BT模式在城市軌道交通建設中應用①

汪琰

(北京交通大學經濟管理學院，北京 100044)

BT模式在城市軌道交通建設中應用①

汪琰②

(北京交通大學經濟管理學院，北京 100044)

分析了城市軌道交通建設投融資模式存在的問題，探討了BT模式在城市軌道交通建設中應用的優勢及不足，并提出了相關建議。

BT模式;城市軌道交通;融資;風險分析

0 引言

隨著我國國民經濟的快速發展及不斷加速的城市化進程，城市公共交通面臨著嚴峻的考驗。城市軌道交通建設成為許多城市解決公共交通問題的投資熱點。截至2010年底，已有北京、上海、廣州、天津、重慶、南京、武漢、長春、深圳、大連、成都、沈陽12座城市，建成并開通運營了48條城市軌道交通線。目前，內地共有36座城市向國家主管部門上報了城市軌道交通建設發展規劃，其中有28座城市得到了國家批準。在28座獲批城市中，計劃至2015年前后規劃建設96條軌道交通線路，建設線路總長達2500多km，總投資超過1萬億元。

城市軌道交通項目往往具有設計專業廣、投資規模大、建設周期長，參與主體多、施工條件復雜、投資回報率低等特點，給項目的融資帶來許多難題。BT融資模式具有強大的融資建設功能，將BT模式應用于城市軌道領域具有很強的優越性。

本文分析了城市軌道交通建設在投融資模式方面存在的問題，探討了BT模式在城市軌道交通建設項目運用中的優勢及存在的問題，并提出相關建議，以期充分發揮BT模式的巨大潛力。

1 我國城市軌道交通建設投融資模式存在的問題

1.1 投資主體和投資模式單一，過于依賴政府撥款和銀行貸款

國內城市軌道交通建設主要由地方政府投資，由于當前我國資本市場尚不成熟，銀行儲蓄仍是國內資金的主要渠道，這種傳統的撥款加貸款的模式顯然不能適應城市軌道交通的發展需要。城市軌道交通的社會價值、作用雖然得到充分肯定，但由于一直無法量化或無法有效提供相應的經濟回報，也是城市軌道交通項目只能依靠政府投資和維持的原因之一。

1.2 民營性質和私人性質的企業集團參與較少

其主要原因是項目本身市場價值不高，對民間資本吸引力不夠，投資積極性不高。當前我國資本市場又尚不成熟，缺乏起碼的商業可行性。軌道交通需要的投資者應是那些實力雄厚、經營業績優異的大型企業，而這類企業內部對于資本的使用都是按照嚴格的標準進行管控的。投融資問題解決的難點在于盈利模式問題，即如何順利地解決盈利模式問題，使地鐵成為盈利性行業。但地鐵盈利是個世界性難題。因而，適時建立適合本地情況的地鐵盈利模式是十分重要的。

1.3 在投融資體制改革中，政府和企業定位不清晰

究竟由政府還是企業作為軌道交通建設和運營的主體考慮投融資問題并不明確，以至于政府與企業在投融資問題上經常存在一定的分歧。我國有相當多企業一定意義上仍屬于政府的派出機構，不屬于真正意義上的企業，因此，它們的經營行為很難實現市場化。這也影響了城市軌道交通建設的投融資。因此，如何吸引民間資金，逐步實現融資方式多樣化、融資工具市場化是進一步深化投融資體制改革的關鍵。

2 BT模式在軌道交通建設中應用的優勢

BT(Build-Transfer)即建設－移交，是當今國際基礎設施項目建設領域中被普遍采用的投資建設模式，系指根據項目發起方通過對選定的投資者予以授權，由投資者負責進行項目的建設(包括籌措資金)，并在規定時限內將建成后的符合質量要求的項目移交項目發起人，項目發起人根據事先簽訂的回購合同在一定期限內分期向投資者支付項目總投資并加上合理資金回報。

BT模式沒有固定的運作方式，由項目的特點、所在地的投資環境、各參與主體的實際情況所決定。根據已實施的BT項目的實際運作特征，主要劃分為施工二次招標型BT模式、直接施工型BT模式、施工同體型BT模式等三種方式。BT模式是一種以各參與方的“雙贏”或“多贏”為合作理念的現代融資模式。BT模式運用在城市軌道交通建設無論對政府(產權人)、承包企業或放貸方(銀行)均有優勢。

2.1 對政府或產權人的優勢

2.1.1 可降低管理成本和建設期風險

這是BT模式的主要優勢，在BT方式下，項目的建設由工程總承包企業承擔，政府或產權人不需要設立項目管理機構來實施項目建設中的管理，建設期內不投入資金，政府或產權人只需要監督工程總承包企業在規定的時間內移交項目即可，節省了大量人力、物力。同時，政府或產權人只有在項目竣工驗收合格后才開始進行資金支付，這樣大大減小了建設期的風險。

2.1.2 可以降低項目建設成本，縮短工期

由于工作量的擴大，工程總承包企業可以給出最優惠的總體價格。總承包價格由工程施工造價、各項管理開支費用、合理的利潤、風險費用、財務費用、國家規定的稅收等部分組成，將是一個雙方認可的合理的價格，以達到項目總體成本的控制。BT方式下，工程項目所涉及的征地拆遷、管線改移、設計、施工及對外協調等工作全部由施工總承包企業負責，減少了如設計招標等中間招標環節，在政府或產權人合同工期的壓力下，施工總承包企業對外協調力度加大，避免了通常模式下政府或產權人、設計單位、施工單位相互扯皮現象的發生，大大縮短了工期。

