金融危機對中國公允價值應用的啟示

摘要:新會計準則在中國試行不久，就碰到2008年金融危機的發生，到現在影響還沒完全消除。國際上把這次危機歸罪于公允價值計量的使用，理論界對公允價值計量的普遍質疑，有人公開表示應該拋棄公允價值的使用，以緩解金融危機;有人持反對態度。面對這種情況，公允價值在中國何去何從，詳細對公允價值進行論述，介紹了金融危機下各國對公允價值的爭論，最后各國以修改、完善公允價值計量來解決爭議，并根據國際上做法說明公允價值計量方法的科學性依然存在，面對金融危機中非公允的市場報價，對公允價值計量進行調整是必要的，公允價值計量仍是未來發展方向。而針對中國情況，金融危機對中國有影響，公允價值計量有其存在的必要性，只要我們吸取從國際上對公允價值計量應用中的長處，完善公允價值計量體系。

關鍵詞:金融危機;公允價值;計量;啟示

中圖分類號:F830.99文獻標志碼:A文章編號:1673-291X(2010)09-0039-03

中國2006年頒布并于2007年在上市公司使用的新會計準則中，對公允價值計量屬性的采用是中國會計準則與國際會計準則趨同的重要標志之一。中國會計準則對公允價值計量及應用進行了相應的規定，然而，由于2008年席卷全球的金融風暴的突然降臨，使得原本被認為是頗具先進性的公允價值計量準則被指責為是加劇危機的重要因素之一。美國金融界有關人士極力反對運用公允價值計量準則，英法德意等國于2008年9月聯合出臺的四項金融援助計劃中，采納了金融界人士的建議，其中包括敦促改變現行的“按市計價(即公允價值)”的會計準則。面對這種情況，中國公允價值計量何去何從值得我們思考。

一、金融危機對公允價值計量的爭論及影響

1.金融危機對公允價值計量的爭論。源于美國的次貸危機已發展成全面金融危機，影響了實體經濟，給2008—2009年世界經濟帶來嚴重影響。在此次金融危機的演變過程中，公允價值計量飽受指責。

一些損失慘重的金融機構對公允價值計量計量方法作出猛烈抨擊，他們認為:在危機中，按公允價值對資產支持證券、抵押貸款支持證券和抵押債務債券等次貸產品進行計量，導致確認未實現且未涉及現金流量的巨額損失，賬面價值大幅縮水，進而引起大規模恐慌，使得后果不斷惡化。公允價值夸大了危機的損失，放大了危機的廣度、深度。公允價值并不能反映金融資產的真實價值，盡管目前證券的市場價值不斷下降，但金融機構仍然持有優質資產的并不能反映其長期價值或真實價值，公允價值難以確定，計量結果往往不可靠。

而會計界認為，完全是按滿足投資者需求而采用公允價值的，公允價值比歷史成本更透明，幾乎以實時的方式高效讓投資者了解次貸危機的動態、規模、影響。公允價值計量代表未來計量方向，符合經濟發展的需要。

在這場爭論中，導致政治因素介入，要求修改準則。在政界和金融界的強大壓力下，會計界雖然仍繼續堅持公允價值計量規則，但也不得不改變一向強硬的不妥協立場。為此，各國政府積極應對，紛紛出臺了一些應急辦法，以減緩危機帶來的金融資產賬面大幅縮水的局面，其中就包括修改“公允價值”的計價規則。

2.金融危機對公允價值計量的影響。在金融風暴愈演愈烈之際，國際會計準則委員會(IASB)宣布可以從2008年7月1日起追溯調整新會計準則。各國修改會計準則行動可謂爭先恐后，以此來保護自身的資產安全。我們看一下美國從金融危機發生到現在對公允價值計量有三次大的修改:

一是2008年9月30日，美國發布《在不活躍市場下確定金融資產的公允價值》，即對于不具備市值計價條件的企業來說，可以采用自己的模型和假設參數來估算。

二是2008年12月30日，SEC根據金融救援法案的要求向國會提交了“釘住市場(Mark to market)會計研究報告”。該份報告向國會提出了八條建議:(1)SFAS No.157應該改進而不是暫停;(2)現存的公允價值和釘住市場的要求不應該被暫停;(3)現行的公允價值計量準則不建議暫停，更多的計量技術應該被運用到公允價值計量實踐中;(4)金融資產減值會計應該被重新修改;(5)對良好判斷的運用實施進一步指導;(6)會計準則的構建應該繼續滿足投資者的需求;(7)應建立額外的正式措施來介紹現存會計準則的運作;(8)滿足簡化投資性金融資產會計的需求。

