煤炭資源資產評估中對采礦權價格的主要影響因素研究＊

周瑩瑩 劉傳哲

(中國礦業大學管理學院,江蘇省徐州市,221116)

煤炭資源資產評估中對采礦權價格的主要影響因素研究＊

周瑩瑩 劉傳哲

(中國礦業大學管理學院,江蘇省徐州市,221116)

煤炭資源的資產評估需考慮地質、技術、經濟及社會因素等,煤炭資源采礦權價格的影響因素在此基礎上需進一步考慮煤炭資源自身稀缺性、社會供求關系及交易市場情況、技術進步及國家經濟政策等。資產價格評估易產生爭議,對煤炭資源資產評估中需全面考慮可能面臨的風險,進一步提升對采礦權價格評估的科學性。

煤炭資源 資產評估 采礦權價格

我國是全球最大的煤炭生產國和消費國。對煤炭資源的生產和消費情況,對煤炭資源的資產評估需考慮一系列因素。煤炭資源的資產評估過程可以動態模擬煤炭資源價值和市場經濟活動,對煤炭資源的資產評估需要依據一定的計價理論和標準,進而對煤炭資源開發的未來超額收益和投入到煤炭資源的地質勘查費用的現實價值等做出科學的評定和估算。對煤炭資源的資產評估是強化煤炭資源管理、進行產權出讓及轉讓所必需的基礎工作。采礦權價格是指為獲得煤炭資源的開采權而向煤炭資源的所有者(國家)所支付的費用總和。采礦權價格主要取決于煤炭資源開采后所獲得的超額利潤的大小。研究煤炭資源資產評估中對采礦權價格的主要影響因素,可以為采礦權價格的評估奠定基礎。

1 采礦權價格評估

礦業權是指在依法有償獲得勘察許可證或采礦許可證規定的范圍內,勘察或開采礦產資源以及獲得所開采礦產品的權力,其內涵由探礦權和采礦權組成。我國實行探礦權和采礦權分離的礦業權制度,并于20世紀末對礦產資源的探礦權和采礦權進行了變“行政劃撥”為“有償使用”的改革。1998年國務院發布了《礦產資源勘查區塊登記管理辦法》、《礦產資源開采登記管理辦法》和《探礦權采礦權轉讓管理辦法》3個配套法規,將礦業權的有償取得制度具體化。礦業權價格是礦業權交易雙方的實際交易額,其中,對于國家出讓的礦業權,該交易額稱為礦業權價款。探礦權價格評估是對地質勘查成果價值及應獲得收益的估算;采礦權價格評估是對資源所有者出讓礦產資源的開采權所應獲得的收益額的評定和估算。探礦權、采礦權評估以礦產資源儲量報告或與評估有關的其他地質報告為依據。經礦業權評估主管部門確認的評估結果是探礦權、采礦權申請人繳納探礦權、采礦權價款的重要依據,亦是探礦權、采礦權轉讓人與受讓人成交價格的重要依據。

在礦業權的評估過程中,無論采用何種方法,都必須將礦業權評估與礦產資源實物資產評估相結合,即需考慮礦產資源的特性和礦業權市場的所有潛在因素。盡管我國實行的是探礦權與采礦權分離的礦業權制度,但采礦權是在一定勘探程度基礎上形成的。因此,采礦權價格的評估既需考慮礦產資源評估的具體影響因素,又需考慮采礦權交易過程中交易市場因素。近幾年礦業權市場融資、礦業權轉讓和礦業投資市場不斷發展,礦業權評估亦越來越重要,隨之而來礦業權評估機構紛紛建立,礦業權評估市場逐漸擴大。

在資產評估業中,由于國有資產評估行為對社會造成的影響和對利益導向的追求,引起了其他政府部門關注和效仿,因而逐步設立不同所有者、不同行業的資產(財產)估價師及相應的估價機構。資產價格的評估過程中,從資產評估業的實際情況看,存在諸多爭議,如由企業內設評估機構提供的價格結論,不能被利益相關的另一方采信;由利益一方委托的評估機構提供的價格結論,不能被利益相關的另一方采信;由利益雙方各自委托的價格評估機構提供的價格結論不同,經雙方協商仍不能達成一致;委托方因價格評估錯誤對價格評估代理人追償,需要進行價格認定;由非政府價格部門提出的價格評估(核定)結論,不能被當事人接受。然而,與其他資產評估過程存在爭議的情況類似,對礦業權相關的資產評估過程中,不同評估機構、不同評估專家在不同時期對于同一礦業權的評估結果往往存在較大差異,因而造成人們對礦業權評估產生諸多質疑。因此,進行煤炭資源采礦權價格的資產評估時,需詳細考慮可能面臨的影響因素,以提升對該采礦權價格評定的科學性。

