匯率波動風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)形式及其控制分析

　　摘要：隨著人民幣匯率市場化程度逐漸提高，人民幣匯率的彈性將會增強(qiáng)，匯率波動的頻率和幅度會日漸增加。這意味著我國外向型企業(yè)會面臨越來越大的匯率風(fēng)險(xiǎn)，特別是對抵御風(fēng)險(xiǎn)能力較差的中小企業(yè)來說，會產(chǎn)生較大影響。本文在分析匯率波動風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)形式的基礎(chǔ)上，重點(diǎn)探討了外向型中小企業(yè)防控外匯風(fēng)險(xiǎn)的具體措施。
　　關(guān)鍵詞：匯率波動風(fēng)險(xiǎn) 表現(xiàn)形式 外向型中小企業(yè)
　　
　　一、匯率波動風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)形式
　　匯率波動風(fēng)險(xiǎn)是金融風(fēng)險(xiǎn)中的一種，是因外匯匯率波動而引起企業(yè)以外幣表示的資產(chǎn)與負(fù)債以及未來的經(jīng)營成果價(jià)值上漲或下降的可能性。它主要表現(xiàn)為以下三種形式：
　　（一）結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)
　　也稱為交易風(fēng)險(xiǎn)，是企業(yè)以外幣計(jì)價(jià)進(jìn)行貿(mào)易及非貿(mào)易交易時(shí)，因?qū)斫Y(jié)算時(shí)所適用的外匯匯率未確定而產(chǎn)生的匯率風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)在交易過程中，從雙方達(dá)成協(xié)議，到最后結(jié)清債權(quán)債務(wù)，一般需要幾個(gè)月甚至1年或更長的時(shí)間。在此期間，若計(jì)價(jià)貨幣匯率發(fā)生變動，必將使交易雙方中的某一方蒙受損失，這便產(chǎn)生了匯率結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)。一般來說，交易日到結(jié)算日的時(shí)間越長，匯率波動幅度越大，交易風(fēng)險(xiǎn)就越大，這是最常見的外匯風(fēng)險(xiǎn)。
　　（二）經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)
　　也稱為經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，是指由于未預(yù)料的匯率變化導(dǎo)致企業(yè)未來純收益發(fā)生變化的外匯風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)的大小取決于匯率變化時(shí)企業(yè)產(chǎn)品的未來價(jià)格、銷售量以及成本的影響程度。一般而言，企業(yè)未來的純收益由未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值來衡量，這樣經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的受險(xiǎn)部分就是長期現(xiàn)金流量，其實(shí)際國內(nèi)貨幣值受匯率變動的影響而具有不確定性。比如，當(dāng)一國貨幣貶值時(shí)，出口上可能因出口商品的外幣價(jià)格下降而刺激出口，從而使出口額增加而收益。但另一方面，如果出口商在生產(chǎn)中使用的主要原料是進(jìn)口品，因本國貨幣貶值會提高以本幣表示的進(jìn)口品的價(jià)格，出口品的生產(chǎn)成本就會增加，其結(jié)果可能使出口商在將來的純收益下降。這種未來純收益受損的潛在風(fēng)險(xiǎn)即屬于經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。
　　（三）折算風(fēng)險(xiǎn)
　　又稱為會