紫金礦業出海遇阻

對于紫金礦業來說，“最核心的資產是礦產資源，擁有資源就擁有未來。資源枯竭，企業也就終結”。

自金融危機發生以來，大宗商品資產價格大幅縮水后，紫金礦業公司一直試圖在海外尋求收購項目。5月7日 ，紫金集團、非洲發展基金與銅帶礦產集團簽約，共同收購銅帶集團旗下剛果銅礦開發企業Platmin Congo的全部股份，總金額2.84億美元。然而僅隔一天，剛果(金)礦業聲明，紫金與中非基金聯合收購剛果銅礦項目的協議，“違反有關規定，在剛果(金)沒有效力”。

這是中國對剛果銅礦資源投資第二次受挫。紫金跨國收購緣何遇阻?是好事多磨還是別有玄機?

坎坷的全球化資源之路

雖然紫金礦業在后金融危機期間突然加大了海外投資力度，但投資效果卻并不太順利。

2009年12月，紫金礦業宣布收購澳大利亞Indophil Resources NL 100%股權。令人意外的是，對Indophil的要約收購有效期從2010年3月19日至4月16日，再至5月14日，現在已推至7月9日，其間紫金礦業還修改了《收購履行協議》，取消了具體的要約終止日。

紫金礦業近來逆勢“上項目、擴產能”之路確實有些顛簸。

對此，美國傳統基金會專家史劍道認為，由于剛果(金)國家礦業公司持有Deziwa 銅鈷礦項目及Ecaille C 銅鈷礦項目的剩余股權，而剛果(金)國家礦業公司是剛果政府旗下企業，因此剛果政府宣布紫金礦業的收購無效。

根據剛果 (金)政府2009年8月的決定，禁止合資礦業公司變更企業合伙人伙伴，或者在投入礦場投入商業生產之前轉移股份。

史劍道分析稱，以往經驗表明，中國投資在非洲失敗，同企業只求鎖定資源、不求開發有關，有違當地政府的開發意向，引發反感，紫金礦業可能“沒有就開發規劃向當地政府咨詢”而引發剛果(金)政府反對。

但紫金礦業的內部人士表示，“上述兩個猜測并不成立。”該人士指出，由于紫金礦業和中非基金的收購是針對Copperbelt的，資產結構決定了此次收購并不需要征得剛果(金)國家礦業公司的同意。

在“走出去”的道路上，紫金礦業屢屢受挫。2009年8月，迫于國際貨幣基金組織(IMF)的壓力，剛果(金)政府8月18日削減與中國的“礦產換基礎設施”協議規模，從而取得IMF的債務減免承諾。修改后，中國與剛果(金)的協議規模將從起初的90億美元降至60億美元。

一名來自IMF的官員表示:“ 如果剛果(金)拒絕修改與中國達成的“礦產換基礎設施”協議，IMF將拒絕減免其所欠的數十億美元債務。

此次對Copperbelt的收購再遇障礙，紫金礦業的全球化資源路并不好走。

遭遇股權激勵風波

紫金礦業董事長陳景河似乎來不及為紫金礦業海外并購再次敗北而惋惜。因為來自紫金礦業公司內部的壓力同樣不可輕視——一些持有原始股的紫金員工，在解禁后實現的暴富神話引發了公司人心浮動。一塊錢變六七塊錢，對于普通員工來說，這樣的財富暴增只能帶來強烈的“刺激感”。

陳景河遭遇的另一尷尬，則是紫金礦業與福建上杭縣同康村關系的急轉而下。同康村是個頗具戲劇性的村莊。十幾年前，由于紫金礦業修建電站，同康村的林地被淹沒，1000多位村民無奈“移民”，從山上的才溪鎮移至山下的臨城鎮，村名不變。林地被毀自然涉及補償事宜。彼時紫金礦業的效益遠不能與現在同日而語，本應支付給同康村民的500萬元的補償費用中，近400萬元為現金，143多萬元分兩次轉化成為紫金礦業的原始股。這部分股份的分配方式為:以戶為單位，每人一份共約900股，折合1338元。

2009年4月底，當紫金礦業限售股解禁后，這143萬元翻了600多倍，搖身變成近9億元。當年每人一份的“同康股”，也變成了80萬元左右，于是，不少家庭的財富一夜之間暴增了數百萬元。同康村民喜上眉梢。他們急切地希望盡快將手中的原始股全部清倉，變成“真金白銀”。

一個月后，村民們拿到了銀行存折，卻發現每個人本應拿到的80萬元，只有約60萬元。他們疑惑地向負責將股票變現的金山貿易公司(紫金礦業股東)問詢，得到的答案令他們大吃一驚:要交納企業所得稅和個人所得稅。

這無異于當頭棒喝，他們遂質疑這兩項稅名屬“莫須有”，并向上杭縣政府交涉。不久后，金山貿易公司負責人的說辭改為“一個月內減持比例不能超過公司股份的5%”。沒想到他援引的這一證券法規很快又被村民們識破:“為什么不提大宗交易平臺這一方式?陳發樹、柯希平、陳景河等人套現，無一不是通過大宗交易平臺。” 有人戲稱，這是資本市場版的“只準州官放火，不許百姓點燈”。

陳景河的目標是，到2020年，紫金礦業銷售收入達到1000億元。陳景河大步流星，急欲打造一家“高技術效益型的特大國際礦業集團”，在進軍非礦業受挫的同時，又遭遇了 “本土僵局”。 陳景河正面臨著多年來久違了的尷尬。

資源永恒的話題

地域廣袤的非洲大陸蘊藏著得天獨厚的礦產資源，享有世界“礦產資源寶庫”的美譽。非洲有著全球最重要的50種礦產，其中至少有17種礦產的蘊藏量在世界上位居第一。

隨著全球經濟的發展，礦產資源豐富但尚未得到實質性開發的非洲大陸，已成為西方國家關注的熱點地區。由于剛果(金)原是歐洲國家的殖民地，歐洲在其礦產開發上擁有天然的優勢，“歐洲政府和公司對剛果(金)施壓，要求其它國家和企業不要碰當地的礦產資源”。

上世紀90年代以來，非洲國家為了加快經濟發展，紛紛推出了各種吸引外資的政策和措施。礦產資源豐富的國家更是將礦業部門作為主要引資領域，從而在非洲大陸掀起了新一輪礦業跨國公司的投資熱潮。目前，在非洲礦產資源探勘和開采領域占主導地位的是英國、法國、美國、澳大利亞、加拿大、德國、南非等世界礦業大國的跨國公司。此外，日本、韓國等國礦業公司在非洲也相當活躍。

礦產資源豐富的非洲很早前就進入了紫金礦業的視野，紫金礦業的礦產資源收購順序是中國周邊國家、非洲、澳大利亞和加拿大。

針對收購剛果銅礦PlatminCongo受阻的消息。5月12日，紫金礦業 副董事長藍福生表示，盡管剛果國營礦業公司對該交易存有質疑，但是對于公司收購剛果銅PlatminCongo的計劃能獲得成功，仍有信心。藍福生認為，這項交易并沒有違法，可能會存在一些對法規的誤讀。

兩次受挫并沒有減退紫金礦業走出去的信心。 “走出去是紫金礦業的必然選擇”。紫金礦業董事長陳景河曾表示，礦業公司價值不在于土地、廠房、采礦和選礦設備，最核心的資產是礦產資源，擁有資源就擁有未來，資源枯竭企業也就終結。