基于因子分析的上市公司績效因子研究

[摘要]商業(yè)銀行經(jīng)營績效是衡量商業(yè)銀行經(jīng)營活動和效果的綜合評價。本文從商業(yè)銀行的經(jīng)營績效評價入手，在研究商業(yè)銀行績效的定義、功能和評價方法的基礎(chǔ)上，通過因子分析法，以9家國內(nèi)股份制商業(yè)銀行公布的年報為數(shù)據(jù)，選取13個指標，對2005年-2008年間這9家商業(yè)銀行進行了績效評價的實證分析，通過數(shù)據(jù)證實了因子分析的可行性，并對統(tǒng)計結(jié)果進行了比較分析。

[關(guān)鍵詞] 股份制商業(yè)銀行 經(jīng)營績效 因子分析

一、基于因子分析的我國商業(yè)銀行績效研究

1.數(shù)據(jù)指標的選擇

根據(jù)指標的可獲得性和代表性的原則，本文對商業(yè)銀行績效從盈利能力、資產(chǎn)質(zhì)量、發(fā)展能力及營運能力四個方面著手。

2.實證分析

(1)樣本數(shù)據(jù)的選取

在樣本數(shù)據(jù)的選擇上，本文以各銀行網(wǎng)站公布的2005年—2008年的年報為對象，其中中信銀行2005年的部分數(shù)據(jù)有所缺失。對上述9家股份制商業(yè)銀行的數(shù)據(jù)進行計算處理后，將所得的各個指標數(shù)值進行匯總，具體數(shù)據(jù)見附錄2。

(2)對9家商業(yè)銀行進行因子分析

將樣本的各個指標值輸入SPSS軟件，計算得出13個指標的相關(guān)系數(shù)矩陣。從中可以看出多數(shù)變量之間存在高度的相關(guān)關(guān)系，因此有必要進行因子分析。

①旋轉(zhuǎn)后的因子載荷矩陣的分析。因子載荷矩陣列示的是所選取的因子和原始指標之間的線性關(guān)系，因子載荷反映了各個因子和原始變量的相關(guān)系數(shù)。經(jīng)過旋轉(zhuǎn)(根據(jù)因子提示對話框的設定，選取方差最大正交旋轉(zhuǎn))，使每個因子具有高載荷，以使因子的解釋得到簡化。更有利于解釋各個因子，反映商業(yè)銀行的經(jīng)營狀況。

②因子評價得分的計算。因子模型可以將公因子表示成原始變量的線性組合，根據(jù)選擇計算因子得分的回歸方法，將公因子對變量C1～C13作線性回歸，得到系數(shù)的最小二乘估計就是所謂的因子得分系數(shù)如表所示。

表因子得分系數(shù)矩陣表

根據(jù)以上式子，將9家商業(yè)銀行4年各個數(shù)據(jù)的平均值帶入，計算得出反映商業(yè)銀行績效狀況的各個公因子的得分。

3 對實證結(jié)果進行分析

在所有權(quán)結(jié)構(gòu)因子得分上，興業(yè)銀行最高而光大銀行最低。興業(yè)銀行在權(quán)益收益率上，4年中一直居于前兩位，顯示了它較高的資本獲利程度。光大銀行的較低得分主要是由于在2004年中的經(jīng)營虧損，使該行2005年所有利潤均用于彌補虧損，所有者權(quán)益出現(xiàn)負值，并且2006年的所有者權(quán)益仍然處于較低水平，直接影響了它的得分。

在資產(chǎn)運營能力方面，9家商業(yè)銀行的得分差距不大，資產(chǎn)管理效率都較好，資產(chǎn)配置情況良好，存貸比例合理，基本控制在我國商業(yè)銀行法規(guī)定的75%的存貸比范圍內(nèi)。民生銀行因為在資產(chǎn)利用率和存貸款率這兩個指標上的相對優(yōu)勢，獲得最高的公因子得分。華夏銀行則相對落后，得分最低。

在經(jīng)營風險方面，交通銀行排名最高，并且因子得分為42.34，遠高于第二名24.56的得分。交通銀行之所以在經(jīng)營風險方面獲得最高得分，在于它保持著良好的資本充足率，根據(jù)巴塞爾協(xié)議規(guī)定，商業(yè)銀行的資本充足率不應低于8%，交通銀行四年的資本充足率都保持在10%以上，確保了良好的抗風險能力，而較低的不良貸款率使其擴大了在經(jīng)營風險能力方面的優(yōu)勢。9家銀行中，該項排名處于最后的是華夏銀行，它的因子得分為8.31，僅占交通銀行得分的1/5。除了資本充足率方面的比率不夠高之外，華夏銀行較低的稅后利潤增長率直接影響了它的排名，特別是在2006年，增長率只有13.68%，而同年增長率最高的深圳發(fā)展銀行，達到了270.43%。

二、結(jié)束語

通過以上分析可以看出，商業(yè)銀行的績效受到多方面因素的影響，其中盈利發(fā)展因子對銀行發(fā)展至關(guān)重要，這一因子對方差的貢獻率達到了21.841%，因此，保持良好的盈利能力對商業(yè)銀行而言至關(guān)重要。同時，商業(yè)銀行的資產(chǎn)營運能力則是其經(jīng)營整體實力的體現(xiàn)，但商業(yè)銀行對經(jīng)營風險的管理和控制，對其績效也有重大影響，如何在控制風險的情況下獲得最大的盈利一直是銀行業(yè)探究的課題。而發(fā)展能力則是銀行的潛力所在。綜上所述，對商業(yè)銀行綜合績效進行評價時，必須對多方面進行綜合考慮，才能使評價更為科學和全面。

參考文獻:

[1] 戴國強主編:《商業(yè)銀行經(jīng)營學》高等教育出版社，1990年10月版

[2] 賈建軍:“建立商業(yè)銀行經(jīng)濟資本績效評價體系”，《金融與經(jīng)濟》，2006年第7期