匯率波動(dòng)對(duì)我國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易的影響

摘要：本文通過(guò)2005年3季度—2010年4季度人民幣實(shí)際有效匯率和貿(mào)易順差的實(shí)證檢驗(yàn)表明，人民幣實(shí)際有效匯率對(duì)貿(mào)易順差存在顯著的正向沖擊作用，人民幣的升值可以在一定程度上緩解我國(guó)持續(xù)的貿(mào)易順差。另外，升值對(duì)我國(guó)貿(mào)易結(jié)構(gòu)有一定的影響，匯率變動(dòng)是影響初級(jí)產(chǎn)品貿(mào)易專業(yè)化指數(shù)的Granger原因，也是影響資本與技術(shù)密集型產(chǎn)品貿(mào)易專業(yè)化指數(shù)的Granger原因，匯改后我國(guó)貿(mào)易結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)出不斷優(yōu)化的趨勢(shì)。

關(guān)鍵詞：匯率；貿(mào)易；脈沖響應(yīng)；Granger因果檢驗(yàn)

中圖分類號(hào)：F293文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：Ａ文章編號(hào):１００３－９０３１(２０11)05－００14－０4DOI:10.3969/j.issn.1003-9031.2011.05.04

2005年以來(lái)人民幣匯率和貿(mào)易進(jìn)出口變動(dòng)情況說(shuō)明，人民幣實(shí)際有效匯率對(duì)貿(mào)易順差存在顯著的正向沖擊作用，沖擊力度隨時(shí)間的推移逐漸減弱，貿(mào)易順差逐漸降低。同時(shí)，匯率改革對(duì)貿(mào)易結(jié)構(gòu)有一定的影響，匯率變動(dòng)是影響初級(jí)產(chǎn)品貿(mào)易專業(yè)化指數(shù)的Granger原因，也是影響資本與技術(shù)密集型產(chǎn)品貿(mào)易專業(yè)化指數(shù)的Granger原因，貿(mào)易結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)不斷優(yōu)化的趨勢(shì)。

一、人民幣實(shí)際有效匯率變動(dòng)及進(jìn)出口狀況分析

（一）匯改以來(lái)人民幣匯率變動(dòng)情況

2005年7月21日，我國(guó)實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度。受2008年國(guó)際金融危機(jī)影響，匯率波動(dòng)幅度加大。2010年6月19日，我國(guó)重啟人民幣匯率形成機(jī)制改革，增強(qiáng)了人民幣匯率彈性。

圖1所示的是2005年第3季度至2010年第4季度的人民幣實(shí)際有效匯率指數(shù)的走勢(shì)圖，人民幣匯率的波動(dòng)可以分為四個(gè)階段：一是2005年第3季度至2007年第2季度，人民幣處于緩慢升值階段，兩年的時(shí)間里共升值了4.6%，其中以最初兩個(gè)季度的升值幅度較大，實(shí)際有效匯率指數(shù)最多增長(zhǎng)了4.5%。二是2007第2季度至2009年第1季度，人民幣升值幅度加大，僅2008年一年人民幣實(shí)際有效匯率指數(shù)就增長(zhǎng)了13.7%，2008年末人民幣實(shí)際有效匯率指數(shù)為121.17，比2005年7月增長(zhǎng)了21.6%。三是2009年全年人民幣總體處于貶值階段，主要是受國(guó)際金融危機(jī)影響，人民幣實(shí)際有效匯率指數(shù)由1季度的124.72下降至4季度的115.11，下降了7.7%。四是2010年1季度以來(lái)，隨著國(guó)際社會(huì)要求人民幣升值呼聲加大，人民幣升值預(yù)期增強(qiáng)，人民幣實(shí)際有效匯率指數(shù)呈現(xiàn)出小幅快升的趨勢(shì)，特別是6月后人民幣升值步伐加快，4季度的實(shí)際有效匯率指數(shù)增至119.99，比2009年4季度增長(zhǎng)了4.2%。

（二）匯改以來(lái)進(jìn)出口狀況

2005年7月以來(lái)，我國(guó)進(jìn)出口情況可分為三個(gè)階段：一是2005年3季度至2008年3季度，進(jìn)出口值總體處于上升狀態(tài)，出口值與進(jìn)口值在2008年3季度達(dá)到最高點(diǎn)，分別為4079.8億美元和3246.4億美元，比2005年3季度分別增長(zhǎng)99.8%和85.0%。二是2008年3季度至2009年1季度，受國(guó)際金融危機(jī)的影響，國(guó)內(nèi)外消費(fèi)需求減弱，全球貿(mào)易進(jìn)入低迷期，進(jìn)出口值開(kāi)始迅速下降，出口值與進(jìn)口值在2009年1季度達(dá)到最低點(diǎn)，比2008年3季度的最高值分別下降39.8%和43.6%。三是2009年2季度至今，出口值與進(jìn)口值開(kāi)始增長(zhǎng)，除2010年1季度短暫下降外，其余時(shí)段都在增長(zhǎng)。2010年4季度出口值與進(jìn)口值分別為4436.6億美元和3803.4億美元，比2005年同期分別增長(zhǎng)105.6%和108.8%。