三是2009年11月在FASB官網上公布了美國財務會計準則委員會(FASB)對公允價值計量的披露要求作了進一步的完善。 修訂了公允價值分主題820-10，為公允價值第一層級(Level 1)和第二層級(Level 2)的轉入轉出提出新的披露要求。報告實體應當披露Level 1和Level 2的重大轉入轉出的金額，以及轉換的原因。而在調節使用重要的不可觀察的參數計量公允價值(Level 3)的情況中，報告實體應當列報關于購買、出售、發行以及結算的信息，這些信息應以總額而非凈額的形式提供。

其他國家也不同的對公允價值的修改，各國雖有差異，但其核心都是為了避免企業出現大面積的虧損，以及降低由于賬面價值下降而被收購的可能。

二、公允價值計量的發展趨勢

隨著SEC報告的出爐，關于公允價值計量何去何從的辯論暫時告一段落，“公允價值仍將‘計量’未來”成為當前的主流論調，人們開始把更多的精力轉向對公允價值計量準則的修改和完善之中，這無疑是當前最務實的選擇。

理論界認為雖然本次金融危機中，公允價值計量備受爭議，但金融危機與會計準則并沒有必然關系，而是多種因素綜合作用的結果。本次金融危機中，正是由于公允價值的運用，才使得金融風險得到了充分的暴露。基本上可以預言，這次金融危機之后，公允價值計量的推進步伐不會停止或延緩，反而會加快。公允價值計量更加及時、充分、準確地反映了保險公司的經營狀況和風險，有利于更好地評估保險市場的運行狀況，及時發現和化解行業風險。我們應當堅持使用公允價值計量，不斷完善其理論和方法。在中國也應與國際一致，堅持使用公允價值計量，并根據中國國情進行完善。

三、公允價值計量在中國存在的必要性

1.公允價值計量可以滿足會計信息決策有用性。中國會計準則將為信息使用者提供決策有用的會計信息放在財務報告目標的首位，公允價值計量能夠滿足會計信息相關性和可靠性的要求。同時會計信息既包括過去的信息，又包括現在的信息，更應該包括將來的信息。由于公允價值計量反映的是資產、負債的現行市場價格，更有利于決策，因而符合決策有用觀的要求。

2.公允價值的應用能更好地履行會計的反映職能。會計的基本職能是反映，那么會計是如何履行反映職能的呢?這就需要借助文字說明和數字描述，其中的數字描述就是指的會計計量。由于事物總是處在不斷發展變化當中，經濟事實也是這樣，那么會計對于經濟事實的計量理應是動態的。這就客觀上要求會計計量必然要經歷初始計量階段后續計量階段，公允價值不僅可以用于初始計量，而且也可以用于后續計量，因而能夠很好得履行會計職能。

3.公允價值計量更能反映收益和資產的定義。經濟學中的收益概念通常被稱為經濟收益。經濟收益概念認為，收益是隨著未來服務的現值的增加而同時產生的，收益計量與資產計價不可分，資產應依據企業使用這些資產所帶來的未來預期收益的現值來計量，而收益則是企業在某一期間凈資產現值變動的結果。顯然依據經濟收益概念，對資產和負債就應當采用公允價值計量。相應的，資產的定義也應采用“未來經濟利益說”，即資產是指“特定個體從已經發生的交易或事項中所取得的或能加以控制的可能的未來經濟利益。”

4.公允價值更應反映資產或負債的后續計量。計量目的具有層次性。計量的最終目的是為了使提供的會計信息更加相關和可靠，而計量的直接目的則是計量什么，即計量的是公允價值、歷史成本還是使用價值等。在傳統的計量模式下，初始計量與后續計量的目的是不同的，初始計量的目的實際上是計量資產或負債的公允價值，而后續計量的目的可能是資產的使用價值、也可能是攤余價值等。但計量目的不應當因為市場價格有失公允、需要估計而改變，若能采用預期現金流量和現值計量技術合理估計公允價值，使得初始計量和后續計量的直接目的一致，將使提供的信息更具有可比性。

