石油企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)淺析

［摘 要］ 伴隨我國經(jīng)濟(jì)的騰飛，能源尤其是石油的消耗亦高速增長，面對瞬息萬變的世界政治和世界經(jīng)濟(jì)，以及變化莫測的石油市場，石油投資風(fēng)險(xiǎn)也不斷加大。本文在闡述石油企業(yè)投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)含義的基礎(chǔ)上，對項(xiàng)目投資的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了較為系統(tǒng)的分析，為石油產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供理論基礎(chǔ)。

［關(guān)鍵詞］ 石油 項(xiàng)目投資 風(fēng)險(xiǎn)性分析

一、石油企業(yè)投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)含義

石油企業(yè)項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)的含義是指：石油企業(yè)投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)性是指由于投資石油產(chǎn)業(yè)而造成損失的可能性。這種損失包括投入資本的損失和預(yù)期報(bào)酬未達(dá)到的損失。在石油項(xiàng)目投資開發(fā)過程中，由于水文、地質(zhì)、技術(shù)、管理、經(jīng)濟(jì)和政策等方面不確定性因素的共同作用所導(dǎo)致的負(fù)面影響產(chǎn)生的可能性和潛在性。在投資活動(dòng)中，風(fēng)險(xiǎn)具體表現(xiàn)形式有：

（1）項(xiàng)目高價(jià)投入，而由于種種原因產(chǎn)出達(dá)到預(yù)期目標(biāo)或項(xiàng)目投資時(shí)效過長。

（2）投資于石油的貨幣資金由于某種原因遭受損失，投資的成本沒有按期收回，或不能收回。

石油項(xiàng)目投資對于投資者具有一種誘惑力，風(fēng)險(xiǎn)利益會使人做出某種風(fēng)險(xiǎn)選擇，并導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)行為的發(fā)生。這就要求投資者在決策過程中尋求一個(gè)平衡點(diǎn)，通過投資者的經(jīng)驗(yàn)、知識、判斷和選擇來實(shí)現(xiàn)，其中關(guān)鍵是處理好“報(bào)酬－安全性－風(fēng)險(xiǎn)”之間的關(guān)系。

二、石油企業(yè)投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)性分析

為了保證風(fēng)險(xiǎn)分析的質(zhì)量，有必要對石油企業(yè)投資過程中可能存在的各種風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行科學(xué)的分析，使投資者能更好地把握風(fēng)險(xiǎn)的本質(zhì)和變化規(guī)律，從而采取相應(yīng)的措施與對策來減少風(fēng)險(xiǎn)損失。那么，在項(xiàng)目投資過程中主要掌握以下風(fēng)險(xiǎn)并采取策略進(jìn)行規(guī)避。

1.自然風(fēng)險(xiǎn)

自然風(fēng)險(xiǎn)是由于自然因素的不確定性對石油企業(yè)投資項(xiàng)目的影響和破壞，從而對企業(yè)投資者造成經(jīng)濟(jì)上的損失。一般包括氣候、水文、地質(zhì)、火災(zāi)、風(fēng)暴、地震、洪水等自然因素造成的風(fēng)險(xiǎn)。這類風(fēng)險(xiǎn)一旦發(fā)生，將對投資項(xiàng)目所在地區(qū)所有的石油企業(yè)造成損失。自然性風(fēng)險(xiǎn)是天然氣工程項(xiàng)目建設(shè)和運(yùn)行由于受自然條件，它是不容忽視的風(fēng)險(xiǎn)，在天然氣工業(yè)中，它往往成為決定項(xiàng)目成敗的關(guān)鍵，在進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理時(shí)必須要特別考慮。

2.政策風(fēng)險(xiǎn)

政策風(fēng)險(xiǎn)是指由于國家或國際間政策變動(dòng)的不可預(yù)見性所導(dǎo)致的項(xiàng)目預(yù)期收益與實(shí)際收益之間存在差距的可能性。它包括稅收政策風(fēng)險(xiǎn)、貨幣及外幣政策風(fēng)險(xiǎn)、環(huán)境保護(hù)政策風(fēng)險(xiǎn)、進(jìn)出口政策風(fēng)險(xiǎn)等等政策性的內(nèi)容；政策風(fēng)險(xiǎn)是由于政策的潛在變化給投資者帶來各種不同形式的經(jīng)濟(jì)損失。政府的政策對石油企業(yè)投資的影響是全局的，由于政策的變化帶來的風(fēng)險(xiǎn)對項(xiàng)目的效益會產(chǎn)生重要影響。其中要重點(diǎn)規(guī)避稅收、貨幣等經(jīng)濟(jì)體制和政策的風(fēng)險(xiǎn)。

3.政治風(fēng)險(xiǎn)

