試論如何加強企業財務風險管理

[摘 要]目前，每年的企業破產案屢屢發生，眾多大型集團公司陷入財務困境，這對企業乃至整個國家的社會經濟發展都造成了巨大的沖擊。究其原因是多方面的，但是其中一個重要的原因就是企業時刻面臨著財務風險的威脅。財務風險作為微觀經濟風險，是企業經營過程中風險的濃縮和集中體現，對財務風險的研究具有重要的意義。

[關鍵詞]財務風險 成因 原則 規避措施

國際上通行的財務風險主要是指狹義的財務風險，即指企業喪失償債能力的可能性和股東收益的不確定性，它是由于企業資金困難，采取不同的籌資方式而帶來的風險。從這個意義上講，財務風險就是企業利用財務杠桿。企業財務風險的評價與控制是財務領域中的重要研究課題。

一、企業財務風險的成因

我國企業產生財務風險的原因很多，從企業與市場關系的角度來看，企業財務風險產生主要有外部和內部兩方面原因。

1. 外部原因。企業風險產生的外部原因來自于企業外部宏觀環境，企業外部宏觀環境包括經濟環境、法律環境、市場環境、社會文化環境、資源環境等因素。這些因素存在于企業之外，但對企業財務管理產生重大的影響。宏觀環境的變化對企業來說，是難以準確預見和無法改變的，宏觀環境的不利變化必然給企業帶來財務風險，因此企業外部宏觀環境復雜多變是企業產生財務風險的外部原因。

2. 內部原因。企業風險產生的內容原因是指企業自身影響，主要是主觀認識的局限性，控制風險能力的局限性。企業的財務活動是貫穿于經營管理工作的聯系紐帶，又是眾多管理工作中的一環，因此經營策略的改變必然影響企業的財務活動，經營決策缺乏科學性導致決策失誤，從而導致財務風險隨之發生變化。企業自身經營決策失誤是企業產生財務風險的重要內部原因，如企業經營戰略的調整、供銷體系的調整、重大的資本運營等這些事項的變化都會增加企業財務風險的不確定性，也使得財務活動變得越來越復雜。

二、全面財務風險控制的原則

1. 風險與報酬對等原則。一般而言，企業財務活動過程的風險和收益是成正比的，低風險只能獲得低收益，高風險則往往能獲得較高的收益。在對企業的財務風險進行管理時，要正確處理收益和風險的關系，以求取得合理的平衡。例如:從債務融資決策來看，雖然擴大債務融資數量在總資本中所占的比例可降低企業的加權平均資金成本，使企業的股權資本的盈利有所增加，進而提高公司的市場價值，但也有其所對應的財務風險，這種風險可能會危及企業的償債能力和股東利益。因此，中小企業資本結構的優化，實際上是在一定條件下，使財務杠桿的有利效應(提高企業價值)與不利效應(增加風險程度)取得合理平衡的資本組合比例。因此，中小企業如何權衡利弊、比較得失，確定最佳的資本結構是中小企業財務風險管理的一個重要問題。

2. 整體優化原則。根據系統原則，必須將財務風險管理作為一個整體進行分析，實現整體效益最大化。因此，在中小企業的財務風險管理中，應從企業整體發展的戰略高度來認識和處理有關問題。同時在實施過程中，要形成一個靈敏、高效的監控體系，在動態中為企業的生產和經營提供足夠的資金支持，使企業的資本結構達到最優。

3. 長遠發展與當前利益相結合原則。財務風險管理要求中小企業必須能夠從長遠利益、當前利益的角度控制和監督風險，從而保持長期有效的發展。一方面，中小企業在融資時要考慮當前的資金需求，同時也要考慮長期的發展，在長期活動中加入風險管理的內容;另一方面，在較長時期有效控制財務風險，使中小企業在盡可能低的風險基礎上保持平穩持續發展。

三、防范企業財務風險的具體措施

1. 風險分散。即通過企業之間聯營、多種經營及對外投資多元化等方式分散財務風險。從概率統計來看，企業中不同產品的利潤率是獨立或不完全相關的，經營多種產品在是時間、空間、利潤上可以相互補充抵消，減少企業利潤風險。對于風險較大的投資項目，企業可以與其他企業共同投資，以實現收益共享、風險共擔，從而分散投資風險，避免企業獨家承擔投資風險而產生財務風險。由于市場需求具有不確定性、易變性，企業分散風險可采用多種經營方式，即同時經營多種產品。在多種經營方式下，某些產品因滯銷產生的損失，可能會被其他產品帶來的收益所抵消，從而可以避免經營單一產生的無法實現預期收益的風險。對投資多元化，是指企業對外投資應將資金投資于不同的投資品種，以大到分散投資風險的目的。對外投資多元化可以在分散投資風險的情況下，實現預期的投資收益。

2. 風險回避。即企業在選擇理財方案的時候，應綜合評價各種方案可能產生的財務風險，在保證財務管理目標實現的前提下，選擇風險較小的方案，以達到回避財務風險的目的。例如，債權性投資如果能夠使企業實現預期的投資收益，企業在選擇投資方式時，應盡可能采用債權性投資，因為債權投資風險大大低于股權性投資的風險。盡管股權投資可能帶來更多的投資收益，但從回避風險的角度來考慮，企業還是應當謹慎從事股權性投資。當然，采用回避發并不是說企業不能進行風險性投資。企業為達到影響甚至控制被投資企業的目的，可以采用股權投資的方式，在這種情況下，適當承擔的投資風險是必要的。

3. 風險轉移。即企業通過某些手段將部分或全部財務風險轉移給他人承擔的方法，它包括險轉移和非保險轉移。保險轉移，即企業就某項風險向保險公司投保，繳納保險金，將財產損失的風險轉移給保險公司承擔。非保險轉移是指將某種特定的風險轉移給專門機構或部門，如將一些特定的業務交給具有豐富經驗技能、擁有專門人員和設備的專業公司去完成;在對外投資時，企業可以采用聯營的方式，將投資風險部分轉移給參與投資的其他企業;對企業閑置的資產，采用出租或出售的處理方式，可以將資產損失的風險轉移給承租方和購買方?？傊?，采用轉移風險的方式將部分或全部財務風險轉移給他人承擔可大大降低企業的財務風險。

4. 風險降低。即企業面對客觀存在的財務風險，努力采取措施降低財務風險的方式。一是通過支付一定的代價減少風險損失出現的可能性，降低損失程度;二是采取措施增強風險主體抵御風險損失的能力;三是通過制定有關的管理制度和辦法來減少損失出現的可能性。如當市場不可測因素增多，而產生的不能實現預期收益的風險。

在現代市場經濟條件下，企業財務活動的風險程度在給企業經營活動造成威脅和壓力的同時又給企業發展創造了新的機遇。因此，企業對于財務風險和風險危機要有清醒的認識，要有預警風險的機制和防范化解的措施。唯有如此，企業才能在激烈的市場競爭中立于不敗之地。

參考文獻:

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