民間借貸風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警

當(dāng)所有人都在關(guān)注地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)之時(shí)，另一個(gè)隱性的金融風(fēng)險(xiǎn)正在形成。近半年來，民間金融出現(xiàn)的問題越來越多。

8月23日，銀監(jiān)會(huì)辦公廳下發(fā)了《關(guān)于人人貸有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)提示的通知》，提示人人貸（網(wǎng)絡(luò)P2P借貸）具有大量潛在風(fēng)險(xiǎn)，要求銀監(jiān)分局和各家銀行采取措施，做好風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警監(jiān)測與防范工作。而在早前7月20日銀監(jiān)會(huì)年內(nèi)第三次經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)通報(bào)分析會(huì)上，銀監(jiān)會(huì)主席劉明康也曾提示要高度警惕近期網(wǎng)絡(luò)借貸、民間借貸和小額貸款公司等領(lǐng)域凸顯的風(fēng)險(xiǎn)。

那些被統(tǒng)稱為“影子銀行”的民間金融，包括信托、小額貸款公司、擔(dān)保公司、典當(dāng)行、民間借貸、委托貸款、地下錢莊、網(wǎng)絡(luò)借貸等正大行其道。僅在浙江溫州一地，民間借貸市場規(guī)模就達(dá)1100億元，年綜合利率達(dá)到24.4%的高位。

在整體貨幣政策從緊的大背景下，這些民間金融活動(dòng)極其活躍，但風(fēng)險(xiǎn)也不可小覷。在浙江、江蘇、天津、內(nèi)蒙古等地，也出現(xiàn)了局部的違約風(fēng)險(xiǎn)，“金主”逃逸的報(bào)道時(shí)見于報(bào)端。

追究民間借貸風(fēng)險(xiǎn)累積的原因，與利率雙軌制和對(duì)民間資本的管制不無關(guān)系，在去年底開始的貨幣緊縮政策之中，流動(dòng)性的回收使大量中小企業(yè)出現(xiàn)資金緊張狀況，轉(zhuǎn)而向民間高利貸借款。

另一個(gè)值得深究的原因則是大量擔(dān)保公司的出現(xiàn)，他們與國有商業(yè)金融系統(tǒng)不無關(guān)系，由于不斷提準(zhǔn)，造成了令人擔(dān)憂的金融權(quán)力尋租。劉明康表示，已有3萬億銀行資金并未實(shí)際流向用款企業(yè)，而是轉(zhuǎn)入了高利貸市場。一些銀行的內(nèi)部人士干脆自己開起了擔(dān)保公司，先杜撰實(shí)業(yè)的名頭將錢貸出，再以翻倍的利率出借。

民間金融的高回報(bào)率成為利益驅(qū)動(dòng)因素，獲得了大量信貸資金的大型企業(yè)將資金轉(zhuǎn)放高利貸，獲得比實(shí)業(yè)利潤更為豐厚的回報(bào)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至8月31日，今年共有64家上市公司發(fā)布委托貸款事項(xiàng)公告117則，涉及額度169億美元。英國《金融時(shí)報(bào)》稱，揚(yáng)子江船業(yè)、中國移動(dòng)、中石油、中鐵股份以及中糧集團(tuán)旗下的房地產(chǎn)子公司都是隱在深處的“放貸機(jī)構(gòu)”。

專業(yè)人士計(jì)算，目前即便按一年期基準(zhǔn)利率上浮10%從銀行獲取貸款，企業(yè)的資金成本亦僅有7.2%左右，如若投入月息3%~5%（折成年息為36%~60%）的民間借貸市場，其每年的套利空間就達(dá)到30%~50%不等，收益率已經(jīng)高過相當(dāng)部分企業(yè)的主業(yè)經(jīng)營利潤率。

而在接盤者中，除了資金緊張，難以承受體制內(nèi)高融資成本的中小企業(yè)，民營房地產(chǎn)企業(yè)也是一大主力，由于限購令，開發(fā)貸的收緊，這些企業(yè)轉(zhuǎn)向高利貸。

這些民間借貸一旦出現(xiàn)崩盤，可能會(huì)引發(fā)此前許多地方出現(xiàn)過的局部社會(huì)動(dòng)蕩，也會(huì)波及實(shí)體經(jīng)濟(jì)。但更讓人擔(dān)憂的是其與正規(guī)金融機(jī)構(gòu)之間千絲萬縷的聯(lián)系，是金融權(quán)力網(wǎng)絡(luò)的進(jìn)一步扭曲。