貿(mào)易順差額波動(dòng)滯后于進(jìn)出口值，順差額在2008年第4季度達(dá)到最高值為1143.1億美元，比2005年3季度增長(zhǎng)了128.4%，之后總體上保持下降趨勢(shì)，到2010年1季度降至145.4億美元，比2008年第4季度的最高值下降了87.3%，二、三、四季度順差有所回升。

二、模型構(gòu)建及變量選擇

本文對(duì)人民幣實(shí)際有效匯率與貿(mào)易順差額的影響進(jìn)行檢驗(yàn)，在借鑒相關(guān)文獻(xiàn)思想的基礎(chǔ)上，使用向量自回歸（VAR）模型進(jìn)行研究。傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)模型一般需要預(yù)先區(qū)分內(nèi)生變量和外生變量，但不提供充分的理由說(shuō)明，即外生變量為什么是外生的原因。Sim（1980）提出的向量自回歸技術(shù)是將所有要分析的變量都看作是內(nèi)生變量，并且每個(gè)內(nèi)生變量都依賴于自己和其它所有變量的滯后值，因而為解決分析系統(tǒng)中變量之間的同時(shí)性問(wèn)題、分離各變量對(duì)自身和其他變量沖擊的動(dòng)態(tài)反映提供了一個(gè)有用的框架。本文在充分考慮相關(guān)變量的背景下，建立如下的VAR（p）模型：

其中，LnGDPt、LnEXCHANGEt、LnEXIMt分別代表t季度的實(shí)際GDP、實(shí)際有效匯率（EXCHANGE）和進(jìn)出口貿(mào)易順差額(EXIM)

本文選取貿(mào)易順差額(EXIM)與實(shí)際GDP、實(shí)際有效匯率(EXCHANGE)作為內(nèi)生變量，采用VAR模型測(cè)算匯率波動(dòng)對(duì)進(jìn)出口貿(mào)易的影響，數(shù)據(jù)的時(shí)間區(qū)間選定為2005年3季度至2010年4季度。為消除異方差的影響，數(shù)據(jù)均進(jìn)行了對(duì)數(shù)化處理。

三、人民幣實(shí)際有效匯率對(duì)貿(mào)易順差影響的實(shí)證分析

（一）單位根檢驗(yàn)

在做計(jì)量分析前，須對(duì)數(shù)據(jù)的平穩(wěn)性進(jìn)行檢驗(yàn)。對(duì)各變量分別取對(duì)數(shù)后再采用PP法進(jìn)行單位根檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)，貿(mào)易順差額（EXIM）、實(shí)際GDP在1％的置信區(qū)間水平上顯著，實(shí)際有效匯率（EXCHANGE）在5％的置信區(qū)間水平上顯著，說(shuō)明各變量之間存在著長(zhǎng)期均衡關(guān)系[1]。

（二）協(xié)整檢驗(yàn)

本文采用Johansen和Juselius的多變量系數(shù)極大似然跡檢驗(yàn)法對(duì)變量間的協(xié)整關(guān)系進(jìn)行檢驗(yàn)。首先確定Ln（EXIM）、Ln（GDP）、Ln（EXCHANGE）的向量自回歸模型的滯后步長(zhǎng)；其次根據(jù)AIC準(zhǔn)則和SC準(zhǔn)則最小化原理，得出最優(yōu)滯后步長(zhǎng)為2。檢驗(yàn)結(jié)果發(fā)現(xiàn)，變量之間至少存在兩個(gè)協(xié)整關(guān)系。

（三）脈沖響應(yīng)分析

脈沖響應(yīng)函數(shù)主要用于衡量來(lái)自隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)的一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差沖擊對(duì)內(nèi)生變量當(dāng)前和未來(lái)值的影響。通過(guò)對(duì)一個(gè)變量的沖擊直接影響這個(gè)變量，并且通過(guò)VAR模型的動(dòng)態(tài)結(jié)構(gòu)傳導(dǎo)給其他所有的內(nèi)生變量。為了分析實(shí)際有效匯率對(duì)進(jìn)出口貿(mào)易差額和實(shí)際GDP影響的作用強(qiáng)度和周期，進(jìn)一步說(shuō)明實(shí)際有效率對(duì)進(jìn)出口貿(mào)易差額的影響途徑，本文采用Cholesky分解方法，根據(jù)脈沖響應(yīng)函數(shù)，識(shí)別實(shí)際有效匯率對(duì)進(jìn)出口貿(mào)易差額的沖擊效果，其結(jié)果見(jiàn)圖3。

