渣打梁大偉:下半年政策影響將趨正面

張東紅

6月22日，在渣打銀行年中投資趨勢分析會上，渣打中國財富管理部總經理梁大偉表示，上半年大部分經濟數據都比預期的要差，對股票市場的負面影響很大。而下半年，市場的預期依然不樂觀，但是如果出來的數據沒那么差，對股票市場負面影響也就沒有上半年那么大了。下半年，如果CPI能夠控制在4%~4.5%之間，貨幣政策將會有所放松，這對股票市場的影響是正面的。

展望2011年下半年經濟走勢，梁大偉偏樂觀。“由于上半年的經濟指數已經很低，超出預期，未來存在觸底反彈的機會，而新興經濟體軟著陸的可能性最大。”他表示，下半年通脹將回落到溫和水平，政策緊縮將放緩。

梁大偉認為，2011年中國全年GDP同比將增長9.3%，CPI同比增長5.1%。在目前一年期貸款利率是6.31%情況下，下半年央行還有一到兩次的加息可能。不過，加息步伐已經沒有過去那么頻繁。第三季度CPI還會在5%以上，第四季度，CPI將會回落到4%~4.5%之間。而中國的GDP增長2011年能夠保持在9.3%的話，緊縮的貨幣政策將會放緩，相對中國的股票市場會有一個比較正面的作用。

在他看來，中國股票市場與貨幣供應的聯動性非常強。當M2增加時，股票市場好，貨幣供給降低的時候，股票市場不好。而宏觀經濟的焦點還是在CPI。如果CPI得到有效控制，緊縮的貨幣政策將不會像過去半年那么緊。從長期看，這對股票市場是有利的。

而近期農產品價格的變化也對CPI造成不好的影響。最近，我國旱災、水災等自然災害頻發嚴重影響著農產品價格。如果CPI沒法穩下來，由自然災害造成的農產品價格上漲，將使得形勢更加不利。而供電短缺使得企業、居民對其他能源的需求加大，引起石油等價格的上漲，這無疑會造成對工業的影響。

從樂觀的方面來講，在CPI得到控制的情況下，央行有望放松貨幣政策。而資金的環境，關系到企業的融資成本和贏利能力。企業是不是很方便在這個市場融資，維持未來的發展目標這對經濟的走勢很重要，隨著資金面的放松，企業的融資成本能夠降低，有利于企業良性的發展。

從全球的視野來看，梁大偉認為，美國的經濟也不是太悲觀，明年美國經濟會恢復，也會幫助中國經濟發展提速。因此，中國的GDP有機會在明年第二季度回到雙位數增長。

另外，對于目前大熱的國際板的出臺預期，梁大偉表示，會對市場產生多大的影響不好說，但是有一點是肯定的，那就是多一些選擇，對投資者來說總是好事。