“影子銀行”路在何方

　　當“家家房地產，戶戶典當行”成為中國某些地區的真實寫照時，以民間高利貸為代表的“影子銀行”已是我們無法回避的話題。據不完全統計，“影子銀行”的放貸量已經逼近全國信貸總額的一半。這樣一個現行銀行體制之外的龐然大物，究竟是撐起實體經濟半邊天的中流砥柱，還是將引發中國式次貸危機的重磅炸彈？我們究竟應該將其視為金融安全的大敵嚴厲打擊，還是讓其由暗變明，成為突破中國金融壟斷的先鋒？要回答這一系列的問題，就要先從“影子銀行”的概念談起。
　　宏觀政策緊縮導致
　　“影子銀行”又稱平行銀行系統，主要包括通過杠桿操作持有大量證券和其他金融工具的證券化機構、市場化金融公司、結構化投資機構及證券經紀公司等非銀行金融機構。雖然中國尚未出現美國次貸危機房地產貸款證券化的行為，但中國的“影子銀行”仍然存在，主要包含兩部分，一是從事以“銀信合作”為代表的表外業務的銀行，通過信托理財產品等方式“隱蔽”地為企業提供貸款；二是不受監管的以地下錢莊為代表的民間金融體系。
　　2008年的美國次貸危機席卷全球之時，我國大力推行積極的財政政策以刺激經濟，但事后又對地方融資平臺的投資項目過于悲觀，轉而推行持續的宏觀緊縮，如此“冰火兩重天”的政策導致中小企業資金緊張，難以為繼。于是，民間借貸體系應運而生。在高息的刺激下，民間高利貸迅速蔓延，既滿足了中小企業的融資需求，也滿足了廣大民眾的投資愿望，一個龐大的“影子銀行”就此誕生。……