淺議企業財務危機的防范

摘要：在激烈競爭的市場經濟環境中，企業賴以生存和發展的內外部條件均充滿著變數，更由于企業本身總是不可避免的存在這樣或那樣的問題隱患。因此，給企業造成損失的風險事件和威脅企業持續經營的財務危機時有發生．因而對中小企業財務風險的現狀、成因度其防范措施進行探討，以期降低風險、提高效益就顯得具有十分重要的意義。

關鍵詞：財務危機 現金流量 存量 防范措施

中圖分類號：F275

文獻標識碼：A

文章編號：1004-4914(2011)03-165-02

一個企業財務狀況的好壞往往是企業自身、投資者和債權人關注的焦點，而由財務危機引發企業破產而逃避債務的例子屢見不鮮。對現存的健康經營的企業來說，應避免陷入危機，及早地發現企業財務危機，使經營者能夠在財務危機出現的萌芽階段采取有效措施改善企業經營，防范危機。

一、財務危機概述

所謂財務危機主要是指企業財務活動處于失控或遭受嚴重挫折的危險與緊急狀態。筆者認為財務危機是指企業無法產生足夠的現金流量來滿足資本所有者的要求，包括債權人的償付要求和投資者的報酬要求時，而引起的債務危機，表現為公司資本循環周轉被打亂而導致的支付危機。其一般會引起不良后果，包括企業對合同違約、利潤下滑、企業虧損、股價暴跌。許多企業都可能遇到財務危機的困擾，如果不能及時采取措施加以解決，就會破產、清算。

財務危機客觀存在于企業財務管理工作的各個環節。財務危機的存在。無疑會對企業生產經營產生重大影響。因而對中小企業財務風險的現狀、成因及其防范措施進行探討，以期降低風險、提高效益就顯得具有十分重要的意義。

二、財務危機的形成原因

財務危機，從靜態來看，通常表現為企業總資產賬面價值低于總負債賬面價值，即企業凈資產為負值；從動態來看，通常表現為企業缺乏償--還即將到期債務的現金流人，現金總流人小于總流出，即企業現金凈流量為負值。就財務層面上看，誘發財務危機最為直接的原因，可能是資源配置缺乏效率或對競爭應對不當．而導致了企業在競爭中處于劣勢地位，未來現金流入能力低下；也可能是企業一味地追求銷售數額的增長，卻忽略了產品銷售質量對現金流入的有效支持程度的關注，由此導致企業陷人了過渡經營狀態與現金支付能力匱乏的困境。總體來看。主要原因有：

1．資金嚴重短缺，應收賬款增加。資金嚴重短缺是當前企業面臨的一個十分突出問題。其表現有：(1)流動資金總量不足．企業自有資金微乎其微，只占整個定額流動資金的百分之幾，其他都是銀行貸款，造成企業資金先天不足；(2)企業本身資金投向問題，造成資金過于分散，挪用流動資金搞項目投資或房地產開發，使企業的正常生產受到嚴重影響；(3)資金占用周期長，不顧市場需求，盲目投入，造成產品和產成品資金積壓。因為資金嚴重短缺，企業不得不借人大量資金，造成企業負債過度。一旦到期不能償還債務本金和支付利息就會引發財務危機。

應收賬款是造成資金回收風險的重要方面，有必要降低它的成本，它的成本有：一是機會成本，常用有價證券利息收人表示；二是應收賬款管理成本；三是壞賬損失成本。應收賬款加速現金流出，它雖使企業產生利潤，然而并朱使企業的現金增加，反而還會使企業運用有限的流動資金墊付未實現的利稅開支，加速現金流出。一般情況下，如果貨款拖欠的時間越長，公司就越有可能再也拿不到錢了。所以專家們建議，一旦有逾期欠款發生，就要立即采取行動，不要觀望等待。

2．獲利能力下降，經營性現金流量不足。企業是營利性組織，其出發點和歸宿都是獲利。企業只有在向市場提供了它所需要的產品和服務。換回更多的貨幣來彌補生產所耗的成本才能持續經營下去。因此，企業的生命力在于它能不斷創新．以獨特的產品和服務取得收入，并且不斷降低成本．減少貨幣的流出。如果出現相反的情況。獲利能力減弱甚至不獲利，企業為維持經營就需大量借款。如果經營情況得不到改善，無法支付到期本金和利息，形成惡性循環，企業就容易陷入財務危機，最終導致破產。

