綜合指數，并預報警度；五是編制財務預警分析報告。
　　1．設計出財務預警綜合指數中應監測的核心指標和輔助指標。不同的企業所處的行業是不同的，財務結構、資本結構也不盡相同；同一企業的不同歷史時期，財務風險存在和發生的特點也不一樣。根據企業所處的行業、規模和經營情況以及面臨的主要財務風險設置相應的財務預警指標。如建筑企業財務風險預警指標應以償債能力指標和盈利能力指標為基礎，營運能力和發展能力指標為補充，同時重點突出現金流量指標。
　　2．測算預警臨界值。預報警度的測算步驟如下：首先，判定測算的指標為何種類型的變量。財務指標有三種類型：一種是“愈大愈好型”指標，例如“經營活動現金凈流量”；第二種是“愈小愈好”型指標，例如，負債總額；第三種為“區間型”變量指標，如財務杠桿系數，在某一個區間為最佳值，超過這一區間，無論是大于這一區間還是小于這一區間，均會產生警情。其次，測算預警臨界值。預警臨界值，即指經濟現象是否出現警情的量化指標。預警臨界值的確定，不能拘泥于某一經驗數據。行業不同、地區不同，預警臨界值亦不同。在測算預警臨界值的基礎上，并與實際值比較，根據警限設置狀況預報警度。
　　對于償債能力、營運能力、盈利能力、發展能力以及現金流量預警指標，根據國資委每年度發布全行業或大型企業主要財務指標的優秀值、良好值、平均值、較低值、較差值，設定作為財務預警指標的“預警標準值”。對于其他指標，可以按照各企業目標期望值設定為“預警標準值”。
　　對于預警標準值的選擇，還可以根據企業近三年各項財務指標實際值參考同行業和同規模企業平均水平，或者參照同類上市公司（標桿企業）相關指標值，結合企業管理預期測算確定。
　　3．測度各項財務監測指標的“實際指標值”。根據企業的財務報告數據計算出財務預警指標的實際值，然后算出財務預警指數。財務預警指數通式為：
　　財務預警指數=（財務監測實際指標值-財務預警臨界值）／財務預警臨界值
　　若為“愈小愈好型”指標，則算式的子項，被減數與減數的位置顛倒。
　　為了克服權責發生制原則所帶來的人為操縱盈利的財務指標的弊端，財務預警指數只能選擇以現金流量為基礎的財務指標作為檢測標準。這是因為，企業是否有警情，是否能經營下去，并不取決于盈利，而是取決于有沒有足夠的現金和與其經營規模相適應的現金支付能力。
　　4．通過比較分析，判斷警度。警度判斷是為了更加形象地標識企業財務風險所處的級次，應該把財務風險預警區間分為安全區（綠區）、預警區（黃區）、危機區（紅區）三個區域。根據管理需求，可以設定當企業財務指標值低于行業較低值時，為重警（危機區、紅區）；指標值位于行業平均值與行業較低值之間時，為輕警（預警區、黃區）；指標值位于行業平均值以上時，為安全區（綠區）。指標在安全區，表示發生財務危機的可能性較小；指標在預警區，表示存在發生財務危機的可能性；指標在危機區，表示發生財務危機的可能性較大。根據對比分析，對照相應的預警區間就可以判斷出各企業相關財務能力指標的預警警度。
　　5．編制財務預警分析報告。根據財務預警指標分析，結合企業其他相關部門收集的相關信息，由企業財務管理部門撰寫財務預警分析報告，提交企業經營管理層，為其提供決策資料。分析報告至少包括以下內容：
　　（1）描述財務預警指標的對比結果；
　　（2）初步判斷財務預警指標不利變化對公司可能產生的風險；
　　（3）分析財務預警指標變化的原因；
　　（4）提出改善措施。
　　企業在日常經過過程中，可通過觀察現金流量、資產負債率、存貨周轉率等關鍵指標的變化，發現企業財務危機的征兆。判斷企業財務危機的主要指標，如表1所示。
　　合理分析財務風險機制是財務預警系統的核心和關鍵，通過財務風險分析迅速排除造成小影響的環節，集中能力處理造成大影響的風險。企業應充分發揮財務管理職能，建立合理科學的預警為企業發展提供保障基礎。
　　（作者單位：湖南省地質礦產勘查開發局四○二隊）