中小企業(yè)供應(yīng)鏈融資風(fēng)險和對策

　　中小企業(yè)融資難一直是各方關(guān)注的焦點。由于財務(wù)制度不健全、缺乏有效的抵押品和銀企間信息不對稱等因素，中小企業(yè)很難獲得銀行的授信。在這種情況下，可以嘗試采用供應(yīng)鏈融資解決中小企業(yè)融資難問題。
　　中小企業(yè)供應(yīng)鏈融資發(fā)展現(xiàn)狀
　　供應(yīng)鏈融資是銀行基于對整個供應(yīng)鏈分析和核心企業(yè)的信用實力的掌握，對供應(yīng)鏈上下游多個企業(yè)靈活提供金融產(chǎn)品和服務(wù)的一種融資模式。在我國，供應(yīng)鏈融資是一種新興的融資模式，在近幾年得到了大力的發(fā)展。在不斷擴大和深化的過程中，供應(yīng)鏈融資自身和發(fā)展呈現(xiàn)出如下特點：
　　覆蓋的領(lǐng)域?qū)挕V、深。首先，供應(yīng)鏈融資涉及的領(lǐng)域?qū)挕９?yīng)鏈從采購原材料，到制成中間產(chǎn)品以及最終產(chǎn)品，最后由銷售網(wǎng)絡(luò)把產(chǎn)品送到消費者手中，將涉及供應(yīng)商、制造商、分銷商、零售商。其次，供應(yīng)鏈融資涉及的企業(yè)類型廣。在一個行業(yè)生產(chǎn)、存儲、銷售的環(huán)節(jié)中，涉及的領(lǐng)域包括制造業(yè)、物流、信用保險機構(gòu)等行業(yè)，不再是單純的某一行業(yè)。供應(yīng)鏈融資市場經(jīng)濟中的各個主體巧妙的聯(lián)系在一起，形成一個整體。最后，供應(yīng)鏈融資涉及的內(nèi)容深。供應(yīng)鏈融資舍棄了傳統(tǒng)的以單一企業(yè)本身的財務(wù)狀況、信用等級作為考核標(biāo)準(zhǔn)的信貸模式，采用了以核心企業(yè)的信用為基礎(chǔ)，更加注重整個產(chǎn)業(yè)鏈的穩(wěn)固性。因此，這就要求信息鏈、物流鏈和資金鏈三大塊的整合，銀行要在充分評估后作出選擇，最終形成一條達到福利最大化的“增值鏈”。供應(yīng)鏈融資模式各成員之間的聯(lián)系如圖1所示。
　　從一定程度上緩解了信息不對稱問題。由于中小企業(yè)一般沒有固定資產(chǎn)抵押且財務(wù)制度不健全，因此，銀行很難全面了解到企業(yè)的經(jīng)營情況，更難預(yù)計到企業(yè)將來的發(fā)展情況。泰隆銀行曾提出將“三品、三表”（“三品”指產(chǎn)品、人品與抵押品，“三表”則指水表、電表與海關(guān)報表）應(yīng)用于中小企業(yè)信貸技術(shù)中。這一創(chuàng)新技術(shù)不足之處在于僅從微觀方面考察企業(yè)的經(jīng)驗情況。供應(yīng)鏈融資立足于宏觀角度，把握整個行業(yè)的發(fā)展動向。通過現(xiàn)存的企業(yè)間合作關(guān)系，銀行可以了解企業(yè)過去的經(jīng)營狀況，而對整個供應(yīng)鏈和所處行業(yè)的分析，又能進一步判斷企業(yè)未來的發(fā)展方向。銀行通過這種方式得到的信息會更多、更全、更真實。
　　標(biāo)準(zhǔn)化模式形成批量貸款。供應(yīng)鏈融資突破了只為一家企業(yè)服務(wù)的傳統(tǒng)框架，致力于解決整個供應(yīng)鏈的融資需求，絕非僅僅滿足單個企業(yè)的融資難問題。銀行不再要求企業(yè)以固定資產(chǎn)或者不動產(chǎn)作為抵押，而是以核心企業(yè)信用為依托，實現(xiàn)存貨、未來貨權(quán)、預(yù)付賬款、應(yīng)收賬款等動產(chǎn)作為質(zhì)押品，這樣一來，在供應(yīng)鏈上，只要與核心企業(yè)有穩(wěn)定合作關(guān)系的企業(yè)，都可以通過核心企業(yè)向銀行申請貸款解決資金問題。銀行之所以不愿意放貸給中小企業(yè)，最重要的原因在于，同樣一筆資金，由于成本低，給大企業(yè)能夠獲得較高的收益，但給中小企業(yè)授信卻需要更高的成本，導(dǎo)致銀行收益降低。而供應(yīng)鏈融資有效地解決了這一難題，銀行只需對核心企業(yè)的信用進行考核，就可以實現(xiàn)其上下游企業(yè)共同授信，以標(biāo)準(zhǔn)化的模式實現(xiàn)批量貸款，提高銀行效率。