經營性現金流量不足，即企業的生產和銷售狀況陷入困境，毛利率減少，導致直接由產品生產和銷售形成的主營業務利潤不足以生成足夠的現金，從而影響到期債務本金和利息的支付。

一是由于資源配置缺乏效率或對競爭應對不當，而導致了企業在競爭中處于劣勢地位，未來現金流入能力低下；二是企業一味地追求銷售數額的增長，卻忽略了對銷售質量一現金流人的有效支持程度的關注，由此導致企業陷入了過渡經營狀態與現金支付能力匱乏的困境。三是費用增長成本提高，造成企業整體業績的滑坡甚至虧損。市場競爭加劇導致的主營業務收入下降或者主營業務成本提高，由此導致主營業務出現較大幅度的滑坡。

合理的現金流量，是維持企業在一個適當的資本和財務結構下經營及運作的需要，也是企業生存和發展的需要。因為現金是企業機體的血液，是制約企業經營的首要因素，是經營者、投資者和債權人關注的焦點。很多企業破產都是由于現金流量不足，不能償還到期債務引起的。“現金是生命”這個財務管理原則，在企業財務危機中顯得尤為重要和突出。

3．經營管理不善，風險意識淡薄。這其中的原因是多方面的。有些企業盲目開展多角化經營，過分進行外延性擴張，主業不明，導致企業現金流人量減少．支付能力弱化；有些企業盲目的融資擴大企業的規模、企業之間開展價格戰、進行促銷活動，而使企業融資成本、銷售成本升高而收益減少，甚至收不抵支，現金流量減少；還有些企業主要是疏于或是不善于管理，如存貨管理不善，月末存貨占用資金過多，造成資金周轉不靈；或者應收賬款控制不嚴，造成資金回收困難等等，也使企業存在陷入財務危機的可能性。

企業財務管理人員對財務風險的客觀性認識不足。財務風險是客觀存在的，只要有財務活動．就必然存在著財務風險?，F代企業一般都傾向于獲取負債的杠桿效應，在理財時往往容易形成過度負債。但負債風險與財務杠桿存在正比例關系，在風險——收益配比原則的作用下，高杠桿收益必然伴隨著高風險。負債經營，可發揮財務杠桿效應。但如果企業過度地增加債務資本，會降低企業的償債能力和信用水平，影響企業的籌資能力。一旦企業急需資金時，很難再籌集到所需的資金，企業的財務狀況會進一步惡化，導致財務危機的發生

4．收益分配政策不規范。股利分配政策對企業的生存和發展有很大的影響。分配方法的選擇會影響投資者對企業狀況的判斷和企業的聲譽，從而影響企業資金的來源，也可能影響企業潛在投資者的投資決策。如果企業的利潤分配政策缺乏控制制度，不結合企業的實際情況，不進行科學的分配決策，必將影響企業的財務結構，從而形成間接的財務風險。與國際上廣泛采用的股利政策相比，中小企業較少分配現金股利，代之以配股或送紅股的分配方法，這一方面有意無意間助長了投機氣氛，另一方面無助于投資者形成正確的投資理念。不僅如此，中小企業股利政策的制定也往往無章可循，股利分配方案常常朝令夕改，令投資者無所適從，從而影響企業資金的來源，形成間接的財務風險。

三、財務危機的防范措施

企業應根據自身的風險情況，采用正確的風險管理方法，制定嚴格的控制計劃，降低風險。在財務活動過程中，有些風險是能夠在計劃階段進行預測控制的，可以將實際狀況與計劃狀況相比較，分析控制效果。有些風險是突發、未能預測到的，應查明風險的來源及性質，測算損失、力求找出最優方法來控制或削弱風險。

1．建立有效的風險識別與預警系統。企業財務風險的防范得益于全體員工的努力和參與。只有在工作中加強企業員工的財務風險意識，才能把風險的防范落實到實際的工作中去。財務人員更要將風險的防范貫穿于財務管理工作的始終。同時，由于各行各業具有自身特點，所以應結合其發展狀況建立更有針對性的預警體系，對財務風險進行及時的預測和識別。(1)依據建立財務會計風險的基本思路與方法及應遵循的原則，結合企業的現有狀況，設置財務預替評價指標體系。將企業財務會計風險的綜合情況進行量化，以判斷其所處的狀態。財務會計風險報警系統是通過對影響企業財務會計風險的一些指標進行歷史、現狀、趨勢的分析評價，并與企業所處的行業、地區等比較，確定這些指標變化的正常界限，如某指標接近臨界值即出現警情，這時就必須及時采取有效措施，避免出現不利后果。(2)利用已開發的預警系統。目前，有些企業已開發出一些較完備、實用的財務預測、監視軟件，作為一種財務分析、運營監控、管理預測平臺，綜合企業各類指標，滿足使用者不同要求，可進行單項或綜合的財務分析、監控和預測。