從圖3中可看出，實(shí)際有效匯率在前面5期對(duì)進(jìn)出口貿(mào)易差額存在正向沖擊作用，但沖擊力度逐漸減弱，也就是說(shuō)實(shí)際有效匯率的升值在前面5期內(nèi)將導(dǎo)致貿(mào)易順差繼續(xù)，但順差持續(xù)減小[2]。

四、匯率改革對(duì)貿(mào)易結(jié)構(gòu)①的影響

（一）對(duì)貿(mào)易商品結(jié)構(gòu)的度量

國(guó)際貿(mào)易商品分類的標(biāo)準(zhǔn)主要有CCCN、SITC和HS等②。我國(guó)海關(guān)根據(jù)SITC分類標(biāo)準(zhǔn)，將國(guó)際貿(mào)易商品分為兩類：SITC 0～4類為初級(jí)產(chǎn)品；SITC 5～9類為工業(yè)制成品。本文采用我國(guó)海關(guān)的SITC分類法，把貿(mào)易產(chǎn)品分為初級(jí)產(chǎn)品、資本與技術(shù)密集型和資源與勞動(dòng)密集型三種類型。其中，將 SITC0（食品及活動(dòng)物）、SITC1（飲料及煙類）、SITC2（非食用原料）、SITC3（礦物燃料、潤(rùn)滑油及有關(guān)原料）、SITC4（動(dòng)植物油、脂及動(dòng)植物蠟）四者之和歸為初級(jí)產(chǎn)品；將SITC5（化學(xué)成品及有關(guān)產(chǎn)品）和SITC7（機(jī)械及運(yùn)輸設(shè)備）二者之和歸為資本與技術(shù)密集型產(chǎn)品；將SITC6（按原料分類的制成品）和SITC8（雜項(xiàng)制品）二者之和歸為資源與勞動(dòng)密集型產(chǎn)品③。

（二）貿(mào)易專業(yè)化指數(shù)④

貿(mào)易專業(yè)化指數(shù)也稱為貿(mào)易特化指數(shù)或貿(mào)易競(jìng)爭(zhēng)系數(shù)，是某種產(chǎn)品進(jìn)出口差額與該種產(chǎn)品進(jìn)出口總額的比值，可以用來(lái)衡量一國(guó)某產(chǎn)品的出口競(jìng)爭(zhēng)力，其公式為：TC=(X-M)/(X+M)。其中TC為某產(chǎn)品的貿(mào)易專業(yè)化指數(shù)；M為該產(chǎn)品的進(jìn)口額；X為該產(chǎn)品的出口額。除了表示產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力外，貿(mào)易專業(yè)化指數(shù)還可衡量國(guó)際分工的類型，該指數(shù)的取值介于（-1，1）的區(qū)間內(nèi)。該指數(shù)愈接近1，表明國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力越強(qiáng)；若0.3≤TC≤1，表明該產(chǎn)品較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力或較大的比較優(yōu)勢(shì)；0≤TC≤0.3，表明該產(chǎn)品具有較低的競(jìng)爭(zhēng)力或較小的比較優(yōu)勢(shì)。指數(shù)愈接近-1，說(shuō)明國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力越弱，若-0.3≤TC≤0，表明該產(chǎn)品具有較小的比較劣勢(shì)；-1≤TC≤-0.3，表明該產(chǎn)品具有較大的比較劣勢(shì)。

一般來(lái)說(shuō)，如果一個(gè)國(guó)家或地區(qū)的初級(jí)產(chǎn)品的貿(mào)易專業(yè)化指數(shù)呈下降趨勢(shì)，而資本與技術(shù)密集型產(chǎn)品的貿(mào)易特化系數(shù)呈上升趨勢(shì)，那么可以認(rèn)為該地區(qū)貿(mào)易結(jié)構(gòu)呈優(yōu)化趨勢(shì)。