　　深受各大銀行的熱捧。深圳發(fā)展銀行在2003年開始在銀行內(nèi)部貫徹供應(yīng)鏈金融的營銷理念，這一套營銷理念和設(shè)計技巧在內(nèi)部被稱之為“1+N——基于核心企業(yè)的供應(yīng)鏈金融服務(wù)”。2006年5月18日，深發(fā)展把“供應(yīng)鏈金融”作為品牌正式推出，其品牌戰(zhàn)略正式啟動。緊接其后，各大銀行紛紛推出了各類“供應(yīng)鏈融資”產(chǎn)品，例如，中國建設(shè)銀行的“全流程融資”涵蓋了整個供應(yīng)鏈的各個環(huán)節(jié)和全部過程。華夏銀行的“融資共贏鏈”包括七條融資鏈。去年5月28日，中國銀行在廈門高科技園成立了首家供應(yīng)鏈融資中心，主要推出應(yīng)付賬款融資、應(yīng)收賬款融資和貨押融資三大類別的供應(yīng)鏈融資產(chǎn)品。這種“百家爭鳴，百花齊放”式的發(fā)展從一定程度上緩解了中小企業(yè)的融資難問題，也使得我國銀行業(yè)務(wù)得到了進一步的拓展，達到了“雙贏”的效果。
　　中小企業(yè)供應(yīng)鏈融資風(fēng)險分析
　　不可否認(rèn)，中小企業(yè)供應(yīng)鏈融資為解決中小企業(yè)融資提供了一個很好的渠道，但是，任何事物的產(chǎn)生和發(fā)展必定共存推力和阻力兩種力量，在市場發(fā)展前景良好的背后，需要更加關(guān)注供應(yīng)鏈融資可能存在的風(fēng)險。
　　核心企業(yè)風(fēng)險放大。供應(yīng)鏈融資的服務(wù)對象主要是與核心企業(yè)相連的上下游企業(yè)，因此，對于這些企業(yè)而言，這種新型的融資模式解決了銀企之間信息不對稱的問題，但是，從另一反面又加大了核心企業(yè)風(fēng)險。從本質(zhì)上而言，這種模式實現(xiàn)的是一種風(fēng)險的轉(zhuǎn)移，即將風(fēng)險從抗風(fēng)險能力較弱的中小企業(yè)轉(zhuǎn)移到抗風(fēng)險能力強的核心企業(yè)。這就要求核心企業(yè)有更好的經(jīng)營能力、組織能力和風(fēng)險管理能力。一旦管理能力下降、抗風(fēng)險能力降低，那么核心企業(yè)所承受的風(fēng)險將會是巨大的。
　　風(fēng)險擴散范圍更大。供應(yīng)鏈融資將供應(yīng)鏈上的各個參與者聯(lián)系起來，使生產(chǎn)廠商、物流企業(yè)、銀行互相關(guān)聯(lián)，形成穩(wěn)定的合作關(guān)系。然而，這種穩(wěn)定的“鐵三角”關(guān)系也意味著，一旦有一個環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題，其帶來的影響程度也會隨著供應(yīng)鏈擴散。供應(yīng)鏈?zhǔn)呛献鞯倪B接橋梁，同時也可以成為風(fēng)險擴散的傳導(dǎo)器。例如，如果上游企業(yè)出現(xiàn)問題，意味著原材料供給可能會不足，那么就會影響其本身的貸款，同時還會影響下游企業(yè)的生產(chǎn)和銷售，這提高了核心企業(yè)的風(fēng)險，進而影響了整個行業(yè)，銀行在給下游企業(yè)提供信貸時就會重新考慮；反之，如果下游企業(yè)出現(xiàn)問題，意味著產(chǎn)品銷售渠道不順暢，會有過多的庫存，那么廠商會減少銷售，原材料供應(yīng)商也會受到間接的影響，銀行信貸同樣受到影響。因此供應(yīng)鏈融資在不出現(xiàn)風(fēng)險的情況下，其運轉(zhuǎn)十分有利于生產(chǎn)的擴大，提高整個行業(yè)的經(jīng)濟效益。然而，一旦出現(xiàn)風(fēng)險并且不能有效得到抑制，其不僅僅對一家企業(yè)造成影響，必將危及到整個行業(yè)，因為各環(huán)節(jié)彼此相連，一環(huán)套著另一環(huán)，風(fēng)險也會隨著供應(yīng)鏈不斷展開。
