未來經濟政策的調整取決于內外疊加程度

　　2011年以來，CPI走勢一直是影響宏觀調控節奏和力度的關鍵指標之一。10月以來的物價數據顯示當前的通脹壓力已經有所緩解，與此同時，經濟運行中也出現了一些新問題，如中小企業融資困難、結構轉型推進緩慢、房地產企業在壓力下推高民間融資成本等，需要政策作出適度調整，以防止結構性的、局部性的問題顯著影響經濟軟著陸的進程。
　　當前對于解決小微企業融資難，從稅收、信貸等方面采取了諸多政策，對于緩解當前小微企業的融資困境會起到一定的作用，從相關指標看，目前6個月珠三角票據直貼利率已由10月初13%的歷史高位回落到7.8%，雖然依然較高，但也反映出實體經濟的資金緊張情況已得到部分緩解。應該說，當前出現的不同規模企業資金“旱澇不均”的現象與當前利率市場化程度不夠、利率體制雙軌運行、以及金融機構的準入管制嚴格、傳統企業升級方向不清晰等有較為密切的關系。
　　從當前指標來看，固定資產投資、工業增加值的回落都是非常平穩的，經濟正朝著宏觀調控的方向發展，但同時也必須注意經濟中蘊含的不協調、不平衡現象，以及一些可能驅動未來經濟存在加速下滑的風險。從當前看，未來政策有多大的放松空間，是否可能從當前的邊際改善轉變為政策方向的調整，主要取決于外部市場動蕩和內部調整的疊加影響程度。外部主要是歐洲主權債務危機導致的金融市場動蕩以及實體經濟回落，內部主要取決于一些存在明顯變數的領域：