人民幣匯率與中美貿易失衡的關聯性實證分析

唐雪玲 丁文鋒

(華南師范大學 增城學院，廣東 廣州 511363)

改革開放以來，中美雙邊貿易發展迅速。據美國商務部統計，1985年中美雙邊貿易額僅有210.83億美元，到了2010年，中美的雙邊貿易額就達到了3853.4億美元。短短15年間增長了18倍。中國已是美國第二大貿易伙伴、第三大出口市場和第一大進口地。中美雙方在能源、環境、科技、教育、人文等領域合作也在不斷深化。

然而，隨著中美雙邊貿易的不斷增長，中美貿易收支出現了嚴重失衡的狀況。根據中方的統計，1993年以來在中美貿易上，中國一直處于順差地位(美方的統計則顯示中國對美貿易順差是從1983年開始的)。由于中美貿易不平衡的問題日漸突出，美國國內的貿易保護主義勢力利用“中國經濟威脅論”，動輒以逆差為由，不斷炒作人民幣匯率和知識產權保護等問題，向中方不斷施壓:或限制中國商品進口、或要求人民幣升值、或指責中國不積極履行加入世貿組織承諾。在各種爭端之中，人民幣匯率問題被認為是導致中美貿易不平衡的主要原因。美國的輿論普遍認為，中國政府在操縱人民幣匯率，人民幣匯率存在嚴重低估的現象。

本文通過對2005年7月人民幣升值以來，中美貿易變動情況的數據分析，認為人民幣匯率并不是造成中美貿易不平衡的主要原因，中美貿易不平衡另有其主要原因。

一、人民幣匯率變動與中美貿易平衡的關系

(一)人民幣匯率與中國貿易平衡的關系

1.匯率對一國貿易平衡的影響

影響貿易平衡有許多因素，例如需求的波動、供給的沖擊以及匯率的變動都可能會影響一個國家的貿易平衡情況。匯率對貿易平衡的影響主要是通過價格競爭機制實現的。從匯率變動到進出口的增減是一個復雜的過程，并不是一蹴而就的。在這個過程當中，既有價格變動，又有因價格變動所引起的數量(需求量)變動，而價格對數量的影響既有由于價格的變動而引起的商品間的替代效應，又有由于價格變動所引起的收入效應。

一國貨幣匯率的變動與該國進出口貿易額的關系可以用英國經濟學家馬歇爾和美國經濟學家A.P.勒納所研究的馬歇爾－勒納條件來進一步說明?？紤]當一國貨幣貶值時對該國貿易收支的改善，根據馬歇爾－勒納條件，如果用Dx表示他國對貶值國的出口商品的需求彈性，Dm表示進口商品的需求彈性，則當Dx+Dm＞1時，即出口需求彈性與進口需求彈性的總和大于1時，一個國家通過本幣貶值的方法可以改善國際貿易收支，否則就不可以。這說明一國貨幣匯率的變動對該國進出口貿易額的影響是要滿足一定的條件的。

2.人民幣匯率變動對我國貿易平衡的影響

關于人民幣匯率變動是否會影響我國的貿易平衡，目前在學術界尚無定論，有無關論，也有有關論。

(1)無關論。美聯儲前主席格林斯潘曾多次明確表示:更加靈活的匯率制度對中國經濟有好處，但人民幣匯率變化對美國經濟和解決貿易逆差并不會有大的幫助。他在2005年6月6日與央行行長周小川的通話中說:“可以肯定這(人民幣升值)對美國整體支付結構凈平衡不會有大的影響”。而清華大學研究員、前對外經濟貿易合作部國際貿易研究所副所長周世儉認為，一個國家和地區的貿易順差或逆差與這個國家的貨幣匯率關系不大，貿易順差或逆差只是貿易行為和市場行為，是比較優勢的結果，一個國家或地區的商品是否有競爭力是由多種因素構成的，簡單地靠壓制對方貨幣升值來減少本國的貿易逆差是傳統的、狹隘的國際貿易思維。

(2)有關論。如對外經濟貿易大學國際金融教授師玉興在《國際收支理論與實踐》一書中談到，通過對歷史上人民幣貶值情況分析后發現，1980年以來，人民幣的六次大幅貶值中，有四次明顯改善了中國的貿易收支狀況。

而本文認為，人民幣匯率對于中國的貿易平衡有一定的聯系，但人民幣匯率并非決定貿易平衡的主要原因。

(二)人民幣匯率并非導致中美貿易不平衡的主要原因

首先考察我國實施人民幣匯率改革以來中美貿易的情況。2005年7月，中國進行了人民幣匯率形成機制的改革，改變了人民幣單一與美元掛鉤，而建立了根據市場需求變化，有管理的浮動匯率制度。如圖1所示，從2005年7月開始實施人民幣匯率改革以來，人民幣兌美元持續升值，至今升值接近20%，并且有進一步升值的趨勢。

