碳金融時代中國商業(yè)銀行的策略選擇

摘要：隨著低碳時代的到來，碳金融成為全球金融業(yè)發(fā)展的重要趨勢。并助推傳統(tǒng)經(jīng)濟的升級和轉型。文章研究了低碳經(jīng)濟背景下碳金融交易的主要特征。并探討了中國商業(yè)銀行參與碳金融業(yè)務的機遇與挑戰(zhàn)．提出了商業(yè)銀行參與碳金融的策略選擇。針對中國低碳經(jīng)濟發(fā)展狀況，提出了商業(yè)銀行發(fā)展“碳金融”的政策建議。

關鍵詞：低碳經(jīng)濟 低碳金融 商業(yè)銀行

中圖分類號：F830

文獻標識碼：A

文章編號：1004-4914(2011)03-186-02

一、引言

低碳經(jīng)濟是指在可持續(xù)發(fā)展理念指導下，通過技術創(chuàng)新、制度創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)轉型、新能源開發(fā)等手段，盡可能地減少煤炭、石油等高碳能源消耗。減少溫室氣體排放，達到經(jīng)濟社會發(fā)展與生態(tài)環(huán)境保護雙贏的一種經(jīng)濟發(fā)展模式。低碳經(jīng)濟發(fā)展所導致的經(jīng)濟結構、產(chǎn)業(yè)結構調整，以及經(jīng)濟發(fā)展模式、消費模式乃至生活模式的變革，必然會導致國際金融業(yè)發(fā)生結構性革命，由傳統(tǒng)金融走向碳金融。

低碳經(jīng)濟是一種巨大的商機，為金融業(yè)提供了源源不斷的交易服務機會和不斷延伸的金融創(chuàng)新空間。低碳經(jīng)濟具有良好的發(fā)展前景，服務低碳經(jīng)濟是金融業(yè)的一個重要歷史機遇，是金融業(yè)謀求長遠可持續(xù)發(fā)展的重要保證。低碳金融是服務于旨在減少溫室氣體排放的各種金融制度安排和金融交易活動，主要包括碳排放權及其衍生品的交易和投資、低碳項目開發(fā)的投融資以及其他相關的金融中介活動。其實也就是把碳排放當作一個有價格的商品，可以進行現(xiàn)貨、期貨等的買賣。低碳經(jīng)濟讓金融資本看到了有利可圖的前景，也給了金融資本縱深一躍的動力。據(jù)世界銀行預測．2012年全球碳交易容量為1500億美元，有望超過石油市場，成為世界第一大市場。另據(jù)國家發(fā)改委《節(jié)能中長期規(guī)劃》測算，“十一五”期間．我國的節(jié)能投資總額累計可達6000億元以上。作為目前世界上最具有潛力的碳減排市場和最大的清潔發(fā)展機制項目供應方，我國每年可提供1.5億噸至2.25億噸二氧化碳核定減排額度，這意味著每年碳減排交易額可高達22.5億美元。面對如此巨大的市場，商業(yè)銀行沒有理由拒絕。從產(chǎn)品的層面來講。金融支持低碳經(jīng)濟的發(fā)展，這是一次不斷創(chuàng)新的挑戰(zhàn)，電是一次與國際金融接軌的機遇。如此巨大的市場前景，不僅能夠激發(fā)金融業(yè)不斷進行金融創(chuàng)新的勇氣與渴望，而且能夠推動金融機構不斷優(yōu)化、改造業(yè)務流程，打造適合低碳金融市場的法人治理結構、信貸評審標準和風險管理體系，從而實現(xiàn)自身可持續(xù)發(fā)展的需要。

國際經(jīng)驗表明，金融機構應是低碳經(jīng)濟發(fā)展的重要推手。在我國，低碳經(jīng)濟還處于起步階段，發(fā)展低碳經(jīng)濟需要大量的人、財、物、技術的投入，因而金融對于低碳經(jīng)濟進行支持，顯得更為重要。有些銀行在嚴格控制落后產(chǎn)能信貸投人的同時，對于符合綠色、環(huán)保、低碳經(jīng)濟政策要求的風力發(fā)電、太陽能薄膜等項目和企業(yè)，則是積極拓展，傾力給予融資服務。對環(huán)保不達標的企業(yè)和項目則一律不予信貸支持，在金融信貸服務中融人“低碳理念”。此外，還有一些銀行通過與國外有關機構合作，研發(fā)面向節(jié)能減排、清潔能源利用和可再生能源開發(fā)等“綠色信貸”產(chǎn)品上進行了有益的探索，取得了很好的經(jīng)濟效益，碳排放權已衍生成具有投資價值和流動性的金融資產(chǎn)。如果中國不抓住低碳金融的巨大機會，中國可能也很難在質量上、規(guī)模上、效益上、速度上取得低碳經(jīng)濟更好的發(fā)展，不能更好地抓住第四次工業(yè)革命的機會。銀行業(yè)應在低碳經(jīng)濟發(fā)展和產(chǎn)業(yè)結構調整中積極發(fā)揮作用，不僅要成為低碳理念推廣的“踐行者”，而且要成為低碳金融服務的“創(chuàng)新者”。