　　銀行的風(fēng)險管理要求高。不同于傳統(tǒng)的質(zhì)押模式，供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)范圍相對而言更加多樣，其抵押物的種類也更多元化。銀行不僅需要判斷企業(yè)當(dāng)時的財務(wù)狀況和未來的現(xiàn)金流，還要整合物流信息，在諸多信息交匯的過程中，如何有效地甄別出有用的信息成為銀行的一大難題。目前我國注冊的中小企業(yè)有4000萬家左右，但平均壽命僅2.9歲。中小企業(yè)“短、頻、急”的特點為銀行設(shè)計信貸產(chǎn)品提供了難度。因此開發(fā)新的適合中小企業(yè)的信貸產(chǎn)品成為銀行發(fā)展的另一大困境。
　　可能伴隨法律風(fēng)險的產(chǎn)生。首先，供應(yīng)鏈融資是新生事物，法律體制對于新生事物總是缺乏有效的約束力。而供應(yīng)鏈融資涉及的利益主體又很多，是多種金融產(chǎn)品的組合，很難依靠單一的法律法規(guī)來約束。供應(yīng)鏈融資要涉及到擔(dān)保、反擔(dān)保，還要涉及到相關(guān)的物流知識等。其次，對于貸款產(chǎn)品的設(shè)計可能還存在一些漏洞，對于貸前、貸中、貸后的審查也沒有相應(yīng)的制度要求。第三，不同領(lǐng)域的穿插需要一個磨合和緩沖的過程，如何突破制度上的障礙也是相關(guān)主體不得不考慮的問題。第四，在銀行間熱捧的背后，還需要重新設(shè)定準(zhǔn)入門檻，防止個別銀行為了追趕潮流而降低準(zhǔn)入門檻，加大自身的風(fēng)險。如果不能有效地解決融資過程中出現(xiàn)的制度問題，會使整個經(jīng)濟體系面臨較高的法律風(fēng)險，產(chǎn)生諸多的法律糾紛。
　　在供應(yīng)鏈融資不斷發(fā)展成為一種新的主流融資模式的背景下，供應(yīng)鏈上的企業(yè)、銀行和物流更應(yīng)該共同關(guān)注其背后存在的潛在風(fēng)險和帶來的不利的影響。供應(yīng)鏈融資在短短幾年內(nèi)發(fā)展迅速，更應(yīng)該引起廣泛的關(guān)注，保證供應(yīng)鏈融資順暢運轉(zhuǎn)就等于從側(cè)面增加了企業(yè)的盈利，有利于其轉(zhuǎn)化為增值鏈。
　　中小企業(yè)供應(yīng)鏈融資發(fā)展對策
　　制訂法律法規(guī)，強化外部約束機制。新生事物的蓬勃發(fā)展離不開一個良好的外部環(huán)境，正如美國次貸危機之前，次級貸的肆意發(fā)展最終引發(fā)了全球金融危機。虛擬經(jīng)濟與實體經(jīng)濟之間的密切聯(lián)系已經(jīng)不容忽視。供應(yīng)鏈融資，其關(guān)系到一個行業(yè)的發(fā)展前景，并且巧妙地將實體經(jīng)濟與虛擬經(jīng)濟有效地整合起來，這就意味著，一旦發(fā)生風(fēng)險，那么其帶來的危機可能是毀滅性的。因此，應(yīng)首先制訂相應(yīng)的法律法規(guī)，形成一個有效地外部約束機制，將風(fēng)險控制在源頭。供應(yīng)鏈融資剛開始起步，一些信貸產(chǎn)品創(chuàng)建、條約制訂和企業(yè)準(zhǔn)入門檻缺少一個參照物，而供應(yīng)鏈融資涉及的貨權(quán)、付款承諾、責(zé)任擔(dān)保等與許多現(xiàn)存的法律有牽連。因此需要專門的法律法規(guī)來協(xié)調(diào)好《擔(dān)保法》、《物權(quán)法》、《破產(chǎn)法》及銀行信貸準(zhǔn)則之間的關(guān)系，盡可能地減少摩擦。這可以靠考慮在制訂專門的法律條款時應(yīng)對供應(yīng)鏈的準(zhǔn)入條件做出規(guī)定，并且明確供應(yīng)鏈融資類信貸產(chǎn)品合約制訂時應(yīng)涵蓋的內(nèi)容及對一些擔(dān)保條款、物權(quán)條款做細(xì)化的說明。只有對上述內(nèi)容進行針對性的規(guī)定，供應(yīng)鏈融資才有可能穩(wěn)健發(fā)展。