我國石油企業(yè)海外投資的國家中，多數(shù)面臨嚴(yán)重的政治風(fēng)險(xiǎn)。一旦出現(xiàn)政府更迭或世界政局變化，一些國家可能難以保證投資協(xié)議的履行。當(dāng)世界市場石油價(jià)格大幅度上漲的時(shí)候，這些國家可能要求提高投資價(jià)格。同時(shí)，這些國家擔(dān)心跨國公司的國際直接投資控制本國相關(guān)產(chǎn)業(yè)，并最終控制其國家經(jīng)濟(jì)，因此，它們普遍采用國有化控制跨國公司，國有化浪潮再次掀起。毫無疑問，我國石油企業(yè)在海外投資項(xiàng)目將直接面對此類風(fēng)險(xiǎn)。

4.經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)

經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)因素主要是指一系列與經(jīng)濟(jì)環(huán)境和經(jīng)濟(jì)發(fā)展有關(guān)的不確定因素。

（1）市場供求風(fēng)險(xiǎn)

任何市場的供給與需求都是動(dòng)態(tài)和不確定的，這種不確定性決定了市場中經(jīng)營者收入的不確定。當(dāng)供給短缺或需求不足時(shí)，石油市場中的主體，即賣方或買方中的一方將受到損失。這種由于供給與需求之間的不平衡而導(dǎo)致的石油投資者的損失就是供求風(fēng)險(xiǎn)。這是整個(gè)能源市場中最重要、最直接的風(fēng)險(xiǎn)之一。石油的市場供求風(fēng)險(xiǎn)可以分為供給風(fēng)險(xiǎn)、需求風(fēng)險(xiǎn)、購買力風(fēng)險(xiǎn)等內(nèi)容。

a、供給風(fēng)險(xiǎn)

當(dāng)石油投資者所投資的項(xiàng)目，項(xiàng)目生產(chǎn)的商品在市場中出現(xiàn)供給過剩的現(xiàn)象時(shí)，會因?yàn)闆]有顧客而蒙受損失。因此，石油企業(yè)作為投資者在投資前應(yīng)該了解市場狀況。

b、需求風(fēng)險(xiǎn)

需求風(fēng)險(xiǎn)是石油市場中重要的風(fēng)險(xiǎn)因素之一。很多因素會導(dǎo)致市場中需求量的變化，這種變化往往給投資者帶來損失。一般來講，市場的需求分為潛在需求和有效需求兩種。潛在需求是一種欲望，但是不具備經(jīng)濟(jì)承受能力；有效需求是具備現(xiàn)實(shí)購買力的需求，分析石油需求既要分析有效需求又要分析潛在需求。分析潛在需求能否轉(zhuǎn)化為有效需求，或轉(zhuǎn)化的可能性有多大是市場需求風(fēng)險(xiǎn)分析的主要內(nèi)容。

c、購買力風(fēng)險(xiǎn)

購買力風(fēng)險(xiǎn)也是一種需求風(fēng)險(xiǎn)。由于購買力在石油市場中具有舉足輕重的地位，它的變化被作為一種特殊的風(fēng)險(xiǎn)。購買力風(fēng)險(xiǎn)主要是指市場中購買能力變化而導(dǎo)致石油不能被市場消化，造成經(jīng)濟(jì)上的損失。在市場經(jīng)濟(jì)體制中，購買能力是一種非常不定的因素。由于石油具有較高的價(jià)格，如果石油投資者在轉(zhuǎn)售時(shí)，買方?jīng)]有足夠的支付能力，而且由于工作、消費(fèi)結(jié)構(gòu)等原因不能得到銀行貸款，投資者的轉(zhuǎn)售就面臨風(fēng)險(xiǎn)。

（2）價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)

一般來說，石油投資的開發(fā)成本是相對固定的。其盈利水平在相當(dāng)程度上，取決于未來石油市場價(jià)格水平變化。如果未來價(jià)格水平趨于上漲，則投資收益水平會越來越高。反之，收益水平不斷下降，甚至?xí)霈F(xiàn)虧損。

石油商品的有限性和難以替代性，決定石油商品市場形態(tài)是總體短缺，價(jià)格上漲是基本趨勢。因此，通過國際直接投資獲取海外石油資源總體是有利的。換句話說，海外石油投資的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)和市場風(fēng)險(xiǎn)比較小，是相對安全的國際投資。但這并不表明，國際石油投資是一勞永逸。相反，短期市場震蕩和價(jià)格波動(dòng)是世界石油市場的基本特征。

三、結(jié)論

加大我國石油企業(yè)投資是必要的，也是可行的。但投資的關(guān)鍵是完善良好的公司管理體制，選用具有全球眼光和管理能力的優(yōu)秀管理人才，建立新的經(jīng)營管理機(jī)制，只有這樣，才能保證中國企業(yè)在國際競爭中生存發(fā)展。