二、商業(yè)銀行參與碳金融業(yè)務的機遇與挑戰(zhàn)

商業(yè)銀行作為資源配置的樞紐積極參與碳金融業(yè)務，履行保護環(huán)境和促進可持續(xù)發(fā)展的社會責任，將面臨經(jīng)營戰(zhàn)略轉型的機遇與挑戰(zhàn)。

(一)商業(yè)銀行參與碳金融業(yè)務的機遇

1．我國碳金融市場發(fā)展廣闊。碳排放權交易催生出碳排放權交易結算賬戶托管、碳排放權掛鉤理財產(chǎn)品、碳排放權交易避險產(chǎn)品、CDM項目咨詢、風險擔保、信貸和信用增級等與商業(yè)銀行相關的金融需求。由于目前我國碳排放權交易主要是基于項目的交易．我國商業(yè)銀行更多參與的是依托CDM的金融業(yè)務。根據(jù)《京都議定書》的規(guī)定，中國作為非附件國家在2012年前沒有溫室氣體減排義務，可以將境內減排量按照CDM機制轉換成商品向發(fā)達國家出售。聯(lián)合國開發(fā)計劃署預計，發(fā)達國家在2012年一年內要完成50億噸溫室氣體減排目標，其中一半要通過CDM機制實現(xiàn)，而中國將以45％CDM的占比成為全球第一大減排量供應國。2012年后中國也許會承擔部分減排任務，減排角色的變化可能帶來碳金融模式的多樣化，但是中國碳金融市場潛力巨大的事實不會改變。因此，商業(yè)銀行積極參與碳金融業(yè)務將具有廣闊的市場需求。并能帶來良好經(jīng)濟效益。

2．低碳經(jīng)濟激活了商業(yè)銀行創(chuàng)新的內在動力。低碳經(jīng)濟推動商業(yè)銀行經(jīng)營戰(zhàn)略轉型。首先，CDM項目中蘊含著對金融中介服務巨大的需求，商業(yè)銀行通過提供融資租賃、財務顧問、資金賬戶管理、基金托管等業(yè)務，可以拓寬中間業(yè)務收入來源，逐步優(yōu)化商業(yè)銀行的收入結構；其次，碳金融作為一項全新的業(yè)務，客觀要求商業(yè)銀行創(chuàng)新業(yè)務運作模式、金融產(chǎn)品服務和風險管理方式，因而可以促進中國的商業(yè)銀行創(chuàng)新能力的提升；再次，CDM項目往往需要兩個甚至多個國家的金融機構之間合作，中國的商業(yè)銀行可以借此提高參與國際業(yè)務的議價技巧，加強與國際金融機構之間的業(yè)務往來，不斷積累國際化經(jīng)營的經(jīng)驗。

3．中國通過碳金融戰(zhàn)略轉型來爭奪更多話語權。隨著國際碳交易市場規(guī)模的不斷擴大和碳貨幣化程度的日益提升，碳排放權已衍生為具有投資價值和流動性的金融資產(chǎn)。而我國目前處于整個碳交易產(chǎn)業(yè)鏈的最低端，只是碳排放權的提供者，而不是碳交易標準的制訂者。國內企業(yè)碳減排量的買家主要是境外企業(yè)，在與境外企業(yè)談判時，由于碳排放協(xié)議內容復雜，談判過程漫長，不能嫻熟掌握交易工具。導致最終成交價格與國際價格相差甚遠。長此以往，中國將被迫按照發(fā)達國家制訂的“國際標準”進行碳測算、碳交易、繳納碳關稅，甚至以高價向發(fā)達國家購買低碳技術和碳排放權。因此，國內商業(yè)銀行積極實施戰(zhàn)略轉型參與碳金融業(yè)務。在控制風險的前提下，探索碳金融產(chǎn)品和服務創(chuàng)新，提高產(chǎn)品定價能力，有利于我國在國際碳金融體系中爭奪更多的話語權。

