友邦懸疑

如果要問最近哪宗首次公開募股(IPO)交易最具懸疑色彩，那么答案非美國友邦保險公司(AIA)莫屬。

8月12日，因不滿價格太高，包括復(fù)星集團、信這、中國人壽以及中國工商銀行在內(nèi)的投資者正式退出競購友邦上市前所出售的部分股權(quán)。此前，至少有三家來自中國的投資團參與了此輪友邦在上市前的股權(quán)競標(biāo)。在此輪招標(biāo)過后，友邦的母公司美國國際集團(AIG)將重新啟動其上市計劃——如果此番能夠吸引一定數(shù)量的基石投資者，則無疑將加大上市成功的籌碼。

然而，自去年年底首次向香港聯(lián)交所遞交上市申請以來，這家在亞洲多個市場知名度甚高的壽險公司就像坐上了過山車。自2008年，美國政府向因金融危機而幾近倒閉的AIG伸出援手以后，AIG便一直忙于出售旗下資產(chǎn)用以還債。作為其在亞洲的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)之一，友邦的去向始終是眾多業(yè)界人士關(guān)注的焦點。

最初，AIG希望將友邦的部分股票拿到香港上市，籌集最多約200億美元。到了今年3月，英國保誠保險公司宣布將以355億美元收購友邦，使其中斷了上市計劃。然而，由于股市低迷，保誠隨后提出降低收購價格至303.75億美元的建議，但最終遭到AIG董事會的反對，最終不得不在6月放棄了收購計劃。

有接近此次交易的知情人士表示，關(guān)于友邦上市與否的問題，友邦和母公司AIG之間始終在博弈。多年以來，友邦雖然是AIG的子公司，但在管理和運營上始終相對獨立，而由于其在亞洲保險市場上的影響力，友邦在AIG出現(xiàn)危機后便一直尋求脫身之道。因此在上市問題上，由美國政府實際控制的AIG更加希望賣掉，而友邦則希望將一半以上的股權(quán)公開發(fā)售以脫離AIG。“如今，友邦占了上風(fēng)。”該人士對《環(huán)球企業(yè)家》說。

目前，友邦在IPO前便將部分股份掛牌出售之舉已經(jīng)吸引了眾多投資者。除了中國投資者外，新加坡主權(quán)財富基金淡馬錫和中東主權(quán)財富基金也表示出很大興趣。在此情況下，其價格自然水漲船高。因此，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，即便目前有中國投資者因價格問題退出，但最終也應(yīng)該還會有人愿意購買。

“今年前八個月的市場其實不好，但是發(fā)行人的預(yù)期很高。”瑞銀全球資本市場部亞洲區(qū)聯(lián)席總裁朱俊偉對《環(huán)球企業(yè)家》表示，由于市場預(yù)期九月份會變暖，而之前很多大項目在排隊，因此在九月到圣誕節(jié)之間會有密集的發(fā)行，接下來的股票發(fā)行總量會比上半年大。“目前機構(gòu)投資者的信心比較足，市場中的流動性也沒有減少，加上目前經(jīng)濟減速促使政策還會進一步放松。”在這種情況下，一旦二級市場開始反彈，一級市場的發(fā)行則自然也會容易一些。而在各方爭執(zhí)不下的價格問題上，數(shù)家投資銀行均表示保誠之前收購友邦的價格區(qū)間具有參考意義。

事實上，在投資者競購友邦股權(quán)之時，各大投資銀行也在為分食其數(shù)量可觀的承銷費用而煞費苦心。目前，高盛、摩根上丹利和德意志銀行已經(jīng)確定為友邦上市的三個全球協(xié)調(diào)人，但另有三家還沒有最終敲定。“這個交易每天都在變，友邦最終的出路只能是上市。”德意志銀行的一位高管對《環(huán)球企業(yè)家》說。