圖1 2005年7月—2010年12月1民幣匯率變動軌跡

這5年期間，由于中國實行“浮動匯率制”，人民幣雖持續升值，但中國對美國的出口額和中美貿易差額并沒有大幅降低，出口增長率和貿易差額增長率除了在2008—2009年金融危機期間出現下降的趨勢外，其余時間都呈上升的趨勢。2010年6月份的中美貿易差額與2009年12月份的中美貿易差額相比，更是增長了39.6%(見表1、表2)。

表1 2006年12月—2010年12月人民幣匯率變動和中美貿易狀況單位:千美元

從所列數據可以看出，盡管人民幣已經實現一定幅度的升值，但中美貿易收支失衡并沒有出現改善的趨勢。這一狀況充分地說明，人民幣升值在短期內無法有效地減少中美貿易逆差，人民幣匯率并非導致中美貿易不平衡的主要原因。也就是說人民幣升值很難發揮調整中美貿易失衡的作用。

表2 人民幣匯率變動和中美進出口增長率 單位:%

下面仍用馬歇爾－勒納的需求彈性理論來作解釋。美國消費者主要從中國進口日常生活必需品，因此，其消費需求對價格缺乏彈性。然而，由于中國出口主要為低技術含量的勞動密集型商品，因此，在人民幣升值后，其他國家的商品有可能替代中國的出口，其替代程度取決于價格差價。在人民幣升值后，如果中國出口價格仍然低于其他國家的出口價格，那么即使中國商品提價，美國消費者仍舊會選擇中國商品。這意味著價格差價和造成該差價的工資成本差價削弱了美國對中國商品價格的需求彈性，從而削弱了人民幣升值的調節作用。

二、中美貿易不平衡的真實原因分析

既然人民幣匯率不是造成中美貿易不平衡的主要原因，那么造成這種狀況的真實原因究竟是什么呢?本文認為造成中美貿易失衡的真正原因可以歸納為四個方面:

(一)中美兩國儲蓄傾向差異在一定程度上影響中美貿易失衡

根據國民經濟恒等式，一個國家儲蓄和投資的差等于外貿的差額。也就是說，如果一個國家的儲蓄率高于這個國家的投資，這個國家會出現貿易順差;反之，如果一個國家的儲蓄低于這個國家的投資，這個國家會出現貿易逆差。中國人的高儲蓄率是眾所周知的，中國居民消費太少，國內需求不足，供給過剩，造成大量出口，從而形成貿易順差的現象。而在美國，經濟機構失衡，即總需求大于總供給。美國人消費多，投資也多，但是儲蓄率太低，在這種情況下，美國必然會出現對外貿易逆差。根據IFM的數據顯示，如果美國國民儲蓄率能提高1個百分點，其經常項目逆差將會減少相當于GDP總額的0.5%。如果美國能夠提高國民儲蓄率，中美貿易順差將會相應減少。

(二)美國對華出口管制限制了自身的比較優勢發揮

根據李嘉圖的比較優勢理論，認為一個國家可以生產并出口其比較優勢的產品，同時進口比較劣勢產品，這樣貿易雙方都可以從分工和交換中獲益。

中美兩國由于經濟發展程度的不同，各自的比較優勢、要素稟賦存在明顯的差異。美國對華出口的主要是資本、技術密集型產品和農產品，而中國對美出口則主要是勞動密集型產品。雖然中美兩國貿易產品的各自優勢充分體現了經濟全球化時代全球產業鏈的內部分工，但是由于美國一直對華實行嚴厲的高技術出口管制，使美國對華比較優勢難以發揮，這是中美貿易不平衡的最根本原因。

多年來，美國一直堅持對華出口管制的商品多是中國經濟發展急需的先進技術和設備。例如，美國軍用品禁止對華出口，軍民兩用中的民用品對華出口也從嚴審批。中國一直希望美國政府能夠放寬限制，大量增加對華商品出口，以促進美國就業和對華貿易公平。但是在2010年12月9日，美國修訂其貿易便利政策，享受到美國貿易政策的國家共有三類共164個，然而中國卻不在這164個國家的名單當中。美國對中國的歧視性出口管制政策，極大地限制了美國對中國的出口，也對美國在華進行高技術領域的投資帶來了十分不利的影響，成為雙邊貿易不平衡的主要障礙。

(三)中美貿易統計口徑不一致夸大了兩國貿易不平衡

中美貿易統計數據差異的問題由來已久。按照中方的統計，中國從1993年開始在中美貿易中開始出現貿易順差;然而根據美方的統計，中國在1983年開始已經處于順差的地位。中美貿易不平衡是事實，但中美兩國統計數據的不一致夸大了兩國貿易的不平衡。

1.統計中運用不同的貿易術語

在美國，進出口統計運用的貿易術語是FAS(Free A-long Side)，即“船邊價格”。在中國，出口統計使用的是FOB(Free On Board)，即“離岸價格”，進口統計使用的是CIF(Cost Insurance and Freight)，即“到岸價格”。

