從“內(nèi)熱外涼”現(xiàn)象看投資機會

無論是以美國為代表的發(fā)達國家資本市場，還是拉丁美洲等新興市場，其主要股市的總體表現(xiàn)均優(yōu)于國內(nèi)A股。從長遠來看，海外投資可分散單一市場風險，分享全球市場收益。

近期，市場“內(nèi)熱外涼”現(xiàn)象明顯。

內(nèi)地物價指數(shù)CPI連月上行，投資氣氛熱烈。深市中小板和創(chuàng)業(yè)板炒作瘋狂，大蒜、辣椒、綠豆都被炒上一把，即使是在“國N條”政策和號稱史上最嚴措施“調(diào)控”下的房地產(chǎn)，8月份總體上也價量齊升。

而海外市場卻相對波瀾不驚，以美國為代表的發(fā)達國家經(jīng)濟體的復蘇相對滯后，市場并沒出現(xiàn)多少亮點。海外投資品因海外主要股票市場表現(xiàn)欠佳而缺乏吸引力。據(jù)媒體報道:“現(xiàn)在QDII基金一天全國銷量都只在百萬級別，不超過1000萬”。某國內(nèi)大型基金公司正在發(fā)行的恒生中國企業(yè)指數(shù)證券投資基金(QDII-LOF)明顯遭遇寒流，不但在渠道幾乎無人問津，而且有同行質(zhì)疑該QDII指基現(xiàn)在舍近求遠，“又去站崗了”。

事實上，大家一定會感覺實際通脹壓力遠大于最新公布的CPI數(shù)據(jù)，更難相信統(tǒng)計數(shù)據(jù)中顯示房價較一年前僅漲8%的說法。即使CPI“被管理”在3.5%，也已連續(xù)7個月遠高于一年定期存款利率(2.25%)。那么，在長期負利率的環(huán)境下，財富管理的策略是什么?

是在國內(nèi)中小盤股板塊中奮戰(zhàn)嗎?且不說估值高高在上而令整體上根本不具備投資價值，僅前期的瘋狂炒作就已逼出了“禁炒令”，深交所甚至向各大券商發(fā)出監(jiān)管函，要求“人盯人”監(jiān)控成飛集成、棕櫚園林、壹橋苗業(yè)、金利科技等股票，防止過度炒作。此時跟風，估計會得不償失。

繼續(xù)買房嗎?對于國內(nèi)的高資產(chǎn)凈值者來說，手頭估計已有數(shù)套房子了，雖然房價可能還會續(xù)漲，但價格本身已高處不勝寒。國內(nèi)貨幣政策最終收緊也是個必然，到了走勢逆轉(zhuǎn)之時，房地產(chǎn)的變現(xiàn)可不太容易。此時介入房地產(chǎn)，實非明智之舉。

從分散風險角度看，是把海外投資納入國內(nèi)高資產(chǎn)凈值者財富管理計劃的時候了。有人肯定問:“當今海外投資備受冷落，其投資前景值得期待嗎?”

在作具體的分析之前，我們來分享一個經(jīng)典故事。

美國有一家鞋子制造廠，為了擴大市場，老板便派一位市場經(jīng)理到非洲一個孤島上調(diào)查。那位市場經(jīng)理一抵達，發(fā)現(xiàn)當?shù)厝硕紱]有穿鞋的習慣，回到旅館，他馬上報告說:“這里的居民從不穿鞋，此地無市場。”

老板又派另一位市場經(jīng)理去調(diào)查。此人看到同樣現(xiàn)象，卻馬上電告老板:“此島居民無鞋穿，市場潛力巨大，快寄100萬雙鞋子過來?！?/p>

這故事告訴我們，要在不利的局面中發(fā)現(xiàn)機會。

從整體投資環(huán)境看，歐美等主要經(jīng)濟體的復蘇相對滯后，預示近期不會加息，投資環(huán)境相對寬松。投資海外相關市場，反而能起到一定的避險作用。

從估值角度看，國際市場普遍極為合理。舉一個例子，即使是前面提到的被業(yè)界斥之為“又去站崗了”的QDII基金的投資標的——恒生中國企業(yè)指數(shù)，當前的水平是11500左右，遠低于其歷史峰值的19700一線，而靜態(tài)市盈率僅為10倍左右，遠低于2007年高位時的靜態(tài)市盈率。投資者實在無理由在此時產(chǎn)生恐懼。

事實上，今年以來，無論是以美國為代表的發(fā)達國家資本市場，還是拉丁美洲等新興市場，其主要股市總體表現(xiàn)均優(yōu)于國內(nèi)A股。從長遠來看，海外投資可分散單一市場風險，分享全球市場收益。