突發事件對風險項目投資時機的影響研究

曹國華,耿朝剛,尹林林

(重慶大學 經濟與工商管理學院,重慶 400044)

●危機管理

突發事件對風險項目投資時機的影響研究

曹國華,耿朝剛,尹林林

(重慶大學 經濟與工商管理學院,重慶 400044)

風險投資項目面臨著很大的不確定性,包括市場性的和非市場性的,在以往的文獻中大多都針對市場性的不確定性進行研究,文章研究了非市場性的不確定性對風險項目投資時機的影響。文章首先通過構造突發事件對風險項目影響的模型,并進行了推理,最后用數值分析的方法對其進行了模擬,結果表明:在同等情況下,突發事件對風險項目收入流影響越大,其投資的時機也就越晚;突發性事件發生的頻率越大,其要求的投資時機也是越晚。

突發事件;風險投資;投資時機;實物期權

一、引 言

風險投資 (Venture Capital),又稱創業投資,是指風險投資家把資金投向蘊涵著較大失敗危險的技術創新領域,以期成功后獲得高資本回報收益的一種商業投資行為。風險投資一般包括三方當事人:投資者,風險投資家,風險企業家。以及其中的雙重委托代理關系:投資者與風險投資機構,風險投資機構與風險企業。由于風險企業投資的投資環境面臨著很的大的不確定性,因此風險投資機構通常會經歷五個階段對風險企業進行投資,他們是:種子期、創建期、成長期、擴張期、成熟期。風險投資機構對風險企業有兩方面的作用:一是對風險企業的監督作用;二是對風險企業的“附加價值”,即風險投資機構通過自己的努力增加了企業的價值。……