用巴菲特的思維賺錢

仇曉慧

前些天的“巴比”中國行很是熱鬧。電視里那個(gè)長得活像KFC老爺爺?shù)耐顿Y天才被追問到投資秘訣時(shí)，又說了那顛撲不破的4個(gè)字——“價(jià)值投資”，并且補(bǔ)充說投資必須是理性的，要獨(dú)立判斷，不受外界影響。看著仿佛天生就會投資的他，我們也不必自暴自棄，享受一頓巴菲特的逆向思維午餐，說不定有一天咱也會發(fā)點(diǎn)兒小財(cái)。

不要豪宅要幸福感

巴菲特不是“地產(chǎn)大亨”，因?yàn)樗?20億美元完全不是靠房地產(chǎn)賺來的。他的投資品種很豐富，他從小就擅長賭馬，世界杯時(shí)也因賭贏了法國隊(duì)回家，而賺得了300萬美元的賭球賭注。但唯獨(dú)房子，他只買過兩次。一套是他在小鎮(zhèn)奧馬哈的老房子，這套小屋子是1957年，他27歲時(shí)用31500美元買的，自那以后一直居住至今。

巴菲特從容地認(rèn)為，這所房子伴隨了他的成長，迄今更有52年的記憶與時(shí)光，還伴隨了很多稀客的拜訪，這個(gè)世界上沒有其他的房子能給自己帶來那么多的幸福回憶。

要幸福感不要豪宅是巴菲特獨(dú)特的價(jià)值觀，但他老婆不接受這一套。1971年，在巴菲特41歲時(shí)，他老婆要求巴菲特在Laguna海灘購買了一套15萬美元的房子，那成了他們夏天的住房。但巴菲特的生活方式還是讓原配夫人蘇珊在1977年獨(dú)自從內(nèi)布拉斯加州搬到了加州，巴菲特說：“那件事本不該發(fā)生，那是我犯的最大的錯(cuò)誤。”不過，也正是因?yàn)闆]有把資金用在自己不感興趣的房地產(chǎn)上，才讓巴菲特能在大學(xué)畢業(yè)后沒幾年，就與幾個(gè)朋友注冊成立了自己的投資公司，滾出了比地產(chǎn)更大的雪球。

管你權(quán)威說什么

巴菲特原本就享譽(yù)中國，但真正聲名遠(yuǎn)播，似乎與他投資中石油有關(guān)。中石油是很多人的噩夢，但巴菲特在2002年開始就數(shù)次買入中石油，巴菲特所在的伯克希爾·哈撒韋公司共斥資十幾億港幣，悄無聲息地蠶食11.09億股中石油股份。

2003年一季報(bào)出來后，伯克希爾·哈撒韋公司持股達(dá)到6.31%，投資界一片嘩然。華爾街、香港、倫敦的分析師紛紛發(fā)表看法，所羅門美邦等投行正在建議看空中石油。香港專欄作者曹仁超則直截了當(dāng)?shù)乇磉_(dá)自己的觀點(diǎn)，巴菲特投資中石油，那是“犯傻”。基金經(jīng)理們也信心不足，投資者開始大量拋售，中石油股價(jià)大幅下挫。

然而，巴菲特絲毫沒有留意這些知名分析師的“提醒”，反而繼續(xù)孤軍深入。他一向不管權(quán)威說什么，巴菲特曾邀請一名29歲的對沖基金經(jīng)理免費(fèi)與其共進(jìn)午餐，原因是后者的股票研究報(bào)告令其感到印象深刻。2003年4月9日、11日、15日，他在1.66港元、1.657港元、1.66港元價(jià)位分別買進(jìn)8049萬股、8537.2萬股、3141萬股；而且，17日更是步伐加快，一下就買進(jìn)1.7658億股。

2007年，巴菲特將中石油1.3%的股份以40億美元全部賣出。巴菲特解釋說，購買時(shí)中石油市值約370億美元，而他和芒格認(rèn)為它價(jià)值約1000億美元。然而在2007年下半年，中石油市值最高漲到2750億美元，他便拋空了股票。

原則不是死板玩意兒

巴菲特是個(gè)死板的人么？可能在巴菲特小時(shí)候認(rèn)識他的人會這么認(rèn)為，那時(shí)候他有點(diǎn)兒學(xué)究氣，而且在有些情況下相當(dāng)固執(zhí)。

他喜歡的第一個(gè)女人是漫畫《萊爾·阿布納》里的女主人公黛西·美爾。漫畫里經(jīng)常有阿布納戲弄美爾的情節(jié)，比如，阿布納似乎直勾勾充滿憐愛地看著美爾，美爾此時(shí)不由得說了很多充滿愛意的甜言蜜語；而在下一個(gè)情節(jié)，就是阿布納躲開了美爾的擁抱而去擁抱美爾身后的一只小豬。盡管如此，美爾還是那么執(zhí)著地愛著阿布納，在人們看來巴菲特的情緒就像美爾。

但是在投資上，巴菲特似乎并不總是那么執(zhí)拗，比如他說過價(jià)值投資者最好避開強(qiáng)周期性行業(yè)，因?yàn)槟切┬袠I(yè)的安全邊際很難衡量；而且他也不建議投資“帶輪子”的企業(yè)。但是，在新的市場情況下，巴菲特還是在2008年用18億港元，投資到比亞迪汽車，這是個(gè)既有周期性又帶輪子的企業(yè)。似乎對巴菲特來說，只要能捕捉到更大的投資價(jià)值，原則并不是死板玩意兒。

做寬容承認(rèn)錯(cuò)誤的少數(shù)人

巴菲特曾坦言，自己最大的一次損失是投資了Dexter制鞋，這是他1999年投資的公司，這次失誤讓他至少損失了幾十億美元。

2001年巴菲特認(rèn)錯(cuò)：“Dexter在我們收購之前幾年，甚至在我們收購后的頭幾年，業(yè)務(wù)仍然十分繁榮。當(dāng)時(shí)我認(rèn)為Dexter應(yīng)該有能力繼續(xù)成功應(yīng)對國際競爭問題，結(jié)果表明我的判斷完全錯(cuò)誤。”

伯克希爾·哈撒韋子公司中美能源的CEO大衛(wèi)·索科爾記得有一次會面，他告訴巴菲特，因?yàn)橐豁?xiàng)新項(xiàng)目受挫，他不得不沖銷3.6億美元。令他十分驚訝的是，巴菲特說：“大衛(wèi)，我們都會犯錯(cuò)。”

“要是我的話，肯定把那個(gè)索科爾給炒了。”索科爾自己說。但巴菲特說：“要想不犯錯(cuò)誤，只能不作決策。”他說自己犯過比索科爾“更大的錯(cuò)誤”。那次會面只用了10分鐘。果然，后來這個(gè)索科爾研究新能源項(xiàng)目卓有成效，還投資了比亞迪——這至少在現(xiàn)在看來還算是一個(gè)沒犯錯(cuò)誤的決策。

（摘自《第一財(cái)經(jīng)周刊》）