商業企業高管人力資本與公司業績的相關性

　　[摘要]文章以我國商業上市企業為樣本，依據這些企業近年來的公開數據，采用統計分析的方法，分析了商業上市企業高管人力資本與公司業績之間的相關關系。研究發現，體現高管人力資本的高管平均學歷、平均任期與企業業績之間的相關性不顯著，說明商業企業的人力資源開發工作還存在著很大的提高空間和潛力。研究結果對于進一步研究如何發揮商業企業高管人力資本對企業業績的促進作用將會有很好的借鑒作用。
　　[關鍵詞]商業；企業高管；人力資本；業績
　　
　　一、引言
　　
　　近年來，在中國轉變經濟增長方式，更加倚重于國內市場開發的大背景下，國內消費需求的不斷增長對中國經濟的持續發展起到了越來越重要的促進作用，這也給國內的商業企業帶來了前所未有的重大發展機遇。商業企業對國內需求增長發揮著重要的作用，商業企業經營業績的好壞也理應受到更多的重視。而商業類上市企業則是商業企業的典型代表，同時，商業類上市企業高管們的經營能力、管理水平會直接影響商業上市企業的業績，從而進一步影響國內經濟的發展。根據一般的觀念，高管們的經營能力會通過他們的人力資本體現出來，人力資本越富足的，經營能力應該越強，企業的業績也應該越好。但是在商業上市企業中，高管們的人力資本到底會對企業的經營業績發生多大的影響，高管們的人力資本到底會在多大程度上促進商業企業經營業績的改善，高管們的人力資本對于商業企業到底有多么重要，以前國內外還沒有明確的相關研究予以說明。本文正是試圖通過對國內商業上市企業的實證研究，探究商業企業高管人力資本與公司業績之間的關系，以期更加明確商業上市企業高管們的人力資本對于企業業績的好壞有著什么樣的影響，以及如何更好地利用高管們的人力資本來改善商業上市企業和未上市企業的業績狀況，同肘也對其他行業的企業產生某種借鑒作用。
　　
　　二、文獻回顧與研究假設
　　
　　早在亞當·斯密的《國富論》中，就有關于人力資本與企業績效關系的論述。后來的學者如李嘉圖、馬爾薩斯、薩伊、馬歇爾、李斯特，也多有提及或有類似主張。20世紀后半葉，現代人力資本理論逐漸形成。人力資本理論的代表人物主要是西奧多·舒爾茨和加里·貝克爾。舒爾茨認為人力資本是對人的投資而形成的并體現在人身上的知識、技能、經歷、經驗和熟練程度等，在貨幣形態上表現為提高人口質量、提高勞動者時間價值的各項開支。貝克爾認為，人力資本是通過人力投資而形成的資本。主要是由教育、保健、遷移方面的支出形成的。
　　Weisberg Jacob(1996)用受教育年限代表一般人力資本，用工作年限代表企業專用型人力資本，通過對1990年以色列一家市政公司的實證研究發現。受教育年限和工作年限與不同小組員工的工作績效間存在著顯著的正相關關系。擁有較高人力資本的員工小組有較高的工作績效。
　　Steven Firer(2003)對南非企業智力增值系數的三個組成部分即人力資本增值系數、物質資本增值系數、結構資本增值系數與企業績效(獲利能力、生產率、市場評價)的關系進行了實證研究，結果發現物質資本與企業的市場評價有積極的正向關系，結構資本對企業的獲利能力也有正向的促進作用，而人力資本在南非的企業中并沒有起到積極的促進作用。
　　程承坪(2001)認為企業績效是企業家能力、企業家生產性努力、企業家掌握資源的數量和質量、環境隨機因素四個變量的函數，認為企業家人力資本對企業績效有重要作用。
　　方潤生，李垣(2002)通過對企業管理層人員變動與企業績效的實證分析，認為管理層人力資本結構的變化對企業績效的改善存在明顯的積極作用。
　　李燕萍(2010)等人認為，人力資本所有者可分為兩類，一類是負責經營決策的人力資本，稱為經營者；另一類是負責執行決策的人力資本所有者，稱為生產者。馮亞明(2003)認為，企業家薪酬應從企業家人力資本歷史積累所形成的價值和目前企業管理的實踐過程中積累的價值兩方面體現企業家人力資本的價值。
　　而企業高管的人力資本主要包括兩種類型：一種是通過教育方式形成的教育型人力資本，即高管的個體特征、知識、技能等；另一種是通過實踐方式形成的實踐型人力資本，即高管的經歷、工作實踐等。人力資本理論強調，教育投資是人力資本形成的重要途徑，個人受教育的程度與收入差距存在密切的關系(羅楚亮等，2007)，人們進入勞動力市場前接受的學校教育決定了他們的工資層級，教育程度越高，人力資本投資成本越高。另外，根據人力資本理論，高管的任期越長，意味著其在這家公司進行了大量長期的人力資本投資，積累了豐富的公司經營知識和信息。構建了龐大可靠的社會關系網絡。因而，高管的人力資本因其任職時間的延長而產生數量擴張和質量提高效應，有利于增加其人力資本的市場價值(李金早等，2007)。
　　綜上所述，雖然也存在著人力資本與企業績效相關性不明顯的研究結果范例，但國內外許多學者認為企業人力資本尤其是管理層的人力資本與企業績效密切相關，并且。受教育程度和任職時間長短是構成高管人力資本的兩個重要方面。所以。本文提出如下兩個假設：
　　假設1：商業企業高管的平均學歷越高，公司業績越好。
　　假設2：商業企業高管的平均任職時間越長，公司業績越好。
　　
　　三、研究設計
　　
　　本文所選用的樣本數據來源于中國上市公司資訊網(www.cnlislcom)截至2010年10月的數據。在該網站獲得了行業分類為批發和零售貿易的企業名錄，共109家企業，剔除其中的ST