藝術品投資基金

文/朱靜芬

藝術品投資基金

文/朱靜芬

2010年，九部委共同出臺的《關于金融支持文化產業振興和發展繁榮的指導意見》，使藝術品與金融的結合得到政策的有力支持，推動了我國藝術品投資市場極大的發展。2011年，藝術品“金融化”時代全面開啟，藝術品基金時代也已到來。在國際資本市場中，藝術品本身就是準金融產品，是繼股票和房地產之后的第三個重要的投資品種。它將借助金融資本培養更多人參與藝術收藏。

藝術品基金運作理念

藝術品基金一般由基金經理人負責募集資金，同時聘請專家指導投資，負責對購入藏品的保管和保險。通過多樣的藝術品投資組合，達到最終實現收益的目的。除藝術品本身升值收益外，有些基金還將藏品出租給博物館或私人收藏家展覽，以獲得額外收益。由于年保險費用達到投保價值的1.25%，這部分收入可用來彌補部分費用。不少藝術品基金還會定期舉行巡回展覽，提升基金影響力的同時增加藏品價值。藝術品基金投資大多采用長期投資方式，年限為5～10年，一般從第3年開始獲利。通常要征收1.5%～5%的管理費。如當年投資回報率超過6%，則從超出利潤部分收取20%的分紅。由于藝術品投資門檻較高，通過基金投資機制，能使普通人享受藝術品升值帶來的收益。

藝術品基金有封閉式和開放式的區別，封閉式在到期前會將所有藏品變現收益返還給投資者。開放式則有指定的機制保證投資者隨時套現。此外，藝術品基金投資的側重點也有所不同。有的基金側重于投資名家名作如畢加索、莫奈的作品；有的基金偏好小有名氣但絕不屬于一流作家的作品；有的基金投資于將從商業畫廊轉向專業創作的作家作品。后兩種投資風險相對較大，可能要長達10～20年才能實現收益。

藝術品投資基金在海外

在西方金融界，藝術品金融化有著悠久的歷史，瑞士聯合銀行、瑞士信貸、荷蘭銀行等世界知名金融機構已形成了一套完整的藝術銀行服務系統。服務項目里包括鑒定、估價、收藏、保存、藝術信托、藝術基金等。藝術品投資基金的投資對象有藝術品和藝術家兩類。國際上比較知名的藝術品投資基金多數屬于前者，如英國的美術基金和鐵路養老基金、美國的菲門烏德藝術投資基金、瑞士藝術投資基金；后者包括美國的藝術家養老金信托和藝術經紀人基金。該類基金除獲利外，還有培養新興藝術家的功能。藝術品投資基金最著名的案例是英國鐵路養老基金會的，最終獲得13.1%的平均年收益率。純粹以投資為目的的藝術品投資基金封閉期最短在3年以上，一般為5～7年。在美國，藝術品基金的存續期更長，可達7～8年。

藝術品投資基金在我國

近年來，我國金融機構加大對藝術品的投資力度，藝術品期權、藝術品按揭、藝術品信托投資等與藝術品投資相關的投資產品紛紛上市。目前，國內開展藝術品投資理財項目的中資銀行有民生、招行和建行等。民生銀行是第一個吃螃蟹的銀行，成為我國第一家被批準進入藝術品基金領域的銀行機構。2007年推出“藝術品投資計劃”1號產品，面向高端客戶發售，投資于中國傳統書畫和當代書畫作品。2009年7月產品正常到期，年化收益率高達12.75%。2010年8月28日，德美藝嘉聯合興業銀行、北京歌華文化創意產業基金聯合打造“德美興業世博藝術基金”，主要收藏2010年上海世博主題館參展作品，投資標的為國內頂級的國畫和油畫藝術家的代表作品。在此之前，國內有不少藝術品投資基金或準基金在運作，如北京的中博拍賣公司和上海的泰瑞藝術基金。此外，外資銀行也正逐步把豐富的藝術品投資經驗帶到中國來。

藝術品價值取決于所在國家文化的價值，隨著藝術品“金融化”的程度提高，我國藝術品投資市場一定大有可為。但對于沒有相關經驗的投資者而言，高風險同樣值得警惕。首先，由于其封閉期較長，所以在高回報的同時不可以忽略風險的存在。其次，該項投資應該走“價值投資”路線，以中長期為主，絕對不適合做短線投機，而且投資額度也較高，最低為到50萬元，所以投資者要量力而行。第三，要關注藝術品投資基金經理能力水平，是否有藝術品運作的背景以及是否精通財經知識、熟知市場等。

編輯：黃靈 yeshzhwu@gmail.com