溫州危局只是“瓶水之冰”

　　溫州許多企業資金鏈斷裂，倒閉破產不在少數，更有老板頻繁出走乃至跳樓，一時間人心惶惶。
　　我從2008年開始就一直在進行溫州商人的研究，因此溫州的朋友也特別多。最近我特別約一些溫州朋友了解了一下實際的情況，據他們說，溫州現在確實非常慘淡，金融形勢緊張，很多人都想賣房子。這讓人感到很奇怪，為什么危機最先在溫州爆發呢？因為在我的印象中，溫州商人是中國市場中少有的非常有競爭力的商業群體。
　　于是我向很多朋友咨詢，他們講了很多原因，其中很重要的一個原因，是前一段時間的投資擴張，在擴張過程中，很多溫州企業借了很多貸款，有些甚至是高利貸。一個朋友說，溫州出現不少這樣的情況：先是銀行跟小企業講，現在形勢很好，放款很容易，你們要抓住機會做大。于是這些小企業就接了很多訂單，定了很多設備，等到訂單簽了，設備來了，銀行又說銀根又收緊了，放不出款來。但規模已經擴大了，資金必須要跟上，怎么辦呢？銀行內部人會介紹你去借高利貸，這些小企業就只好吞下苦果。他們預計經濟形勢已經好轉，等產品銷售出去，資金回流，錢就能還上了。沒想到最近幾個月國際國內形勢越來越不樂觀，預期的好日子沒來，利滾利越陷越深，許多白手起家的企業家就這樣被套牢，于是只能跑路。
　　這讓我想起我曾經讀過的一篇文章，里面講到，內蒙古的牧馬人都有這樣一個經驗：在蒙古草原的寒冬里，凍死的往往是一些年輕的、健壯的馬，反倒是一些年老體衰的馬往往能活下來。為什么呢？因為在從冬天過渡到春天的過程中，會出現一兩次小陽春，天氣回暖，這些年輕健壯的馬新陳代謝旺盛，急不可待地把保溫性能很好的、抗寒的絨毛褪掉，沒想到過了幾天又出現倒春寒，天氣一下子又冷了，這些把絨毛褪掉的馬都凍死了，反而是反應遲鈍的老馬活了下來。
　　溫州商人是中國商人里最具有商業意識、最活躍、最有商業魄力的群體，就像那些年輕的馬一樣，最有活力。中國經濟在2008年后進入寒冬，對此中央加大信貸刺激，用天量的政府投資硬是拉動起大型的生產和消費，使得投資品價格上漲，房地產和金融等產業迅速回暖，一個新的投資泡沫迅速形成，造成了一個小陽春的假象。反應最敏銳的溫州人，覺得春天已經到了，于是最早褪去了過冬的毛，變得有些冒進。整個溫商群體借用外部資源擴張的欲望被調動起來，使得投機性擴張迅速加快，一旦“倒春寒”襲來，就突然發現已無路可退了。
　　現在國家總理也到溫州去了，要求銀行給企業家們發放貸款，這個姿態似乎能夠穩定信心。但在我看來，這只是堵住了一個小窟窿。溫州企業再出問題，也是小問題，為什么這么說呢？因為即使溫商投資再勇敢，再激進，他們也還是民營企業家，首先要對自己負責。他們知道自己借的貸款都要還的，因此不能亂投資，這些投資相對來說還是比較可靠的。雖然他們也可能看走眼，但總而言之還是有風險控制意識的。
　　連最精明的溫州商人都遇到了信貸危機和資金鏈緊張的困境，那些毫無風險控制意識的國企和政府投資又能好到哪兒去呢？中國如果出現更大的危機，絕不會是溫州商人炒房炒出來的，肯定是在于國企和政府投資。因為溫商是拿自己的錢在炒，花錢還是要精打細算的，而國企和政府花的不是自己的錢，賠了他們也不心疼，許多政府官員和國企領導就干一任而已，他們對投資風險的控制，會像溫商這樣仔細周詳嗎？更不要說國企和地方政府的投資過程中還會有很多腐敗行為。《呂氏春秋·察今》講，見瓶水之冰，而知天下之寒。見微知著，中國真正大的窟窿并非在溫商，而在于政府投資和國企捅出來的窟窿。
　　溫州小老板出問題，是因為他們沒有得到國家的金融支持，他們的投資風險自己扛了，而那個真正大的窟窿之所以沒有破，則是因為國企和政府投資有國有銀行的信貸支持，他們可以拿新賬還舊賬，不斷得到貸款。這個大窟窿到底能不能填補得上，如果填不上什么時候要破，還需要更長時間的觀察。但有一點是可以確定的，地方政府和國企投資給中國經濟埋下的隱性危機，將遠遠不是溫州商人的投資失誤所能相比的。