學術觀點

08月02日至08月15日

焦點

莫脫離幣值穩(wěn)定強調匯率穩(wěn)定

北京大學國家發(fā)展研究院院長 周其仁

“匯率與貨幣評論——

‘匯率穩(wěn)定’與‘幣值穩(wěn)定’的糾葛”

北京大學國家發(fā)展研究院網站

不少政策目標分開看各有道理，加到一起卻在打架。以匯率穩(wěn)定與幣值穩(wěn)定為例。分開來看，二者均值得追求，而二者加到一起，不免熊掌與魚難以兼得。

全球化讓匯率穩(wěn)定變得固然重要。對中國出口企業(yè)來說，接到的訂單多以美元計價，而生產或收購產品則以人民幣計價。從接單簽約到將商品售出總有一段時間，倘若其間人民幣對美元升值，出口企業(yè)的成本自然就增加了。反之亦然。

所以，匯率不穩(wěn)定讓買賣雙方都不敢貿然訂約，生怕承擔匯率變化帶來的風險。顯然，匯率不穩(wěn)會增加全球貿易的交易費用。科斯說過，交易費用高過一定點位，可以使原本可能發(fā)生的交易根本無從發(fā)生。交易收縮，生產也收縮，工人就業(yè)、投資收益、政府稅收均將隨之收縮，經濟自然下滑。因此，匯率穩(wěn)定固然是值得追求的政策目標，尤其在全球化時代，中國這樣高度倚重外貿的經濟。

幣值穩(wěn)定也很重要。貨幣是幫助人們完成商品和服務的轉手，是實現(xiàn)交易的媒介。這是貨幣最基本的職能，其他職能離開了交易媒介其他都談不上。因此，交易媒介本身要可靠，不僅是物理上可靠，更要求價值上可靠。貨幣史的教訓說，幣值不穩(wěn)定，輕則擾動市場中人的預期，無端增加交易成本——與匯率不穩(wěn)定的功用一樣，重則民怨沸騰、社會不穩(wěn)定。

那么，可以同時追求匯率穩(wěn)定與幣值穩(wěn)定嗎?從邏輯上看可以。因為匯率不過是兩種或兩種以上貨幣間的市場之價，只要互相換手的貨幣保持各自的幣值穩(wěn)定，匯率自然是穩(wěn)定的。

各主要貨幣的幣值穩(wěn)定是匯率穩(wěn)定的前提和基礎。幣值穩(wěn)定一旦搖晃，匯率穩(wěn)定也隨之搖晃。這絕非因為匯率穩(wěn)定本身不重要，而是因為做不到。脫離幣值穩(wěn)定而強調匯率穩(wěn)定，不過是緣木求魚罷了。

制度

技術進步影響企業(yè)選擇

中國社會科學院財政

與貿易經濟研究所 姚戰(zhàn)琪

“工業(yè)和服務外包

對中國工業(yè)生產率的影響”

《經濟研究》2010年7月

本文根據(jù)中國投入產出表，就中國工業(yè)行業(yè)的工業(yè)外包、服務外包和總體外包對生產率的影響進行實證檢驗，并探討了技術進步對工業(yè)行業(yè)外包行為選擇和生產率增長的影響。

結果顯示，首先，工業(yè)外包、服務外包和總體外包對工業(yè)行業(yè)生產率都有促進效應，但服務外包的生產率效應大于其他兩種外包對生產率的貢獻。

其次，從對工業(yè)產出的貢獻角度分析，服務外包對總產出的貢獻大于其他兩種外包對產出的貢獻。

最后，將技術進步與外包的交互作用引入后，技術進步對生產率增長的貢獻大于工業(yè)外包和總體外包的貢獻程度。同時，工業(yè)技術進步速度的加快，減少了資本密集型行業(yè)的外包，但是提高了技術密集型行業(yè)的外包。原因是技術通過改變成本的結構而使企業(yè)邊界發(fā)生變化，從而影響了企業(yè)的選擇。

觀點

房地產調控應準備兩年

國務院發(fā)展研究中心

金融研究所所長 夏斌

“中國房地產應堅持

以消費品為主導的發(fā)展方向”

2010中國EMBA產經論壇

夏斌在論壇上表示，中國房地產市場應堅持以消費品為主導的發(fā)展方向。

中國房地產市場的根本問題不是價格，而是方向和道德選擇，中央應下定決心，向大眾、市場明確“消費”為主的房地產發(fā)展方向。

同時結合短期政策不變，首先應在需求方面打壓投資需求，鼓勵自住消費，保證買不起房的人有房住、有房租。要想盡辦法保證各級政府保障房建設，一方面可以解決需求，另一方面可以補充商品房投資下降問題。

今年上半年，房地產調控的政策效應預計到九十月會進一步凸顯，下一步重點要把握好調控的策略與節(jié)奏，應準備花兩年左右的時間予以解決。

中國仍應堅持年初確定的宏觀調控方向，同時加上政策微調，不過要掌握力度，只要是能夠確保市場接受的經濟增長速度的情況下，還是要加快發(fā)展方式的改變，加快經濟結構調整。