2 煤炭資源資產評估的理論基礎

煤炭資源資產價值的評估,有利于合理管理煤炭資源、恰當地評估礦業權價值、合理確定煤炭資源稅及資源補償費,以及制定合理的針對采礦企業的經濟政策和稅收政策。在煤炭資產評估的理論基礎中,礦產資源價值構成理論是進行煤炭資源資產評估的重要理論依據。該理論認為,礦產資源的價值量由地質勘查勞動價值、礦產資源地租及環境破壞的補償價值三部分構成,分別被稱為地勘勞動價值、潛在收益價值和環境價值。礦產資源本身的資源稀缺性、可替代性,社會需求的供求關系,技術層面的技術進步及國家經濟政策等方面的因素均可對礦產資源價格造成影響。

煤炭資源資產評估理論涉及的相關概念中,礦業權估價(mineral property evaluation)理論建立在礦產資源價值理論基礎之上,礦業權估價的精確定義可解釋為:在遵循估價原則、按照估價程序、依據科學的估價方法的基礎上,由專業評估人員和評估機構根據評估目的、評估經驗以及影響礦業權價格的因素,而推測出的礦業權的客觀、真實、合理的價格。礦業權評估從企業角度出發的話,需考察企業投資風險收益和成本以確定礦業權的價值,其評估是對礦業權資產某一基準時間的價格進行估算,并在動態模擬礦業權市場經濟活動的基礎上,對礦業權資產以貨幣形式表示而進行的科學評定及估測。礦業的顯著特點表現為投資大、風險高、周期長以及礦權地信息的不確定性。礦業權評估所采用的地質參數和經濟參數大多基于預測和估算,礦業權價值評估具有預測性和動態性。采礦權評估的實質是對礦主地勘投資風險價值的評價。其中,采礦權的價格以礦產資源的潛在收益價值為基礎,受供求關系等多種因素的影響。

預測煤炭資源的潛在收益價值是進行煤炭資源采礦權價格評估的基礎。評估煤炭資源資產的價值,需要在市場經濟條件下,合理測算開采煤炭資源所獲得的超額收益,即煤炭資源的潛在收益價值。因而,需進一步對煤炭資源進行分類,確定劣等資源條件的超額收益及不同類別資源的級差收益,以評估煤炭資源的潛在收益價值,進而確定采礦權價格。因此,在諸多影響煤炭資源資產評估的因素中,需進一步明晰影響采礦權價格的因素,這對采礦權價格的評估工作具有重要意義。

3 煤炭資源資產評估中面臨的風險

煤炭資源屬于不可再生的礦產資源,煤炭勘查及開采屬于礦業項目范疇,而礦業項目風險包括:儲量方面的風險,這一風險可影響到礦山服務年限、生產規模等;礦體分布形態、產狀、埋藏深度等方面的風險,可影響開采方式、開拓方案及采礦成本等;礦石質量和開采、加工技術性能等方面的風險,可影響礦產品價格、采選成本等;礦產品價格風險;經營風險,由生產經營管理造成的生產成本超出預期的風險;經濟風險,如匯率、利率、通貨膨脹等對礦業項目發展造成的影響。

具體到煤炭資源資產評估上,對煤炭資源儲量的評估需根據煤炭資源量、回收率、質量等多種指標計算得出,且這些指標具有可預測性。由于儲量計算方法多樣,不同的計算方法可能導致計算結果存在較大差異,這影響了礦產資源儲量信息的不確定性。煤炭資源的作業同樣具有以上所列礦業項目風險的各方面,以經濟風險為例,具體包括資金利率、匯率變化、通貨膨脹、經濟發展狀況及國家經濟政策等宏觀經濟環境變化的風險。煤炭業的實施過程是一個長周期過程,因而進一步增加了宏觀經濟風險對其造成影響的可能性。

以煤炭資源整合資產評估過程為例,進一步說明煤炭資源資產評估面臨的問題及相應的實施舉措。煤炭資源的資產評估,需要對被整合煤礦的股東情況、資產負債情況、對外抵押或擔保情況、資源儲量及資源價款繳納情況等進行清查、核實,并充分了解企業的資產狀況和經營實力,以提高資產評估的全面性。在一些煤炭企業兼并重組資產評估過程中,由于部分關閉礦井井口被炸毀封閉,評估機構無法對礦井進行固定資產的盤點確認,相關主體認為評估范圍應以現存實物資產盤點為依據以確認評估值。然而這與一些地方政府的意見不符,他們認為應以礦井關閉前的資產估值為基礎,經主體企業與原煤礦相關股東協商確定后,作為中介機構進行資產評估的相關依據。

在煤炭資源整合的資產評估過程中,注冊資產評估師在評估報告中需對被評估企業的以下內容予以說明,即:企業既有生產系統介紹,并區分基建礦井和生產礦井兩類情況;礦井服務年限的計算過程,包括基本測算數據的引用報告來源及計算時點;礦井生產煤種、煤質特點;資源價款的繳納情況、井田可采煤量的分布情況等;礦井土地使用情況等其它評估所需的必要內容。注冊資產評估師在執行煤炭資源整合或煤礦企業重組的資產評估業務過程中,需根據評估對象、價值類型、資料收集情況等相關情況,選取恰當的資產評估方法對其煤炭資源價值進行評估,以更精確地反映被評估煤炭資源的真實價值。

