標普發難 美國失“信”

嚴婷 是冬冬

這一天還是來了。

美國當地時間8月5日，國際三大評級機構之一的標準普爾宣布將美國長期主權信用評級由最高級別“AAA”下調至“AA+”，同時維持“負面”的評級展望。這是標準普爾70年來首次下調美國主權信用評級，更是自另一大評級機構穆迪1917年推出主權信用評級制度以來，美國首次痛失3A桂冠。

和三年前雷曼兄弟選擇在周末發布破產消息一樣，標普在美國三大股市休市后的周五晚上8點宣布這一爆炸性的新聞。其官網首頁最醒目的地方，一行粗體字奪人眼球：標普降低美國評級。

標普評級分析師尼克拉·斯萬恩在報告中說：“降級反映了我們的觀點，美國政策制定和政治機構的有效性、穩定性和預見性，在持續的財政和經濟挑戰中已被削弱，情況比我們今年4月將美國主權信用評級展望調為‘負面時還糟。”

美國“AA+”這一新評級與比利時和新西蘭相同，低于英國、德國、法國和加拿大，乃至歐洲中部的內陸小國列支敦士登。

盡管醞釀下調美債評級已經有數月之久，但標普做出這一前所未有的舉措仍經歷了一番波折。據《華爾街日報》報道，8月5日中午，有消息透露說評級下調噩夢即將成真，美國股市立刻暴跌。不過標普拒絕對此事進行評價，市場遲遲沒有看見任何正式的聲明，又再度小幅回調。然而，誰都沒想到，那段時間里，標普和美國財政部展開了一場拉鋸戰。

據知情人士透露，標普當天下午1點30分已告知美國政府，將在休市后宣布降級決定，并將報告提前遞交美國政府。美財政部官員發現其中存在2萬億美元的誤差，隨即將問題告知標普并給予解釋。標普承認了錯誤，但沒有透露將如何處理。晚8點，標普發布了修正版的報告，降級結論依舊。

標普表示，下調美國主權信用評級主要基于三方面原因，一是美國債務狀況堪憂，債務占GDP的比例逐年上升，二是美國國會日前通過的提高債務上限法案效力不夠，三是標普對美國國會未來應對類似問題能力的信心受挫。按照美國民主黨、共和黨和白宮8月4日就提高債務上限問題達成的框架協議，美國未來10年將削減2.1萬億～2.4萬億美元的開支，這與標普所預期的4萬億美元相差甚遠。標普資深經濟學家貝絲·安·博維諾在接受采訪時說，她對美國未來的GDP走向表示悲觀，美聯儲幾乎已經黔驢技窮。

惠譽和穆迪目前依然維持美國3A主權信用評級不變，盡管同標普一樣給出了“負面”的評級展望。穆迪稱，在四種情況下可能調降美國信用評級，分別是未來一年美財政政策自律性變差、2013年未采取進一步財政改革措施、經濟增長前景嚴重惡化及美國政府借貸成本較目前水平顯著上升。而按照法新社的說法，三大評級機構中標普影響力最強。

有趣的是，對于美國慘遭降級，金融界大佬的看法莫衷一是。投資大師杰姆·羅杰斯8月7日對記者說：“標普應該（將美債評級）下調更多。而且應該在多年前就這么做了。”羅杰斯認為評級未來還會進一步遭到下調，“是的，美國已經破產了，而且正在變得越來越糟糕”。 此前一天，股神巴菲特卻對媒體表達了不同看法。“事實上，如果有AAAA評級，我愿意授予美國。”巴菲特透露，其麾下伯克希爾-哈撒韋公司持有超過400億美元短期美國國債，盡管標普調降美國評級，他也不打算拋售這些國債。“末日博士”、紐約大學經濟學教授魯比尼則警告稱，標普可能會引發降級的多米諾骨牌效應，他懷疑其他一些國家是否能保得住標普目前的評級。

主權信用評級

主權信用評級是信用評級機構進行的對一國政府作為債務人履行償債責任的信用意愿與信用能力的評判。除了要對一個國家國內生產總值增長趨勢、對外貿易、國際收支情況、外匯儲備、外債總量及結構、財政收支、政策實施等影響國家償還能力的因素進行分析外，還要對金融體制改革、國企改革、社會保障體制改革所造成的財政負擔進行分析，最后進行評級。目前涉及主權信用評級業務的主要是國際三大評級機構：惠譽、標普和穆迪。