2.1.3 BT方式更有利于政府或產權人控制項目的總體價格

BT方式一般采用固定價格合同，通過鎖定工程造價和工期，可有效地降低工程造價，轉移政府或產權人的投資建設風險。工程總承包企業將統籌安排項目建設期的資金，項目融資由工程總承包企業負責，在建設期不需要動用政府或產權人的財務資源，并減少政府或產權人因自己融資而增加的財務工作，政府或產權人在項目建成轉讓時才需要付款，有利于降低政府或產權人的負債水平。因而，BT方式為政府或產權人在財務狀況不變的情況下早上項目、多上項目創造了條件。

2.2 對總承包企業的優勢

2.2.1 有利于總承包企業提高企業的社會效益和品牌價值

BT工程一般標的都比較大，對總承包企業在資金實力、投融資能力、設計管理、施工管理、組織協調等方面有很高的要求。總承包企業集中優勢資源，保障工程按時實施，按期完成，將會取得良好的社會效益，并且能顯著提升品牌價值。在北京奧支線BT項目中，BT項目公司充分發揮了中國鐵路工程總公司的集團優勢，調動各方積極因素，使得奧運支線BT工程按合同要求如期實施，在工期、質量、造價等方面實施效果良好，受到廣泛好評。

2.2.2 有利于提高企業經濟效益

BT工程一般采用固定總價包干形式，總承包企業集投融資管理、設計管理、施工管理、組織協調等各項管理職能于一身，在保證工程項目建設標準、使用功能的前提下，總承包企業可以調動設計、監理等多方面的工作積極性，大力進行設計優化，減少不必要的措施費用，使企業的利潤空間向設計、外部關系協調等方向延伸，而且BT工程施工任務一般都由其下屬公司承擔，工程利潤比非BT工程有較大提高。

2.2.3 BT項目回購資金有保證，投資風險小

BT方式通過設置回購承諾和回購擔保的方式，可降低投資回收風險，其投資回收期限較短。對大型建筑企業而言，參與城市軌道交通BT項目是一種良好的投資渠道，因為城市軌道交通作為大型的公共基礎設施，一般均由政府主導投入，具有可靠的信譽和較為完備的政策、法律程序，所以企業通過BT方式參與工程項目的投資建設，既有利于避免與中小建筑企業的惡性競爭，又能發揮企業自身技術和資金的綜合優勢，取得較好投資收益。

2.3 對放貸方(銀行)的優勢

在我國現行體制下，軌道交通這類大型基礎設施建設一般都受到政府大力支持，放貸方(銀行)通過參與軌道交通BT項目，有業主——政府或產權人和工程總承包企業雙方的保證，相當于為資金找到一個長期而安全的出路，收益穩定而明顯。

3 BT模式在城市軌道交通建設應用中存在的不足及建議

3.1 BT模式運用的相關政策、法規不完善

BT模式在城市軌道交通建設項目的應用中涉及各參與者在投融資、工程設計、施工、監理、移交付款等各環節職責、定位的約定，但是，目前國內尚沒有專門針對BT投融資建設模式的政策和法規，導致了合同無章可循，操作不規范，易于發生經濟法律糾紛等問題，給項目的順利完成帶來了許多不利影響。因此，抓緊健全相關法律法規，制定BT運作模式的標準化操作規程，是發揮BT運作模式優勢潛力的基本保障。

3.2 缺乏完善的監管機制

城市軌道交通項目投資規模大，建設周期長，專業技術要求高，監管工作和難度大。BT發起人對BT承辦人的資金監管缺乏有效的制度與措施［1］。由于對建設項目缺乏專業了解，政府對投資方的質量監督起不到應有的效果。因此，政府應加強對投資資金的資本金注資過程和使用情況采取有效的控制與監管，盡快改革監理體制，賦予監理企業獨立的監督權利，確保BT項目工程的進度與質量。

3.3 BT承辦人對BT模式的認識不足

BT模式施行復雜，城市軌道建設項目承辦人雖然具有豐富的地鐵工程施工經驗，但在BT模式運作方式下，其角色轉變為一個過渡時期的項目管理者，需要對嘗試軌道交通建設的全過程、建設程序、建設特點進行深入的理解，在合同管理、協調能力、風險意識等方面缺乏復合型專業人才，嚴重影響了工程的進度和質量。因此，政府與企業應通過培訓班、進修等各種渠道培養與BT模式相適應的管理人才，確保項目的高效運作和實施。

4 結論

BT模式在城市軌道交通建設中的運用對于政府、總承包企業及放貨方(銀行)均具有巨大的優勢，是一種多方共贏的投融資建設方式。然而，只有鍵全的法律法規、完善的監管機制及與之相適當的專業人才為保證，才能發揮BT模式在城市軌道交通建設項目運用中的巨大潛力。

［1］郭晉杰.深圳地鐵與5號線BT模式的時間與思考［J］.鐵路工程造價管理，2010(05)：46－50

［1］范晨.BT融資模式在我國城市軌道交通建設中的應用研究［D］.北京：北京交通大學，2007：3－5

［2］葛培健.基礎設施BT項目運作與實務［M］.上海：復旦大學出版社，2009：30－31

［3］徐君.BOT、BT項目實施的機遇與風險［C］.上海：全國工業建設行業工程項目管理論壇論文集，2007：432－433

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The Application of BT Mode in the Urban Rail Transit Construction

WANG Yan

(School of Economics and Management，Beijing Jiaotong University，Beijing 100044)

In this paper，the author analyzes the existing problems of the financing mode in the urban transit construction，discusses about the strengths and weaknesses of the application of BT mode in the urban transit construction and finally puts forward some recommendations．

BT mode;urban rail transit;financing;risk analysis

U239.5

A

1672－7169(2011)04－0063－03

2011－09－22

汪琰(1992－)，女，安徽安慶人，北京交通大學經濟管理學院工程管理專業學生。