(二)商業(yè)銀行參與碳金融業(yè)務的挑戰(zhàn)

1．人才儲備不足。碳金融業(yè)務操作中亟需熟悉環(huán)境與金融的復合型專業(yè)人才。由于碳金融發(fā)展歷史較短，在我國傳播時間有限，國內商業(yè)銀行相關人才儲備不足，對碳金融業(yè)務的利潤空間、操作模式、項目開發(fā)、交易規(guī)則、風險管理等缺乏應有的專業(yè)知識。在評價項目的環(huán)境風險時，過度依賴外部環(huán)境專家對項目提供的評估意見。不能獨立做出科學合理的判斷，使很多商業(yè)銀行不敢貿然介入其中。針對低碳領域而言，商業(yè)銀行前臺的投資銀行部、信貸管理部門、電子銀行部門以及金融市場部門等應該著力進行低碳投資、低碳信貸、低碳信用卡、碳交易市場金融產(chǎn)品及衍生品的開發(fā)，如有必要可成立低碳事業(yè)部門對以上統(tǒng)籌管理；商業(yè)銀行中臺的風險管理，內控合規(guī)等部門應針對前臺業(yè)務變化，完善自身的氣候變化風險評估體系，健全內部風險控制制度；后臺運營管理等部門則需要在賬務核算、資金清算、收益分析等方面為碳金融業(yè)務開展提供保障。整個流程的各個環(huán)節(jié)尤其是前臺部門要求對碳金融的本質有較為深入的了解，而中國商業(yè)銀行無疑在該方面有著巨大的金融人才缺口。

2．對低碳經(jīng)濟認識不足。中國商業(yè)銀行對于低碳經(jīng)濟和碳交易的認識還不夠，尤其是對于技術、經(jīng)濟和環(huán)境問題的內在聯(lián)系還缺乏清晰的認識。目前．國際主流商業(yè)銀行早已深入到碳交易的各個環(huán)節(jié)，以至于國內的CDM項目中介市場也幾乎被國際金融機構壟斷；與此形成鮮明對比的是．國內商業(yè)銀行在該領域尚處于起步階段，其主要盈利一方面來自于息差．其余則主要通過中間業(yè)務、金融市場業(yè)務來獲利。

3．交易成本高且收入不確定性大。與一般的投資項目相比．CDM項目必須履行國內、國際兩套程序．經(jīng)過多個機構審批和技術認證，一個項目從申請到批準最順利也需要半年時間，復雜的審批程序帶來高昂的交易成本和最終結果的不確定性。此外，工程建設項目是否按期建成投產(chǎn)，能否達到預期減排效果等，還需要在項目運行階段根據(jù)實際情況對排放量進行監(jiān)測核實，由此導致的項目收入不確定性也會加大商業(yè)銀行參與CDM金融業(yè)務的項目風險。

三、商業(yè)銀行參與碳金融的策略選擇

(一)培養(yǎng)專業(yè)人才提升碳金融業(yè)務能力

碳金融業(yè)務面臨著環(huán)境與社會風險評估的復雜性。需要熟悉環(huán)境與金融的復合型專業(yè)人才。商業(yè)銀行可以通過在銀行內部組織有針對性的培訓，從外部招聘熟悉碳金融國際標準的專業(yè)人才，聘爵和儲備一些社會與環(huán)境專家作為外部顧問等方式，建立起從事碳金融業(yè)務的專業(yè)團隊。在此基礎上。引進國際碳金融機構積累的專業(yè)技術、知識產(chǎn)權，動態(tài)跟蹤全球CDM項目和JI項目進展．掌握CERs等碳排放產(chǎn)品市場行情，積極執(zhí)行赤道原則、責任投資原則等碳金融國際評估標準，科學評估低碳經(jīng)濟項目，不斷提升參與碳金融業(yè)務的專業(yè)水平。