5.公允價值能更真實地反映企業的收益。目前的企業收益計算是通過收入與相應的成本、費用配比計算出來的。眾所周知，現行企業計算收益的收入是按現行市價計量的，而計算收益的成本、費用，則是按歷史成本計量的。很明顯，這兩者之間的差額(收益)由兩部分構成。一部分是勞動者創造的純利潤，另一部分則是由經濟因素影響形成的價格差。但現行的利潤分配制度對這兩者卻不加區分，從而出現收益超分配。虛利實分的現象。如企業計算收益的成本、費用是按公允價值計量，則這種現象就可得到很好的解決。

6.公允價值計量是中國經濟形勢發展的客觀要求。隨著經濟發展的全球化，競爭越來越激烈、風險加大，市場創新、金融創新層出不窮，且愈演愈烈。特別是金融創新，目前已產生了數量眾多、特征各異的衍生金融工具。如 “期貨”(Futures)、“期權”(Options)、“遠期合約”(Forwards Contracts)等等。這些衍生金融工具只產生合約的權利或義務，而交易和事項尚未發生，為了會計信息使用者能正確地進行經營決策，在會計上也要求對其進行確認、計量。由于其沒有歷史成本，傳統會計對此無能為力，而采用公允價值屬性計量卻能很好地解決這個問題。因為公允價值是理智雙方在無干擾情況下，自愿進行交換的價值，其價值的確定并不取決于業務是否發生，只要雙方同意就會有一個價值。因此，會計在任何時候都可以按公允價值對衍生金融工具產生的權利、義務進行計量、反映，并向信息使用者提供信息。

7.公允價值是風險管理的需要。風險管理能否做到有效、謹慎，對資產價值判斷至關重要。實質上，對于投資者而言，在資產被低估時買進，在資產被高估時賣出是沒有風險的。風險管理與價格信息緊密相連，良好的企業風險管理體系需要各方面的價格信息，包括市場價格或公允價值等。相對于歷史成本而言，公允價值面向現在和未來，能夠有效地幫助企業預防或發現風險。公允價值主要是面向財務報告的，公允價值對于風險管理的重要程度取決于公允價值所包含風險信息的程度。因此，準確、可靠、包含全部風險的公允價值是今后公允價值的發展方向，同時，也是風險管理對公允價值信息的客觀要求。

四、金融危機環境下對中國應用公允價值應用的啟示

此次金融危機對公允價值的爭論，對于正在全面推行新會計準則的中國來說，由于中國的金融市場和上市公

司無論是從規模還是成熟度方面都遠不如美國和大部分西方發達國家，實體性企業所擁有的金融類產品及其衍生品的比例還很低，另外新準則還只有在上市公司實施，還沒有全面推行，因此，金融市場的劇烈波動所能夠形成的波及面還相當有限。但是采用公允價值計量準則仍然是未來的趨勢，國外大部分國家針對這次金融危機對公允價值計量進行相應的修改。中國對公允價值的爭論較少，影響也不大，但中國應從這次爭論得到啟示，采取相應的措施，以防范于未然。

1.結合中國的經濟、市場狀況謹慎地推出公允價值準則使用范圍 。中國會計準則主要規定在金融工具、投資性房地產、非共同控制下的企業合并、債務重組和非貨幣性交易等方面采用了公允價值。但有關公允價值計量的或應用指南仍然缺失。理論界和實務界普遍反映在市場經濟仍處于初級階段的中國在金融工具計量中運用公允價值仍存在不小的困難。因此，為提高公允價值計量的可操作性和會計信息的準確性，建議財政部考慮專門就金融工具公允價值計量制定中國的會計準則(或應用指南)。在公允價值計量的準則(或應用指南)中予以明確有利于具體實務操作的規范要求，如制定關于如何采用現值技術來估計公允價值的操作指南，在指南中盡可能詳盡地規定有關現值的確認、計量和報告問題，例如，在對某一資產或負債進行計量時，準則中應明確規定什么情況下使用現值，什么情況下以使用現值為首選;對于未來現金流量的估計，折現率的選擇以及折現方法的選擇都應該有明確的規定。操作指南制定得越詳細越能為在市場信息不夠充分的情況下為應用公允價值提供必要的理論依據和指導方法