　　
　　完善信用體系，加大內(nèi)部控制力度。目前，國內(nèi)缺乏完整的內(nèi)部信用體系，供應(yīng)鏈上企業(yè)之間沒有可靠的信用保障。要建立一個完整的信用體系，首先，應(yīng)從強化企業(yè)間信用理念，提高企業(yè)信用意識。供應(yīng)鏈上各企業(yè)是一個合作的關(guān)系，而不是競爭關(guān)系，彼此間是一榮俱榮，一損俱損。因此，從觀念著手，企業(yè)間從自身抓起，防止道德風(fēng)險和逆向選擇。其次，建立內(nèi)部信用評級指標(biāo)，建立信用檔案。對于同一個行業(yè)而言，由于企業(yè)之間有著長期穩(wěn)定的合作關(guān)系，對彼此可能有著更好地了解，因此，建立內(nèi)部信用評級指標(biāo)進行信用評級并記錄在案，可以更真實地反映企業(yè)的自身實力，同時也是對企業(yè)的一種隱性約束。第三，實行內(nèi)部互相監(jiān)督措施。供應(yīng)鏈上的企業(yè)除了對自身不斷進行約束、提高自身信用水平外，還應(yīng)該與其他企業(yè)互相監(jiān)督。內(nèi)部監(jiān)督機制的主動性更強，更具有針對性，并且透明度相對也較高，因此監(jiān)督效果也更好。
　　建立風(fēng)險隔離機制，防止風(fēng)險擴散。供應(yīng)鏈融資最大的風(fēng)險是在于一個企業(yè)發(fā)生風(fēng)險會很快地蔓延到其他企業(yè)，即使有些企業(yè)自身經(jīng)營狀況良好也很難獨善其身。因此，建立風(fēng)險隔離機制就顯得十分重要。風(fēng)險隔離機制可以關(guān)注兩方面。一方面，對核心企業(yè)和信貸企業(yè)的經(jīng)營業(yè)務(wù)進行控制。對于核心企業(yè)而言，承擔(dān)了上下游企業(yè)的信貸風(fēng)險，因此對于其經(jīng)營業(yè)務(wù)必須控制。對于上下游企業(yè)而言，依靠核心企業(yè)獲得貸款，只能用于該行業(yè)的投資，不得進行跨行業(yè)的投資，一旦出現(xiàn)資金流去向不明，應(yīng)自擔(dān)風(fēng)險。另一方面，對企業(yè)獨立性進行約束。企業(yè)的獨立性包括經(jīng)營管理者個人身份的獨立性、各部門之間的獨立性。只有在企業(yè)獨立性得到保障的基礎(chǔ)上，風(fēng)險的發(fā)生才能夠得到有效遏制。
　　利用互聯(lián)網(wǎng)，創(chuàng)建資源共享數(shù)據(jù)庫。由于供應(yīng)鏈融資涉及企業(yè)較多，銀行對于所有企業(yè)的調(diào)查跟進存在很大難度。在互聯(lián)網(wǎng)快速發(fā)展的時代，通過創(chuàng)建資源共享數(shù)據(jù)庫可以有效地解決這些問題。資源共享數(shù)據(jù)庫僅是一個內(nèi)部的數(shù)據(jù)庫，參與者為銀行、供應(yīng)鏈上的企業(yè)級第三方物流平臺。數(shù)據(jù)庫可以包含企業(yè)與銀行間過去交易往來、企業(yè)財務(wù)報表、及時的物流信息等內(nèi)容。此外數(shù)據(jù)庫還可以披露一些融資產(chǎn)品中的漏洞、國外的經(jīng)驗等作為參考，以提高整個行業(yè)的經(jīng)營管理水平。資源共享數(shù)據(jù)庫是一個內(nèi)部的信息披露機制，銀行可以根據(jù)數(shù)據(jù)庫內(nèi)的信息了解到企業(yè)的經(jīng)營狀況，企業(yè)本身也可以通過數(shù)據(jù)庫及時發(fā)現(xiàn)潛在的風(fēng)險。由此可見，創(chuàng)建資源共享數(shù)據(jù)庫可以大大便利供應(yīng)鏈融資的發(fā)展。
　　（作者單位：南京財經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院）