4 煤炭資源資產評估對采礦權價格的影響因素

國內學者對煤炭資源資產評估的主要因素已做了相關方面的研究。王廣成等(1996)將煤炭資源資產評估的因素分為地質因素、技術因素、社會因素及經濟因素4方面。地質因素包括煤層特征、地質因素2個方面。煤層特征又包括煤層厚度、煤的發熱量、煤的灰分、煤層夾矸厚度、煤層產狀、煤層穩定性等;地質因素包括斷層、褶曲、陷落柱、埋藏深度、巖性特征、涌水量、瓦斯等級等。技術因素包括采礦技術因素及選礦技術因素。其中,采礦技術因素包含開拓方式、機械化程度、回采率、開采深度、服務年限等,選礦技術因素包括選煤難易程度、選煤回收率等。社會因素包括距城市距離、交通運輸、供水供電、環境破壞程度、地區經濟及產業結構及技術進步等。經濟因素包括宏觀經濟因素和微觀經濟因素,前者包括地質勘查投入、供求關系、貨幣時間價值、替代關系及國家經濟政策等,后者包括期望收益、生產成本等。謝煥瑛(2003)針對以上四類煤炭資源資產評估的影響因素,進一步篩選出19種具體因素,即煤質以灰分含量的標準、煤層傾角、煤炭儲量可建礦井規模、瓦斯、發火期類別、地勘可靠性、開拓方式、開采深度、機械化程度、經濟以地區發達程度分值、運輸能力、運輸距離、煤種比價以及水文地質條件。煤炭資源資產評估的主要影響因素可概括為圖1所示。

圖1 煤炭資源資產評估的主要影響因素

圖2 采礦權價格的主要影響因素

我國于2001年公布的《礦業權評估指南》將礦業權價值定義為礦業權人在一定時期內通過對礦產資源客體活勞動和物化勞動的投入而可能產出的投資收益額。采礦權評估價值是評估人員依據國家法律、法規和有關技術經濟資料,對某一時點上的采礦權進行評估的價值。價格是價值的貨幣表現形式,采礦權評估價值不等同于采礦權價格。采礦權的實際交易額受市場供求關系及交易人的動機、信息量、交易過程中的議價能力等諸多因素的影響。在市場經濟條件下,評估煤炭資源資產價值的關鍵是合理地測算開采煤炭資源所獲得的超額收益,即煤炭資源潛在收益價值,而預測煤炭資源資產的潛在收益價值是評估煤炭資源采礦權價格的基礎。結合煤炭資源資產評估的地質因素、技術因素、經濟因素及社會因素,具體到采礦權價格影響因素,主要包括煤炭資源自身的稀缺性、社會供求關系及市場交易情況、技術進步因素以及國家相關的經濟政策等,其中社會供求關系及市場交易情況中又具體包含交易人動機、交易人信息占有量以及交易過程中的議價能力等方面。采礦權價格的主要因素具體概括如圖2所示。

[1] 王廣成,張志清.采礦權價格評估中煤炭資源開采的預期成本及其預測[J].煤炭經濟研究,2000(2)

[2] 陳峻.資產價格評估的性質和作用[J].價格理論與實踐,2007(7)

[3] 王廣成,李祥儀,熊國華.煤炭資源資產評估的主要影響因素分析[J].阜新礦業學院學報(自然科學版),1996(10)

[4] 謝煥瑛,張健.合理征收煤炭資源稅的方法研究[J].中國人口·資源與環境,2003(1)

[5] 徐鵬彪,王全生.采礦權評估價值合理性探討[J].煤炭經濟研究,2007(5)

[6] 趙暢,才慶祥,周偉.基于煤炭資源資產評估的合理資源稅研究[J].中國礦業,2008(3)

Main factors of prices of mining rights based on the asset evaluation of coal resources

Zhou Yingying,Liu Chuanzhe
(School of Management of China University of Mining and Technology,Xuzhou,Jiangsu 221116,China)

China is a big country of coal production and consumption.There are many factors should be considered during the process of evaluating coal resources,and it also need forecast the potential benefits value of coal resources.The geological,technical,economic and social factors etc.,should be considered of evaluating coal resources.Further,the scarcity of coal resources,social supply and demand and market conditions,technological process and national economic policies factors are also very important for evaluating prices of mining rights.In addition,it needs to account the full risks of asset evaluation of coal resources in order to evaluate the prices of mining rights scientifically.

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TD-9

B

＊全國統計科學研究計劃重點項目——我國煤炭成本統計與計量問題研究(2008LZ019)階段性成果

周瑩瑩(1983-),女,徐州銅山縣人,中國礦業大學管理學院2008級博士研究生,研究方向為金融風險管理。

(責任編輯 張大鵬)