2.針對不同的市場情況，適當引入公允價值。美國爆發金融危機后，沒能及時改變會計計量屬性，采用與當時市場環境相適應的計量屬性，導致了金融危機的進一步加劇。因此，中國在引入公允價值計量屬性時，應充分考慮不同經濟發展階段應采用的會計計量屬性。例如，在經濟高速發展時期，采用公允價值計量有可能導致資產價值的虛增，從而加速經濟發展，在經濟本身具有泡沫的情況下進一步擴大泡沫。或在經濟委靡的情況下，又有可能發生像美國金融危機這樣的情況。因此，有關機構應進一步完善對公允價值適度引入的規定，將公允價值可能帶來的損失降到最低，防患于未然。

3.完善公允價值應用的市場條件、建立市場信息數據庫。公允價值是市場經濟的產物，市場價格是最為客觀，可靠程度最高的，也是最簡便的公允價值的來源，所以應當努力培育各級市場，特別是生產資料市場和二手交易市場，從而使公允價值的取得更為客觀、直接。

公允價值計量方式要求在沒有發達的交易市場情況下，公允價值的確定需要獲取未來現金流量的相關數據，而通過對企業或者資產過去的現金流加以分析，可以預測未來的現金流量;在存在發達的交易市場的情況下，將市場價格等信息加以匯集，可以便于企業確定相關的公允價值，有利于審計人員、相關監管部門考察企業的公允價值是否合理、恰當。因此應該建立信息庫，儲存市場信息數據。

4.加強金融市場的監管 ，提高會計信息披露的及時性、準確性和透明度。金融衍生品具有高風險性，要求金融監管機構進行嚴格監管，保證金融衍生品市場健康發展。隨著中國參與全球經濟和金融一體化的程度不斷深入，國內金融機構產品創新能力的不斷增強，新的衍生金融產品亦層出不窮。然而，在中國衍生金融工具日新月異的同時，有關衍生金融工具會計信息披露的及時性、準確性和透明度方面卻存在諸多的缺陷和不足，相關的法律糾紛日益增多。因此，為不斷改進銀行業金融機構金融工具會計信息披露，建議財政部積極跟蹤IASB和FASB在信息披露方面的最新進展，及時修訂中國的第37號準則《金融工具列報》。同時，建議中國銀監會進一步完善《商業銀行信息披露辦法》或借鑒外國銀行監管機構的做法，專門制定衍生金融工具最佳披露實踐或信息披露管理辦法等。

5.提高會計從業人員的職業道德和專業水平 。誠信是阻斷人們采取不當行為的防火墻，如果市場缺乏這層保護屏障，即使這個市場有最優秀的會計師，最完美的會計制度，最完善的企業治理結構及最成熟的資本市場，也無法阻擋造假事情的發生。但是我們不能“因噎廢食”，正確的做法，是加強誠信教育，防范道德危機的發生。會計準則畢竟只是一個生產會計信息的技術規范，它解決的是“該如何辦”的問題。對會計準則的惡意誤用屬于準則實施中“人”的問題，從大的方面講是上市公司治理生態的問題，不能歸咎于準則本身。對于實施中“人”的問題，只有通過加強監管，職業道德建設，提高投資者甄別會計信息能力等系統工程來解決。

五、結論

金融危機引發了人們對公允價值計量的爭論，金融危機不是因為采用公允價值造成的，恰恰是公允價值計量如實地進行反應。各國在遵循其科學內涵的基礎完善公允價值計量，從而建立有效機制，以調整非正常、非有效市場下確定公允價值的操作方式。公允價值計量準則的完善是為了經濟更快地發展的需要，而不是對廢除公允價值計量。從公允價值的產生和發展來看，公允價值計量應用是今后的發展趨勢。

中國采用公允價值不僅具有理論基礎，而且具有現實的需要。中國會計準則對公允價值計量的應用進行了規定，比較適合中國國情，但中國應從外國公允價值計量中吸取經驗教訓，結合中國實際情況，完善公允價值準則(或指南)，嚴格規定公允價值的使用范圍和應用條件，加強市場經濟中各類市場建設，進行嚴格監管，加強對會計職業道德教育，不斷提高會計專業素質，才能保證公允價值的質量，提供高質量的會計信息，更好地為相關使用者和國家經濟建設服務。

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