業(yè)績優(yōu)劣關(guān)鍵看標的指數(shù)

同一時間段，華夏中小板ETF收益率超21%，華夏上證50ETF卻虧損20%，就因為跟蹤的指數(shù)有漲有跌。

陳先生去年底分別買了華夏中小板ETF和華夏上證50ETF兩只指數(shù)基金。看到最近大盤劇烈下跌，他在11月17日打開電腦一查，發(fā)現(xiàn)自己買的兩只指數(shù)基金業(yè)績有天壤之別:華夏中小板ETF收益率超過21%，華夏上證50ETF卻虧損近20%。陳先生搞不明白:同屬一家基金公司，還是同一個基金經(jīng)理管理的，兩只基金差別怎么這么大呢?

以上情景只是一個假設，但是兩只基金的業(yè)績差異之大卻是事實。進入2010年之后，市場波動劇烈，隨著股票業(yè)績的分化，各種不同指數(shù)的表現(xiàn)千差萬別:截至11月19日，在上證綜指大跌11.86%的情況下，仍然有3只指數(shù)基金實現(xiàn)賺錢。其中，華夏中小板ETF一枝獨秀，收益率達到21.78%，南方500和廣發(fā)中證500的收益率也都超過10%。不過，其他指數(shù)基金大多沒有這么幸運了，絕大部分指數(shù)基金虧損超過10%，虧損得最多的基金是嘉實基本面50，虧損達到23.55%，博時超大ETF、工銀上證央企ETF和華夏上證50ETF的虧損也都在20%左右。

說到這里，不少人納悶了:同樣是指數(shù)基金，業(yè)績?yōu)槭裁床顒e這么大呢?德圣基金研究中心首席分析師江賽春指出，基金業(yè)績差異大，主要是因為股票業(yè)績分化加劇，小盤股業(yè)績很好，指數(shù)表現(xiàn)為上漲;大盤股下跌嚴重，指數(shù)基金也跟著下跌。

那么，該如何選擇指數(shù)基金呢?

目前，國內(nèi)共有80多只指數(shù)基金。跟蹤滬深300的指數(shù)基金最多，共有21只，跟蹤中證100指數(shù)的有9只。其他的指數(shù)基金還有很多，跟蹤的包括上證180、中證500、中證央企100，等等。

每個指數(shù)都有自己的特點。比如今年表現(xiàn)最好的是華夏中小板ETF，它跟蹤的中小板指數(shù)漲幅超過28%。在此背景下，華夏中小板ETF收益率超過21%，也是理所當然。其他今年表現(xiàn)比較好的指數(shù)基金廣發(fā)中證500等，也都跟蹤小盤股指數(shù)。相反，由于大盤股今年表現(xiàn)比較差，跟蹤大盤股指數(shù)的基金業(yè)績都不怎么樣。比如，代表了50個大企業(yè)股票的上證50指數(shù)，由于所跟蹤的股票跌跌不休，指數(shù)跌幅超過20%，故而華夏上證50ETF虧損20%，也就非常好理解了。

天相投顧首席基金分析師聞群指出，對于完全復制指數(shù)的基金，重點關(guān)注其跟蹤的是哪一個市場指數(shù)，因為市場指數(shù)決定了投資的行業(yè)和投資的個性。“第一看指數(shù)的覆蓋面，第二看指數(shù)的風格。”比如，有投資者希望獲得相對均衡的收益，可以選擇覆蓋面比較好的跨兩市指數(shù)。有人喜歡高成長性，希望獲得比一般的指數(shù)更大收益，可選擇一些成長性高的中小盤指數(shù)。有些投資者要求穩(wěn)健，希望能買大盤股票，則可以關(guān)注大盤風格指數(shù)，如上證50、滬深300等指數(shù)。

江賽春研究后發(fā)現(xiàn)，在代表性指數(shù)中，深證100指數(shù)、中小板指數(shù)、中證500指數(shù)的長期收益領先，因此，可作為定投的優(yōu)選品種。

聞群還認為，投資者要投資指數(shù)基金，首先要分清指數(shù)，即是被動型還是增強型。對于增強型指數(shù)基金，投資者不能僅僅從指數(shù)這個特征去判斷，還要關(guān)注基金公司的主動資產(chǎn)配置能力、行業(yè)配置能力和選股能力。而被動型的純指數(shù)基金則不需要這些，只要跟蹤的指數(shù)定好了，基金的資產(chǎn)配置、倉位就是確定的，行業(yè)配置也是確定的。