“船邊價格”只包含賣方將貨物送至買方所指定的碼頭為止的一切費用，“離岸價格”是負擔貨物在裝運港越過船舷為止的一切費用和風險。二者相對比，“船邊價格”并不包含裝船費。根據世界銀行的估計，離岸價格比船邊價格高大約1%，則美國對中國的出口額就應該相應地提高1%，對中國的進口額則降低10%。

2.香港轉口貿易的統計差異

香港的轉口貿易在一定的程度上也會造成中美貿易差額統計的分歧。美國是通過原產地標準來確定進口伙伴的，只要是中國原產的貨物，無論是在中國內地直接進口還是由香港轉口再運往美國，一律都列入中國的進口。中國是以消費國為出口貿易伙伴，若一批貨物在出口時只知道運往香港，便按照對香港出口來計算，即使這批貨物后來從香港轉運到美國，如果中國海關不知道的話，就不能計入中國對美國的出口當中。

因此，美國統計的進口額要明顯超過中國統計的出口額。同理，中國統計的進口額要明顯超過美國統計的進口額。有資料表明，中國商品轉口香港再出口的加價在不斷上升，美國出口商品的轉口加價很低且不斷在下降。所以，要更準確地計算中美貿易的實際數值，就要對香港轉口和轉口加價進行修正。

(四)美國對華的直接投資在一定程度上影響中美的貿易流向

美國對華的直接投資，一方面將會增加美對華產品和服務的出口，因為美國在華投資的公司都會對美國國內的機器設備、中間投入品、原材料、技術以及服務產生一定的需求;另一方面，美國對華的直接投資也會在一定程度上減少美對華產品和服務的出口，因為美國在華公司所生產的產品將會直接替代美國本土生產的產品。

三、對于中美貿易不平衡的政策建議

(一)加快產業結構調整和優化，促進出口企業轉型升級

對于中美貿易的不平衡，我們要采取有效措施，加快國內產業結構調整，促進產業升級，提高我國企業的國際競爭力，實現從貿易大國到貿易強國的改變。我國的出口產品主要集中在低附加值產品及以轉口加工貿易方式出口的高附加值產品，從而導致實際獲利小而兩國順差大的不平衡局面。所以，我國應當優化國內產業結構和出口商品結構，依靠科技創新和應用，大力發展高技術、高附加值、低耗能的企業。對于片面依靠低價競銷出口的現象，要予以改變;對于依靠犧牲自然資源和職工合法權益來獲取出口競爭優勢的狀況，要予以遏制。努力把低附加值環節轉向其他發展中國家，把高附加值環節留在本國。

(二)采用貿易雙重統計標準，減少統計口徑誤差

針對由于中美貿易統計口徑的不一致，夸大了兩國貿易不平衡的現象，可采用起運國/指運國為貿易歸屬國標準。但是由于考慮到原產地對于貿易管制的重要性，可以采用進口統計的雙重標準:即以原產地為標準的進口統計用于管理貿易，以起運國/指運國為標準的進口統計用于國際間統計數字的比較。

(三)積極擴大與發展中國家的貿易，減少對美國市場的依賴

2008年美國次貸危機后對我國出口商品的需求急劇減少，導致國內部分出口企業的倒閉。因此，有必要調整我國的對外貿易地理方向，減少對美國市場的依賴。

目前，我國與發展中國家的進出口貿易總額基本保持平衡。因此，通過與發展中國家的合作，在雙邊、多邊和區域合作層面加強政策協調，進一步加深彼此之間的貿易和投資聯系，對保持中國國內貿易的持續發展和減少對美國市場的依賴，具有十分重要的戰略意義。

(四)擴大國內消費，改善宏觀調控能力

中國常年處于對美順差地位，除了與中國積極的鼓勵對外貿易和外商投資的政策之外，也和國內經濟存在產能過剩、國內供給大于國際需求有關。根據國家統計局的數據，中國在2010年全年社會消費品零售總額154554億元，比2009年增長18.4%，扣除價格因素，實際增長14.8%。與發達國家相比，這樣的增長速度是相當快的。但是，由于我國產能過剩，國內消費需求相對不足，表現為對外貿易順差。

為了減少對外貿易順差的情況，我國政府應該積極采取措施來擴大國內的消費需求，以消化國內過剩的生產能力。有效的具體措施包括:推動社會主義新農村的建設，提高農村的消費水平;進一步提高城市和農村居民的消費意愿，讓有消費能力的人愿意消費;改善收入分配結構，進一步提高低收入群體的收入水平。經濟發展的目標應該是國富民強，藏富于民。

四、結語

綜上所述，人民幣匯率并非導致中美貿易不平衡的主要原因，而美國國內經濟失衡，對華出口管制，兩國統計口徑的差異，美國對華的直接投資才是中美貿易失衡的根本原因。理論上講，任何一國在對外貿易中不可能永遠處于順差地位，也不可能永遠處于逆差地位。因此中美貿易不平衡的最終趨勢應該是走向雙邊貿易的平衡。但為了中美兩國貿易的健康發展，作為擁有巨大貿易順差的我國，有必要主動采取措施來改善中美貿易失衡的現象。

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