公司債務規范化管理探析

倪自華

當前企業制度的重要特征就是公司制。與非公司制的企業相比，債務資金的籌集、運營的重要特征就是融資的多樣性與盈利的留成性。而融資的多樣性是指根據公司對資金需求，進行多渠道的債務融資，以實現債務融資的多樣性。而盈利的留成性則是指公司利用債務資金營運來實現的息稅后收益留存公司，收益歸投資者所有。作為現代的企業制度的重要特征，我們研究公司制的企業債務管理是有十分現實的意義。

公司債務管理的內涵

從概念上講，債務就是指公司在過去的交易和事項中形成的現實的義務，而要履行該義務，預期就會導致經濟利益流出了公司。而債務管理是指公司通過對銀行貸款籌資、發行公司債券、自身信用等方式籌集來的經營所需要債務資金，并對它進行全過程控制的精細化管理工作：一、債務資金投資方向的確定。二、資金需要總量的預測。三、籌資規模的控制。四、資金使用成本的計算。五、資金投入、使用、歸還的全方位的系統管理。六、風險和收益的控制。

當前公司債務管理現狀

目前公司的債務管理現狀，主要對債務管理缺乏量化、科學的管理職能模式，而只注重債務管理的流程中某一個環節或者其中某幾個環節的管理，而不是對債務資金整個全過程進行系統性的管理，對債務的收益與管理收益都無法準確的確認和計量，所以債務資金運營效率十分的低下。債務管理是流于其形式，且不注重債務資金的使用效率；注重表面，不注重風險和收益對稱性控制；且對債務的籌資與償還也沒有科學的管理模式，這就使公司常常陷入了財務狀況惡化的困境，有的甚至破產倒閉。

當前，嚴峻的金融環境、強大的競爭的壓力，使公司對于債務的管理必須進行改革，執行債務的精細化管理模式，以營造良好的融資環境，最終降低融資成本，這樣可以彰顯債務的精細化管理效率。債務的精細化管理是其運用精細化的管理理論與方法，并且對公司的債務流程進行了的科學的全過程的管理，并且強調與細化每一個環節的管理工作，關注整個債務的流程總體收益，同時努力以提高管理能力，實現向管理要效益的目標。

公司債務規范化管理途徑研究

一、選擇好公司債務政策。當前影響到公司債務的政策選擇有各種因素：有外部因素、還有其內部因素。但是外部的因素是最終要通過內部的因素才可以起作用。因此內部因素是最終決定公司債務政策的選擇。從公司內部狀況說來，其債務政策選擇，還需要依賴公司對風險承受力、收益的權衡、與舉債規模的最終的判斷。風險和收益的權衡則是指公司利用對風險偏好與其收益的水平來做出決策。在確定的條件之下，也可以把將公司的未來凈現金流量的時間表和債務的支付時間表進行十分精確的配比，做出恰當的選擇。

二、切實提高公司債務成本管理水平。債務的成本精細化管理主要是指有精確化與定量的成本進行細分理念，且運用財務管理技術和適時的模塊技術最終實現債務成本最低化和收益最大化的目標資源配置的一個過程。但是實現公司債務的成本管理是需要培育公司信用和債務的交換。而信用是公司的“臉面”，而且不受市場影響，也是公司能夠自行控制與決策的。對于建立良好的信用理念與機制對于公司來說，他不僅僅是指控制債務的成本，更是關系到公司的長久發展。如果公司面臨暫時性現金流不夠之時，也可以通過債務的交易進行緩解債務壓力。而所謂的債務交易主要是指兩個公司在債權人的同意之下，進行交換債務的行為。而債務交易的最為基本的條件就是互換一方也只是暫時性的現金流是不足的，而且可以提供可靠的證據來證明這種狀況，只有這樣另一方的債權人才會相信公司具有未來償還能力。

三、積極應對公司債務償還風險。如果公司債務到償還期，無力支付到期債務本金及利息而暴露風險。對于公司已經暴露了的債務風險，公司應積極根據相關策略應對風險，化解風險：進行債務重組。債務重組主要是指債務人發生財務困難的情況之下，債權人要按照其和債務人達成的協議由法院做出的相關裁定，由債權人做出相應讓步的事項。而企業進行債務重組不僅化解了企業危機，在一定程度上使企業走出困境。

當前，企業的發展進入高速發展時期，為適應經濟形式的發展，企業應積極創新管理模式，對債務資金進行有效管理，從源頭開始控制風險，根據風險與效益權衡，以達到企業效益最大化。

（作者單位：銅陵有色金屬集團控股有限公司）