(二)創(chuàng)新服務模式滿足碳金融市場需求

商業(yè)銀行要不斷創(chuàng)新服務模式來適應碳金融市場的需求，主要包括融資支持服務、財務顧問服務、理財產(chǎn)品服務和賬戶托管服務等。融資支持服務主要用于解決低碳經(jīng)濟發(fā)展中的資金短缺問題，包括CERs收益權質押貸款、有追索權保理融資、CDM項目所需設備的融資租賃等具體形式。國內商業(yè)銀行參與碳金融業(yè)務一般都遵循此模式。財務顧問服務是在融資支持之外，提供項目咨詢服務，協(xié)助國內企業(yè)尋找合適的投資方或匹配國外CERs的購買方等等。2009年7月浦發(fā)銀行以財務顧問方式為陜西兩個裝機容量合計近7萬千瓦的水電項目引進CDM開發(fā)和交易專業(yè)機構，為項目業(yè)主爭取交易價格并促成CERs買賣雙方簽署《減排量購買協(xié)議》(ERPA)，這是國內銀行業(yè)首單CDM財務顧問業(yè)務，至少將為項目業(yè)主帶來每年160萬歐元的額外售碳收入。理財產(chǎn)品服務是針對目標客戶開發(fā)并銷售的資金投資與管理計劃。中國銀行和深圳發(fā)展銀行推出的收益率掛鉤海外二氧化碳排放額度期貨價格的理財產(chǎn)品就屬于該類業(yè)務。賬戶托管服務是為滿足碳交易資金管理需求，適應買家、賣家和中間商對資金監(jiān)督、匯劃需要推出的金融服務。除上述服務外，商業(yè)銀行還可以創(chuàng)新CDM項目評估、風險擔保、信用增級等金融服務，滿足碳金融市場的不同需求。

(三)探索多方合作推動碳金融市場建設

商業(yè)銀行應該尋求更多的合作形式，積極推動國內、國際碳金融市場建設。一方面，商業(yè)銀行需要加強與國內碳金融服務中介合作，通過參與籌建或者入股北京、上海、天津碳交易市場，參與籌備碳交易基金，推動搭建統(tǒng)一的國內碳交易平臺，以改變目前中國CDM項目業(yè)主與國外買方交易時分散談判導致的售價偏低局面。另一方面，國內商業(yè)銀行需要把握國際碳金融體系建設和碳金融產(chǎn)品創(chuàng)新的機會，積極與國際碳金融機構合作，共同研究國際碳交易和定價規(guī)律，加快開發(fā)各類支持低碳經(jīng)濟發(fā)展的碳金融衍生產(chǎn)品，參與國際碳金融市場建設，提升我國在國際碳交易市場上的定價能力。

(四)積極推出低碳投資產(chǎn)品

銀行業(yè)應該積極努力，推出掛鉤低碳消耗、環(huán)境友好型公司變現(xiàn)的基金，使投資者可直接追蹤這些公司在市場上的表現(xiàn)。鑒于我國碳交易市場仍處在成長初期。市場的流動性較低，而且不同市場之間也存在分割現(xiàn)象，建議銀行加緊積極介入該市場，并逐漸成為碳交易市場的重要參與者。同時，抓緊設計、開發(fā)各種連接不同市場的套利產(chǎn)品。加速推進國內碳交易市場的一體化。銀行業(yè)還可以嘗試為自愿減排市場提供“碳銀行”服務，即著手碳信用的登記、托管、結算和清算，促進自愿減排市場的發(fā)展。以排污權抵押貸款為例，碳交易和已經(jīng)在實行的排污權交易極為相似，如果排污權抵押貸款能夠探索出一條路子，那么也就真正找到了一條金融介入低碳經(jīng)濟領域的切入點。

四、結束語

隨著中國在全球氣候問題中重要性的增加，中國碳金融業(yè)務的范圍也將不斷擴大，低碳金融成為中國商業(yè)銀行未來發(fā)展的新方向。因此，金融機構應該密切關注相關政策的改變，及時轉變相關的業(yè)務模式和服務流程，拓寬業(yè)務領域。在中國，90％企業(yè)生產(chǎn)和項目的發(fā)展、新的項目的建設，金融支持都是由銀行的信貸來承擔的。銀行的傾向性直接左右產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向，并最終影響經(jīng)濟發(fā)展格局。因此，金融機構將資金投向低碳經(jīng)濟，就可以帶動這個行業(yè)技術創(chuàng)新，乃至制度變革．正像當年推動IT產(chǎn)業(yè)發(fā)展壯大一樣。因此。推進和加快我國低碳經(jīng)濟的發(fā)展，要大力發(fā)展碳金融，這包括商業(yè)锿行應將低碳經(jīng)濟項目作為貸款支持的重點、擴大直接融資規(guī)模對低碳經(jīng)濟發(fā)展的支持力度及加快構建和完善我國的碳交易市場。金融機構的戰(zhàn)略規(guī)劃、政策研究、產(chǎn)品設計和碳金融等多個部門之間應加大協(xié)調合作的力度，提高新產(chǎn)品和新服務的開發(fā)效率，加強金融機構碳金融業(yè)務模式變化的應對能力。

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