公司財務如何省錢、找錢 高利率時代 錢從哪里來?

2011年大陸宏觀經濟緊縮氛圍濃厚，資金環境日趨緊張，大陸央行數次提高存款準備金率及加息，銀行借不到錢、民間資本利率狂飆，企業將面臨巨大的現金流壓力。高利率時代，如何幫企業找到錢，省下錢，成為擺在每一個企業財務長面前最棘手的問題。

從2011年5月18日起，大陸再度上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。這是2011年以來第5次上調存款準備金率。此次上調後，大中型金融機構存款準備金率達21%的高位，可一次性凍結銀行資金3700多億元（人民幣，下同）。分析人士認為，此舉發出了進一步緊縮的市場訊號。

「 這是最壞的時代，也是最好的時代?！垢惶m德林事業群總經理劉芳榮在近日的講座上這樣形容這個時代。壞的是2011年大陸資金環境日趨緊張，銀行借不到錢、利率狂飆，是所有的企業老板來的一場夢魘；好的是財務師的價值終於得到體現了，財務的時代來了……

巧用人民幣L/C 境外借錢

劉芳榮建議企業在高利率時企業要少在大陸境內借錢 ，利用人民幣L/C（信用狀），多在境外借錢。「境外資金比較便宜，日後人民幣還美金比較劃得來?！?/p>

他指出，過去臺商在大陸進口原材料或機器設備時，多以美元L/C作為支付境外供應商的主要付款模式，但由於大陸銀行開立美元L/C會占用自己銀行的外債額度，使得大陸銀行對開美元L/C充滿限制，也進一步推動美元L/C開狀成本不斷上升。近來，由於「跨境貿易人民幣結算」政策的落實，目前除了美元L/C外，大陸外匯管理局也允許銀行為企業開立人民幣L/C。人民幣L/C最大優點在於不受銀行外債額度限制，使得大陸銀行樂得為企業開立人民幣L/C，且人民幣L/C開狀成本較低，平均在0.15%上下，實務中甚至出現過萬分之五的人民幣L/C開狀費率。

劉芳榮介紹，由於跨境貿易人民幣結算的海外試點地區有限，現階段可接受人民幣L/C的地區多集中在香港的銀行。臺商可以將原本要換匯為美元進行付匯核銷的人民幣資金，先在大陸銀行進行一年期定存，再請大陸銀行開立360天人民幣L/C，臺商拿著大陸銀行開立的人民幣L/C，加上海外供應商貨物裝船後的提單，到香港的銀行（包含臺灣的銀行設在香港的分行）進行押匯取得美元。然後視帳期將押匯取得的美元付款給海外供應商。一年到期之後，臺商可以把定存的人民幣還給大陸銀行，大陸銀行則直接將這些人民幣匯款至香港給辦理押匯的香港銀行，由於當初在香港的銀行是以押匯取得美元資金，如果一年後人民幣升值，則香港的銀行須將升值後的匯差退還給臺商。

這個作法最大的好處不只是賺取差價，還可以取得更多流動資金——只要臺商的信用程度夠，開立人民幣L/C不像stand by L/C那樣需要100%足額的現金擔保。假設銀行只需三成人民幣資金即可開立足額的人民幣L/C，那相同金額的人民幣資金就可創造出三倍的人民幣L/C額度，可大幅提升臺商的流動資金。同時付款期的縮短也可以為企業業務人員增加談判籌碼，降低采購價格，從而節省成本資金。

大陸外管局規定的付匯核銷期限是90天，超過90天就得向外管局申請延期付匯。以上述人民幣L/C使用模式為例，境外供應商原本拿到錢的時間最晚為90天再加上船期，如果透過人民幣L/C加B/L在香港辦理押匯後直接付款，可使海外供應商在貨物裝船後沒多久就拿到貨款。在資金緊張、利率攀升的環境下，縮短付款帳期有助於與供應商的價格談判。

利用外幣資金池 提高資金使用率

資金池主要包括成員單位賬戶余額歸集、成員企業日間透支、主動撥付與收款、成員企業之間委托借貸，以及成員企業向集團總部的上存、下借分別計息等。企業通過外幣資金池業務，一是可以暢通各分、子企業之間的外匯調劑渠道，減少不必要的結售匯環節；二是可以盤活公司體系內的外匯閑置資金，對銀行的外匯資金需求減少，從而降低因對外借款而支付的利息，節約財務費用，降低資金使用成本。

通過外幣資金池業務，企業集團可以根據各個分、子企業資金預算情況，對整體外匯資金統籌規劃，在資金池內調配外匯資金余缺，并根據進口付匯幣種、金額及期限，協調安排出口收匯幣種、金額及期限，進而實現內部資產與負債的幣種及期限匹配。企業集團可以通過這種優化分、子企業整體幣種及期限結構的方法，達到規避匯率風險、節約資金成本的目的。劉芳榮提醒，與相互拆放外匯資金業務相比，外幣資金池的業務管理更嚴格，參與企業必須是關聯、兄弟企業，注冊資本必須按期足額到位，且最近兩年不存在外匯違規行為，此外外管局的審查各項審批材料也要嚴格對待，仔細準備。

找PE、VC投資和上市募資

除了利用人民幣L/C，外幣資金池等內控節流手段獲得現金流，通過投資機構獲得投資或以上市途徑募集資金，是企業開源最佳途徑，但并不是每個企業都能獲得風險投資的青睞和走上市之路。

劉芳榮主張，企業與風投機構接觸之前先要正確評估自己。首先要確定自己能不能上市？在公司的發展過程中有沒有虛假出資、審查驗資報告？公司的日常經營有沒有超出法律規定的經營范圍？像食品企業是否具備食品生產許可證、衛生許可證等，股權結構是否符合上市要求，盈利模式是否具有獨立性、成長性等都關系到投資機構的選擇。

在哪里上市？劉芳榮介紹，大陸臺資企業可以選擇在大陸上市也可以回臺上市或上柜。大陸目前有三大個板塊，上海主板、深圳中小板、深圳創業板。上海證券交易所要求上市企業稅後利潤大於3000萬人民幣每年，發行8000萬股以上的企業必須選擇上海主板。深圳證券交易所，以中小企業居多，發行股數從2010年起以8000萬股為限，創業板無數量要求。在臺灣證券市場，臺灣本地企業可以選擇上市或上柜，對於無根的大陸臺資企業要回臺灣上市，首先要在海外注冊成立公司，迂回完成上市或上柜。臺灣證券市場設限較低，每年稅後利潤大於1000萬人民幣即可。兩地上市還有很多程序和成本收益比也不盡相同，臺商企業可以綜合自身情況選擇上市地點。