國企如何強化“走出去”戰略的風險控制

　　利比亞危機引起的反思
　　北非國家政治動蕩蔓延至利比亞之后，對全球市場的震蕩急劇加大。利比亞石油儲量占非洲第三位，是歐佩克第八大石油生產國，世界第十五大石油出口國。據國際能源機構數據，該國2010年原油日產量約為160萬桶，其中約120萬桶用于出口，主要輸往歐洲。利比亞危機刺激全球油價大漲，突破每桶100美元大關。此外還引發全球貨幣市場、黃金市場的大幅動蕩。
　　利比亞危機對中國的影響也很大。在利比亞有大量中國企業承包工程，有數萬名中國人在當地工作。此次危機除了導致所有工程停工，還危及中國人的生命安全。為此，中國政府動員國家力量進行了大規模撤僑，將有回國意愿的在利比亞中國公民全部撤出。與此同時，中國政府還安排包機，接回暫時安置在第三國的中國公民。在此背后，當地的中國人面臨極大的風險。據報道，一家中國公司的工地被當地人搶占，“1000多名職工被趕走，無奈之下，上千人帶著護照和機票在沙漠里走了兩天，才離開危險區域”。類似情況時有發生。
　　到目前為止，在中央的大力調度之下，中國從利比亞撤僑取得了成功。此次中國撤僑規模之大、時間之緊急、結果之成功，在世界上都是罕有的。很多國家對此都刮目相看。這要歸功于中央領導的果斷決策，歸功于中國政府舉全國之力來施救——中國動用了政府外交系統、軍隊、中資企業等多個系統和機構的資源，完全不計成本地在救援。毫無疑問，此次大規模撤僑是中國國家能力的一次極佳展示。正如中國的官方媒體所總結：這次撤僑是中國在世界上展示能力的一張國際名片。此事正好發生在2011年“兩會”之前，這為中國政府在國際和國內都贏得了不少正面得分。
　　中國撤僑雖然成功了，但中國企業遭受的損失巨大，包括被搶、砸和燒毀的車輛、施工機具、材料、辦公設備及現金等。據商務部部長陳德銘 “兩會”期間透露：中國政府在利比亞沒有投資，但有75家企業，50個項目的工程承包，涉及金額188億美元。但沒有投資不等于沒有風險，企業的設備、預付資金和保證金都在利比亞，在財產和資金保全上面臨重大風險。
　　利比亞危機對中國政府和企業都是一次警醒，有許多問題值得反思：為什么對于利比亞的國家政治風險，中國政府部門和中國企業基本上沒有預警？如果今后中國企業再遇到類似事件，是不是每次都要中國政府出面來一次大撤僑？僅非洲就有超過100萬的中國人，如果每一次海外動蕩都由國家組織大規模撤僑，中央政府即使有再大的雄心、中國經濟實力再強，也會吃不消。因此，在海外投資的中國企業、金融機構，需要對海外市場的風險有清醒的判斷，并據此調整自己的投資策略，提前規避類似利比亞動蕩的風險。
　　中國企業“走出去”進入風險高發期
　　近幾年，中國企業以各種方式“走出去”已成大趨勢，規模上已蔚為大觀。2011年1月，商務部曾公布數據，2010年中國企業以收購方式實現的直接投資238億美元，占投資總額的40.3%。其中采礦業和制造業構成了主要的收購范圍。商務部長陳德銘披露，2010年中國在非金融領域的海外投資已達590億美元，大概有64%～65%是投資在周邊的亞洲國家。其中，中國對非洲的投資和經貿往來在快速增長。據商務部數據，中國與非洲的雙方貿易額由2000年的100億美元上升至2010年的1269億美元。截至2010年8月，中國在非洲設立境外企業兩千余家，累計實現各類投資323億美元，占中國對外投資總量的1/10以上。
　　中國現在已經被視為國際并購市場上的大買家。一家香港投資銀行礦業并購部門的負責人表示，以加拿大為例，五年前大概只有20%的礦業企業會考慮來自中國的資金，但現在這個比例至少高達60%。中國企業的海外并購在行業上呈現一定的集中度。德勤會計師事務所的調查顯示，盡管中國企業的海外并購行業正在區域多元化，但從并購交易額分布比例上，能源、礦產和公共事業的占比超過了50%。從增長幅度看，2010年能源、礦產和公共事業領域的占比甚至從之前的69%上升到了74%。一段時間內，資源性產品仍是中國企業海外投資并購交易的主力。據普華永道2011年1月發布的數據，中國2010年在原材料行業的并購項目67宗，數量位列第一。