2．提高企業的獲利能力。企業預防財務危機最根本的還在于改善自身的經營管理水平，增強自己的盈利能力，擴大收入。擴大收入的根本途徑是提高產品的質量，擴大銷售量，這就要求企業不斷更新設備、技術和工藝．并不斷提高各種人員的素質，依靠科技創新、管理創新降成本，開發新產品，優化品種結構，生產高附加值產品。企業應緊緊圍繞自己的核心業務，利用各種優勢，來降低企業的生產經營成本，提高自己的獲利能力。

3．要強化資金管理，提高資金運營效率。(1)加強資金內部控制制度建設，要變事后結算為事前控制。對資金事前控制，主要是科學的預測資金需求量，來合理的籌集和使用生產經營資金；事中加強資金控制，主要是在資金使用環節上進行有效地事中監督，防止盲目和無效使用資金，以致造成資金的浪費。(2)要嚴格控制資金占用。在控制資金投入量時，必須堅持“以銷定產、以產定料、以料定資、產銷平衡”。(3)要選擇正確的籌資方式，采取適宜的借款策略。企業在借入資金時，不應將其作為一種簡單的財務實踐，應慎重考慮，雖然有時借款可以增加企業的利潤、可以改善現金流量。然而，不管在何種情況下，應明確在多變的企業環境中借款的預期收益。如果預期收益無法確定，企業就無借款的充分理由，企業必須知道何時應該借款，何時不應借款，只有這樣，才會控制企業的財務風險，不致因盲目借款而引發財務危機。在綜合考慮資金成本、財務風險、信息傳遞等各種因素的基礎上，企業應選擇妥當的籌資順序來控制財務風險，使企業財務風險降到最低，加速存貨和應收賬款的周轉速度，使其盡快轉化為貨幣資產，提高資金使用率。

4．努力提高企業資產的變現能力。企業資產對負債能力的影響，從短期看，企業資產的變現能力，尤其是企業流動資產的變現能力，直接影響企業可用現金流量的多少，決定企業負債能力的高低。因此，加強企業資產管理，防止不良資產產生，提高資產的變現能力是防范財務風險重要的管理手段。從長期看，企業資產的盈利能力直接影響到企業的整體盈利水平，而保持高盈利水平的企業往往是其負債能力高、財務風險相對低的有效保證和標志。一個健康企業的償債資金一般來源于其盈利，而非負債資金。因此，企業應通過合理配置資產，加速資產周轉等措施，促進企業盈利能力的提升。同時，較高盈利能力的企業往往享有較高的信譽和良好的企業形象，這也使得企業有較強的融資能力，相應使企業有較強的抵御財務風險的能力。

5．優化負債結構，完善內部監督機制，防范財務危機。資產負債率過高是財務危機企業的典型特征，利潤多少不是衡量一個企業強與弱的唯一標準，企業的資本結構中的負債所占的比例越高，財務杠桿水平越高。則財務風險也越大。企業應樹立科學發展觀不斷完善內部監督機制。重大投資、籌資、擔保、工程項目等企業重大財務活動必須通過相關程序論證、批準；應樹立強烈的風險意識，首先考慮的是生存，然后才是高額利潤，應排除一切不利于生存發展的各種因素來控制風險。企業必須根據自己的風險承受能力來選擇對企業最有利的資本結構，資產負債率的高低應以有利于提高每股收益和有利于降低資本為原則，以最低資金成本，最小風險程度，取得最大的投資收益，在風險和利益之間尋求最佳配合。在好的市場環境中，采取進取型策略，并對可能的風險有充分的估計和準備，可以適當多借入資金；在不利的環境中，應謹慎從事，耐心等待有利時機的轉化，以此組織調整資本結構，并做到胸有成竹，機動靈活，可以有效地控制財務風險。

總之，企業只有研究財務危機，防范財務危機，才能在變幻莫測的市場競爭中立于不敗之地，牢牢把握企業發展的主動權。