基于委托代理關系的企業激勵策略研究

趙克/文

企業是全世界普遍存在的一種經濟組成單元，它為世界各國的經濟發展做出了突出貢獻。我國企業目前存在的一些共性問題卻嚴重阻礙了其自身健康、快速發展，而基于委托代理關系的委托人與代理人之間的激勵策略問題就是其中最難以調和的矛盾之一。基于此，本文決定從委托代理關系的視角研究企業中的激勵策略問題。

委托代理關系下激勵機制的必要性

企業委托代理關系問題產生的根本原因就是委托人不得不對代理人的行為后果承擔責任，這主要來自于委托人和代理人的信息不對稱、目標不一致和道德風險。

1. 委托人和代理人之間信息不對稱

在企業中，委托人掌握的是企業所有權，代理人掌握的是企業經營權。委托人力圖使代理人按照委托人的利益選擇行為，但是委托人不能直接觀察到代理人選擇什么行動，委托人能觀察到的只是另一些由代理人的行動和其他的外生的隨機因素共同決定的變量。而這些變量更多的是關于代理人行動的不完全信息。例如，企業代理人掌握大量的市場信息和私人信息，這些信息包括企業的實際經營狀況、企業代理人自身的工作能力及其工作的努力程度，市場環境的變化對企業的影響等，而這些信息是股東所不掌握至少是不完全掌握的。因此在信息不對稱的情況下，企業代理人很可能在經營企業的過程中，利用手中的控制權，作出違背股東利益最大化的要求來追求自身利益最大化的行為。

2. 委托人和代理人的目標不一致

委托人和代理人的目標不一致，表面上表現為代理人追求眼前利益和委托人追求長遠利益的不一致，根本上反映的是代理人追求自身利益最大化和委托人追求企業利益最大化的不一致。而委托人利益最大化的目標通常要通過代理人的行為來實現，但是委托人的目標并不總是代理人的目標。例如，企業代理人偏好閑暇和追求自身效用最大化，而股東希望企業代理人一直工作并追求企業利潤最大化。目標不一致，委托人和代理人之間的矛盾就客觀存在。正是由于委托人與代理人關系中天然地會產生這種不同的利益取向，如果不能達到激勵相容，就會形成二者利益的對立，從而影響企業運行效率。

3. 委托人和代理人之間存在道德風險

道德風險就是由于信息不對稱，擁有信息的一方在簽約后隱藏信息或行為，從而給另一方帶來的風險。委托人和代理人信息不對稱和目標不一致為代理人道德風險提供了前提。一方面，代理人的某些行為具有隱蔽性，很難為委托人所察覺和提防，這是因為代理人知道自己的行為效果，而委托人并不知曉。另一方面，代理人可能擁有獨家的信息優勢，包括使用“隱藏行動”和“隱藏信息”等謀求個人效用最大化而背離委托人的利益。對這些信息委托人不能完全觀察到，代理人卻足以據此采取恰當的行動，然而代理人的行為后果卻由委托人來承擔。

當前我國企業的激勵問題分析

當前，我國企業的委托人（如國資委和民營企業主）都存在一種排外和不信任傾向。而代理人作為外來管理者，由于缺乏經營管理積極性，也會做出損害企業利益的行為。企業委托代理關系的不完善和激勵策略上的弊端嚴重影響了企業的發展，具體表現在以下三個方面：

1. 代理人自身的價值取向問題

價值取向問題主要指處理自身不同利益關系的準則問題。對企業的代理人來說，在企業經營管理過程中所面臨的最重要的利益取舍就是以事業為自己的價值取向還是以自身利益為自己的價值取向。而在實際生活中，許多企業的代理人將追求自身利益放在了價值取向的首位，企業業績一旦下降便離開企業，給企業帶來了損失。

2. 對企業代理人激勵不足

很多企業擁有者都充分地意識到代理人在企業中的重要作用，并且花高薪聘請他們。但在他們心中企業代理人仍然是雇員，是一種必要的生產要素投入，而不是一種人力資本，不能與貨幣資本相提并論。因此，企業擁有者不允許企業代理人分享企業創造出的新增價值，而僅給他們以合約規定的薪金報酬。并且，我國多數的企業擁有者對激勵理解十分簡單，激勵手段過于單一，主要是短期的物質激勵，以短期業績作為衡量企業代理人是否合格的標準。因此，雖然企業代理人的薪金很高，但仍存在對企業代理人精神等方面激勵不足的問題。

3. 對企業代理人缺乏有效的約束體系

從我國企業發展現狀來看，對企業代理人的約束機制存在很大漏洞。例如，國有企業實行的是廠長、經理負責制，國有資產命系一人手中，廠長、經理直接管理和監督員工，這種方式直接、有效，但穩定性差，且存在監管真空。由于國有企業特殊的治理結構，在國有企業內部約束中，僅僅依靠簡單的公司章程和合同等缺乏有效的約束，企業代理人很容易逃避。目前在這些約束中很少涉及企業代理人的經濟利益，因此對企業代理人約束不強，不足以真正監督和約束企業代理人，導致企業代理人做出損害國有企業利益的行為。