　　在能源、礦產類的“走出去”之中，非洲是個重要的目標地區。在中國政府的海外資源戰略中，可以明顯看到中國對非洲的重視，未來，中國企業還會繼續被非洲大陸豐富的資源所吸引。
　　隨著中國企業大量“走出去”，中國企業海外投資和經貿活動所面臨的風險進入高發期。多年從事中國企業海外投資研究的上海埂莎投資管理有限公司總裁吳田平曾舉了兩個中國企業海外投資面臨風險的案例：
　　一是中國某石油公司在委內瑞拉獨資購買了一個油田，但在委內瑞拉左翼新政府上臺之后，中國石油公司在這個油田的所有權被強制性地從100%壓縮到25%，遭受了巨大的損失。這是典型的政治風險。
　　二是中國某大型鋼鐵公司與秘魯國營公司HP的交易案例。該鋼鐵公司于1993年斥資1.2億美元收購了秘魯鐵礦，當時承諾會向這座鐵礦投資1.3億美元。但市場變化損害了該鋼鐵公司在這項投資上的商業前景，該鋼鐵公司的一些具體經營行為更使它疏遠了當地工人和社區，結果導致這一投資失利。最終，該鋼鐵公司也未履行對鐵礦升級改造的諾言，而是向秘魯官方繳納了2500萬美元罰款了事。該案例顯示了中國公司的投資決策和經營失誤造成的風險，它對中國在南美的聲譽損害極大。
　　實際上，中國企業在海外面臨的風險還有很多種，在政治、市場、經營、金融、法律、勞工、文化等多個方面，都曾發生過風險案例。
　　例如，安哥拉是中國在非洲最大的石油進口國之一，中國對安哥拉下了重本，據稱向安哥拉至少提供了85億美元的基礎設施貸款。不過，中國在安哥拉卻遭到越來越多的敵意。據報道，中國工人和企業已成為暴力襲擊的特別對象，反政府武裝把中國工作人員和廠房設施當成他們的目標。反對者認為，中資公司在引進中國籍工人，而不是雇用安哥拉本地人。據安哥拉政府估計，在安哥拉工作的中國員工約有7萬人，從起重機和推土機司機，到技術水平更高的鐵路工程師，所涉工種不一而足。此外，中國企業在安哥拉與在非洲其他地方一樣，都是嚴重依賴于同當地政治高層人物搞好關系，而不是依靠在充足信息基礎上進行的風險分析與研究，所以他們在面對來自社會基層的問題時，準備十分不足。一些中國公司表示，中國人在安哥拉的日子過得越來越難了。
　　中國企業在一些傳統友好的亞洲國家也開始遭到敵意。2010年4月，緬甸最大的水電站項目發生爆炸事故，密松水電站壩區有25枚炸彈爆炸。該水電站中國投資方是中電投云南分公司。中國方面表示，開發密松發電站對促進當地經濟和社會發展有利。但是，生活在水電站所在地的克欽邦人以及海外的克欽人團體，國際環保組織和人權組織堅決反對這一項目，原因之一是該項目的建設將導致約1.5萬人被強制搬遷。據這些組織稱，該水電項目完全由緬甸軍政府和中國政府作決定，當地民眾毫無發言權，而且“當地人無法從這一項目中受益。據了解，中國的企業派去了自己的工人和工程師，沒有給當地人增加就業的機會，水電站所發的電也將主要送往中國”。
　　由此不難看到，隨著中國企業大量走向海外，一方面中國企業挾帶著大量資金，在中國政府和國有金融機構的支持下，大量進入非洲、南美、亞洲、北美甚至歐洲。但另一方面，中國企業也不斷面臨環境也在發生變化，它們面臨的各種風險也在急劇增加。中國企業缺乏海外投資和運營的經歷，對于首次大規模走出國門的中國企業來說，必須好好補上風險防范這一課。
　　
　　從戰略上控制海外風險
　　談到規避海外投資風險，許多企業都認為：國外的政治動蕩是突發事件，無法預測，也就談不上什么規避風險了。還有人會說，中國也有政府部門向企業通報消息，但不能提前拿到消息，也就不能提前通知企業規避風險了。這看似有理，實際上卻站不住腳。只要進行適當的跟蹤研究，海外投資的風險不僅是可以預知的，而且完全可以從戰略決策上加以防范。
　　其實不能說中國完全沒有風險預警機制。商務部長陳德銘曾表示：在企業“走出去”時，中國基本遵循的是“政府指導、企業決策”的原則，采取三個方式：首先，政府會把所掌握的各種國別的風險情況提供給企業，把一些國家的情況分析預警信息告訴企業；其次，政府如何在發現風險之后加以防范；第三是建立和完善應急機制。可見，中國政府近年在海外投資風險防范方面已經做了一些工作。據了解，中國的外交、安全、商務等部門內部，在風險信息的監控和通報方面也建立了某種機制，對中國企業（尤其是國有企業）有通報機制。
