中期調整帷幕已經拉開

前期筆者對后市持謹慎態度，但沒想到的是跌破2890點來的這么快。

近幾個交易日，雖然A股市場出現抵抗性反彈，在關鍵時刻沒有權重板塊站出來，故此多方的反擊力較為疲弱。目前上證綜指、滬深300、深證成指非常難看，其中深證成指已確認技術性破位，意味著藍籌股中期調整的帷幕已經拉開。

5月中長陰線是大概率事件

2009年9月至12月，上證綜指、滬深300指數拉出月線四連陽，并沒有擺脫2009年8月超長陰線的束縛。2010年1月，上證綜指、滬深300指數的月線再度收出長陰線后，隨后的2月、3月收出連續兩根月小陽線，但未能觸及1月長陰線的一半，已經說明當時A股市場走勢沉重。

4月的月線將收出長陰線，并包吃2月、3月的兩根月小陽線，是典型的下跌換擋。筆者認為，5月的月線再拉一根中長陰線是大概率事件。值得注意的是，繼藍籌股之后，一些中小盤的主題投資的股票已開始補跌。

A股市場在2890點之上已經整理6個月，如果考慮2009年6月站在2890點之上的話，上證綜指在2890點之上已達11個月。股市有句諺語：橫起來有多長，立起來有多高。如果反過來說，就是：橫起來有多長，跌起來有多深。

畢竟A股市場在2890點之上充分換手，在上證綜指有效跌破2890點后，2890點之上已成為其中頂部。上證綜指、滬深300指數、深證成指向下第一個目標位是2639點、10387點、2795點，距離4月29日收盤7.98%、8.66%、7.23%。不出意外，5月份應該能見到。

國際市場壓力不減

目前一些機構期待從房地產市場撤出的資金能流入股市，并推動A股市場產生一波行情。此外，還期待海外熱錢進入A股市場。

但大家都忽略了，在證券市場三方托管下，不管是海外的熱錢，還是從房地產市場撤出的資金，最終都將反映在銀行的存款科目下。數據顯示：3月份居民存款儲蓄余額28.10萬億。目前看，4月份居民存款環比還會增加，但很難出現跳躍性增長。4月29日，A股流通市值超過15萬億，居民存款是流通市值的1.89倍。目前國內居民的儲蓄狀況，并不支持大家期待的藍籌股行情。

截至4月29日，滬深300期指主力合約IF1005持倉量上升到87050張。伴隨著持倉量的持續增加，滬深300指數的大幅下跌，大家不難聞出“火藥味”十足，且有濃重的空逼多的味道。距離5月21日，IF1005合約的結算日還有15個交易日，結算價是當日滬深300指數的收盤點位。進入5月以后，隨著結算日的臨近，參與期指交易的多空博弈將更加激烈，滬深300成份股成為期指主力博弈工具的特征將更加明顯，A股市場的波動恐怕也將加大。

還要關注，從2009年3月至今，美國股市反彈已經持續了14個月，道瓊斯指數最大累計漲幅為74.01%。雖然經濟基本面和估值水平對美國股市形成一定的支撐，但歷史經驗卻呈現出另外一種景象。在美國股市歷次熊市下跌后的第一階段反彈中，本次反彈的時間僅次于1907年的19個月和1921 年的14 個月，本次反彈的幅度僅次于1932 年大蕭條的101%。這是否意味著美國股市第一階段的反彈將要告一段落？如果美國股市進入筑頂或調整階段，對A股市場恐怕也有一定的拖累。

此外，4月28日，標普將西班牙的主權債務評級降至“AA”。還稱，西班牙的前景評級為負面，即未來6個月中標普可能進一步調降評級。繼希臘和葡萄牙后，標普在兩天內第三次下調歐元區國家的主權債務評級。歐洲主權債務危機有擴大的趨勢，對全球股市、全球經濟的負面影響有多大，也需密切關注。