委托代理關系下企業代理人的激勵策略研究

委托代理關系下企業對企業代理人的激勵策略研究就是委托人（如國資委和民營企業主）如何通過一套激勵策略促使代理人（如廠長、經理和職業經理人）采取適當的行為，最大限度地增加委托人的效用，以實現利益目標的一致。在委托代理關系中，一套有效的激勵策略主要包括四個方面內容：物質激勵、精神激勵、法律體系和職業經理人的自我完善。

1. 對企業代理人實施有效的物質激勵

委托代理關系下企業對代理人的物質激勵主要包括短期薪酬激勵和長期股權激勵兩種激勵形式。

薪酬包括薪金、獎金、津貼等。其中薪金主要采用年薪制，年薪制是世界上實行市場經濟體制國家對企業高層管理人員普遍實行的一種薪金制度。年薪激勵是指在一定的期限內（通常為一年），根據企業業績確定補償水平，給予業績良好的職業經理人增加經濟收入的補償和對業績不良的企業代理人實行經濟懲罰。年薪制能夠將企業代理人的報酬與企業的盈利水平有效地聯系在一起，在一定程度上解決了企業經營者激勵不足的問題。

股權激勵是指委托人授予代理人在未來以一定的價格購買本企業股票的權利，作為股權持有人的代理人可以獲得股票市價與規定價格（即行權價）之間的差價，以此促使代理人將自己的利益與委托人的利益緊密聯系起來，通過努力工作謀求企業價值持續增長的一種長期激勵方式。由于股票期權至少在多年以后才能實現，因此，股權激勵才有長期激勵的功能，可以較好地克服年薪制具有的短期激勵的缺陷，解決了企業委托人與代理人的利益矛盾問題。

2. 構建對企業代理人的精神激勵機制

精神激勵是激勵實現的重要保證，主要包括工作激勵和企業文化激勵兩方面。精神激勵可以使企業代理人產生歸屬感、成就感和責任感，進而促使員工士氣提高。由于士氣高昂，企業績效就會提升；由于績效不凡，企業利潤就會增加，這樣就會形成一種良性循環。

對于企業代理人這些高級員工而言，最重要的是有一份適合自己施展才能的工作崗位，從而使自己的潛能得到最大程度的釋放。一個合適的工作崗位為企業代理人提供了實現自我價值、增長工作才干的機會和展現聰明才智的舞臺。而有挑戰性的工作更能體現出企業擁有者對企業代理人的信任和尊重，從而最大限度地激勵企業代理人的積極性、主動性和創造性。

3. 建立和完善相關的公司法律制度

只有在制度化、規范化的管理下，企業的運行才會更加合理。因此，企業內部應該建立公正、公平、公開的制度體系，增加公司法中有關規范企業內部利益主體的法律條文。公司法不僅要對企業的地位及行為做出明確的法律規范，而且也要對企業內部包括企業代理人在內的各種主要利益主體的地位及行為做出明確的法律規范，使公司法能夠對企業代理人發揮應有的法律約束作用。完善的公司法律制度，不僅有助于進一步規范公司所有者與經理層的權利與義務，使企業代理人人力資本產權在生產經營中得到有效保護，而且還有助于代理人市場的形成和正常運作，直接約束企業代理人的經營行為，保護投資者的權益。

4. 企業代理人的自我完善

代理人與委托人的矛盾，在一定程度上是由于代理人的自身素質不夠完善。因此，企業代理人應該從自我做起，提高自身素質，只有這樣才能徹底解決委托人與代理人之間的矛盾。因為無論外部機制多么完善，都要通過代理人的執行才能發揮作用。

首先，企業代理人應具備本行業必需的專業知識和管理技能。企業代理人應具備所從事行業的專業技術和管理方面的專業素質，以駕馭現代企業這個高度復雜的“機器”。這種能力是一個人的素質結構、知識結構和專業結構的綜合體現。

其次，企業代理人應具備優秀的個人品質。企業代理人的個人品質包括職業道德和價值取向等。企業代理人要想成就一番事業，必須具有高尚的職業道德，對企業具有高度的責任感和認同感，把事業作為自己的價值取向，要以企業的利潤為重，與企業的經營目標一致。

因此，企業代理人作為企業的一員，要用肯定的眼光看待企業和企業的管理方式，要認真去了解企業，將自己的專業技能和管理技能運用到企業的經營管理之中，制定適合本企業發展的管理變革方案，幫助企業找到適合的經營管理模式，真正為企業發展作貢獻。這有利于為企業和個人均帶來豐厚的利潤，從而達到共贏的效果。