　　然而，從利比亞危機事件來看，這種通報機制的作用極為有限。從結果看，70多家中國企業、數萬中國人，基本上沒有提前規避風險。顯然，風險預警措施基本上沒有體現了預見性。陳德銘也承認，目前的風險防范措施還有很大的改進空間。他說：“我們正在總結，將來碰到緊急情況需要進行風險防范時，如何把保障人員的安全和財產的安全更有機地結合起來；考慮到企業在所在地注冊，如何支持和指導這些企業按當地法律和國際通行規則來保護自己，如何更好地進行一些訴訟保全等等。”
　　這種一般性的商務信息和政策法規的情報收集，以及事后信息通報式的傳遞和提醒，與戰略層面上的風險研究和風險控制是完全不同的概念，對企業防范海外風險、提前規避風險來說，基于跟蹤研究的戰略風險預警和控制，顯然能夠發揮更大的作用。作為一個長期從事風險跟蹤研究的機構，安邦研究團隊認為，很多看起來“突然”發生的風險事件，完全是可以通過研究來提前預知的。
　　以此次北非國家的危機為例，北非國家如此大規模的動亂不是一天產生的，而是有著很長時期的量變過程。檢索信息可以發現，這些出現政治動蕩的國家，無一不是強勢領導人長期執政的政權。本·阿里在突尼斯執政已達23年之久，被稱為突尼斯的“強人”；穆巴拉克擔任埃及總統長達30年，是埃及近150年來在任時間最長的領導人，被稱為“法老”；也門總統薩利赫執政已33年，而他的總統任期要到2013年為止；卡扎菲更是一個執政期超長的統治者，他統治利比亞已經長達41年。
　　長期執政、強勢、獨裁、嚴重腐敗、失業率高企，如果這些因素同時具備，在國家政治風險分析中，這就是極為典型的風險案例。如果企業要投資這些國家，那么對于該國政治風險的評估權重就應該更高一些。如果進行更加全面、細致的信息監控和專業調查，相信還會發現更多的風險因素。在此基礎上進行系統分析，相信在相當程度上能夠向企業提供戰略風險研究和預警。
　　然而，正是由于國內企業和機構缺乏風險意識，或者忽略了相關風險因素，因而才造成了今天的困境。在信息研究中還有兩點發現：
　　一是雖然中國一直視利比亞為“好友”，但中國在利比亞參與的主要是承建工程，直接投資項目較少。利比亞真正好的油田資源被分給了利比亞一向敵視的美國、日本、歐洲國家，而中國的石油公司僅負責利比亞比較貧瘠的內陸油田的勘探，規模不大。這顯示卡扎菲政府對中國的“友好”是極有限度的，利比亞只是在受美歐壓制時，在政治上需要中國的支持。而在經濟上，他更偏向于地緣上更加接近的歐洲國家。
　　二是中國國內對利比亞的盲目看好到了不可思議的地步。就在中國前所未有地對聯合國安理會制裁利比亞的議案投了棄權票，導致聯合國決定在利比亞設立禁飛區后，國內還有不少官員和專家為卡扎菲唱贊歌，稱卡扎菲為人簡樸、廉潔、對中國一向友好云云。在中國國內的許多官方網站上，大量充斥著這種唱贊歌的內容。這種先入為主的選擇性信息公共傳播，實際上造成了嚴重的不客觀。這也會造成很多中國企業對利比亞的風險茫然不知。
　　國內有關部門和部分企業也許的確有某種風險信息提示機制，不過這可能主要體現在技術層面，即有危險消息時，及時通知中國企業。然而，對于做決策而言，這種做法遠遠不夠。如果真的在戰略上預判到風險，那么這種投資決策是不應該做出來的，或者應該提前規避相關風險，而不是等到利比亞亂成一鍋粥后，再等著中國政府來施救。
　　總的來說，海外投資面對政治、法律、勞工、市場、金融、經營、文化、戰爭等多種風險。風險雖然是一種意外，但并不是不可預知的。如果善用獨立專業機構，通過持續的信息跟蹤、通過宏觀研究和專業的風險分析，在相當程度上是能夠提前預知某些風險，從而做出策略調整。中國企業“走出去”已經進入了新的階段，那種不聞不問、盲目闖蕩的時期已經過去，如今，應該更多借助外部專業力量來提供戰略風險分析，真正貫徹科學決策。冒險投資和慎重決策，孰輕孰重，相信明智的企業都會有自己的選擇。
　　（作者單位：北京安邦咨詢公司）