了解指數基金,從了解指數開始

指數能夠反映總體股票市場的趨勢和水平，所選擇的股票都具有一定代表性。

指數是由證券交易所或金融服務機構編制的，表明股票行市變動的一種供參考的指示數字。指數能夠反映總體股票市場的趨勢和水平。人們通常并不把全部的上市股票計入指數，而是從上市股票中選擇若干種富有代表性的樣本股票，并以這些股票的價格平均數，來表示整個市場的股票價格總趨勢及漲跌幅度。

1. 問題股通常不會出現在指數中

以上證180指數為例。上證180指數樣本空間由剔除下列股票后的所有上海A股股票組成:上市時間不足一個季度的股票;暫停上市股票;經營狀況異常或最近財務報告嚴重虧損的股票;股價波動較大、市場表現明顯受到操縱的股票;其他經專家委員會認定應該剔除的股票。

2. 保持“新鮮”

仍以上證180指數為例。上證180指數依據樣本穩定性和動態跟蹤相結合的原則，每半年審核一次樣本股，并根據審核結果，調整指數樣本股。審核的對象主要是樣本股的交易數據和財務數據。定期調整指數樣本時，每次調整比例一般不超過10%。

道#8226;瓊斯指數最早是在1884年由道瓊斯公司的創始人查爾斯#8226;道(Charles Dow)開始編制的。道#8226;瓊斯指數目的在于反映美國股票市場的總體走勢，涵蓋金融、科技、娛樂、零售等多個行業。通用電氣是唯一一家道#8226;瓊斯指數成立至今仍然還是樣本股的公司。通用汽車作為道#8226;瓊斯指數成分股已有83個年頭，僅次于通用電氣，在2009年的6月1日被剔除出了道#8226;瓊斯指數。可見，任何一個指數都是不斷更新的，當樣本股不再具有市場代表性時，將被剔除出指數。于是指數始終代表著各行業最具影響力的公司的平均水平。

3. 指數是主動型基金的“目標”

翻開股票基金的業績比較基準，我們可以看到，每個股票基金都為自己選了一個指數作為基準。但是，無論選擇哪個指數作為比較對象，主動型的股票基金多數都選擇了“**股票指數×80%+**債券指數×20%”作為基準。

在美國從1994年到1996年的連續3年里，1994年，標普500指數增長了1.3%，超過了市場上78%的股票基金;1995年，標普500指數取得了37%的增長率，超過了市場上85%的股票基金;1996年，標普500指數增長了23%，又一次超過了市場上75%的股票基金。3年的連續業績方面，標普500指數的增長率超過了市場上91%的股票基金。隨著證券市場的成熟與發展，機構投資者的競爭也更加激烈，想超越市場的平均水平也就變得更加困難。從美國市場的例子中可見一斑。

*本文摘自華夏基金出版《做一個理性的投資者》，僅供參考。市場有風險，投資需謹慎