圖4是2005年3季度—2010年4季度我國(guó)三類貿(mào)易商品分季度的貿(mào)易專業(yè)化指數(shù)趨勢(shì)。由圖可見(jiàn)，初級(jí)產(chǎn)品貿(mào)易專業(yè)化指數(shù)一直小于-0.5，且呈下降趨勢(shì)，這表明初級(jí)產(chǎn)品出口額小于進(jìn)口額，在國(guó)際貿(mào)易中處于劣勢(shì)地位。這也說(shuō)明近年來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中對(duì)能源和各種原材料的需求不斷增長(zhǎng)，出口額長(zhǎng)期小于進(jìn)口額。資本與技術(shù)密集型產(chǎn)品貿(mào)易專業(yè)化指數(shù)長(zhǎng)期小于0.2，金融危機(jī)之前有不斷增長(zhǎng)的趨勢(shì)，之后略有下降，這表明該類產(chǎn)品在國(guó)際貿(mào)易中有一定的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，并且呈不斷加強(qiáng)的態(tài)勢(shì)。資源與勞動(dòng)密集型產(chǎn)品的貿(mào)易專業(yè)化指數(shù)基本上都大于0.4，表明該類產(chǎn)品在國(guó)際貿(mào)易中有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，但變化趨勢(shì)并不明顯。總體上看，貿(mào)易結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)出不斷優(yōu)化的趨勢(shì)。

（三）匯率改革對(duì)貿(mào)易結(jié)構(gòu)影響的實(shí)證分析

本文運(yùn)用單位根檢驗(yàn)中的ADF檢驗(yàn)與協(xié)整檢驗(yàn)對(duì)2005年第3季度—2010年第4季度間貿(mào)易專業(yè)化指數(shù)和人民幣實(shí)際有效匯率之間的平穩(wěn)性及協(xié)整關(guān)系進(jìn)行檢驗(yàn)，TCCJ①、TCZBMJ和TCZYMJ分別代表初級(jí)產(chǎn)品、資本與技術(shù)密集型產(chǎn)品和資源與勞動(dòng)密集型產(chǎn)品的貿(mào)易專業(yè)化指數(shù)。檢驗(yàn)結(jié)果表明，EXCHANGE、TCCJ、TCZBMJ和 TCZYMJ均存在一個(gè)單位根，一階差分后平穩(wěn)，是一階單整序列；用Durbin-Watson方法分別檢驗(yàn)EXCHANGE與TCCJ、TCZBMJ和TCZYMJ的回歸殘差，均為平衡序列，因此EXCHANGE分別與TCCJ、TCZBMJ和TCZYMJ存在協(xié)整關(guān)系，即它們之間存在長(zhǎng)期的穩(wěn)定關(guān)系。

利用Granger因果檢驗(yàn)方法對(duì)2005年3季度—2010年4季度間的人民幣實(shí)際有效匯率變動(dòng)和不同產(chǎn)品貿(mào)易專業(yè)化指數(shù)之間的關(guān)系進(jìn)行分析，檢驗(yàn)結(jié)果如表3。

表3檢驗(yàn)結(jié)果表明，匯率變動(dòng)是影響初級(jí)產(chǎn)品貿(mào)易專業(yè)化指數(shù)的Granger原因（在5%的顯著性水平上），同時(shí)也是影響資本與技術(shù)密集型產(chǎn)品貿(mào)易專業(yè)化指數(shù)的Granger原因（在10%的顯著性水平上），但匯率變動(dòng)與對(duì)資源與勞動(dòng)密集型產(chǎn)品的貿(mào)易專業(yè)化指數(shù)并無(wú)顯著的因果關(guān)系[3]。

五、結(jié)論與啟示

2005年的匯率制度改革帶來(lái)人民幣實(shí)際有效匯率升值，修復(fù)了貿(mào)易順差過(guò)大的問(wèn)題，對(duì)出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)改善有一定的促進(jìn)作用，也有利于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式轉(zhuǎn)型。人民幣匯率升值于對(duì)外經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展有利，貨幣保持強(qiáng)勢(shì)是十分必要的[4]。首先，保持升值取向，增強(qiáng)匯率彈性。保持相對(duì)穩(wěn)定的匯率環(huán)境，有利于企業(yè)減輕換匯成本，弱化單向升值預(yù)期，抑制熱錢流入，同時(shí)緩解流動(dòng)性過(guò)剩和通脹壓力。其次，不斷擴(kuò)大內(nèi)需，吸納出口產(chǎn)能。擴(kuò)大內(nèi)需的關(guān)鍵在于完善住房、醫(yī)療、教育、養(yǎng)老等公共產(chǎn)品改革，政府財(cái)政在公共領(lǐng)域投入更多資源，同時(shí)一定程度上發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制作用。公共產(chǎn)品供給得到有效保障，居民高儲(chǔ)蓄方能轉(zhuǎn)化為消費(fèi)和進(jìn)口，出口產(chǎn)能才可轉(zhuǎn)移到國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。第三，積極參與國(guó)際合作和分工，降低價(jià)格和資源依賴。提高高技術(shù)含量和高附加值，促進(jìn)出口產(chǎn)品升級(jí)，加速技術(shù)設(shè)備引進(jìn)，提高企業(yè)經(jīng)營(yíng)水平[5]。

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