略論國際金融危機對中國經濟的影響

摘要:2008年9月國際金融危機爆發后，嚴重影響中國經濟發展，造成增速放緩、貿易下滑緊縮，更為重要的是，造成了中國經濟發展的貿易風險、投資風險、市場風險以及對華貿易保護主義興盛等問題。這是國際金融危機影響的結果，更是對中國政治智慧的考驗。

關鍵詞:國際金融危機;中國經濟;影響;分析

中圖分類號:F830.99文獻標志碼:A文章編號:1673-291X(2010)15-0051-02

一、際金融危機造成中國對外貿易緊縮

金融危機造成的全球經濟尤其是美國、歐盟、日本等經濟減速會對中國的出口產生較大的負面影響。統計表明，美國經濟增長降低1%，中國對美國出口增速會降低4%。另外，中國許多貿易伙伴國的經濟增速也會因美國經濟減速而下降，反過來又促使中國出口減速。

從對外貿易數字來看，2008年9月，當月中國出口1 364.4億美元，同比增長21.5%，而10月這一數字已變為1 283.3億美元，增長19.2%，與上月相比下降2.3%。11、12月，下降幅度分別為2.2%、2.8%[1]。2009年全年(如下圖表示)，基本延續了2008年10月以后下降的趨勢。

上述數字表明，2009年全年與同期環比連續11個月一直處于負增長，直到12月份出現恢復性增長。對外貿易發展走出了“V”型軌跡，可以肯定，這種狀況顯而易見就是金融危機造成的。

對外開放度日益擴大、與世界經濟聯系越來越密切的中國，此次受到金融危機的很大影響。對外貿易縮減，反映的就是中國企業訂單減少，意味著經濟的減速。企業開工不足，又連鎖帶來就業市場不足，社會購買力受到影響。

二、國際金融危機增大了中國經濟發展的風險

1.市場風險。當今時代，市場已經成為一種戰略性資源，各國經濟發展實際上是圍繞市場的一種競爭。國際金融危機的發生和深化，帶來的一大后果是市場風險的擴大。作為制造業大國，中國經濟更多是通過實體經濟的形式與世界交往的。隨著美國、歐盟、日本等主要經濟體陷入危機，世界貨幣美元的不穩定，以及世界原材料價格的劇烈波動，市場風險越來越大。國際商品市場發生前所未有劇烈波動。如CRB價格指數 ① 從2008年6月的476點，急劇下降到2009年2月的311點，33%降幅是半個多世紀最劇烈下跌。今年3—5月反彈17%回升到365點位。這一輪波動有幾個特點。一是金屬類商品價格波幅最高。二是CRB指數沒包括的原油價格波動幅度在大宗商品中名利前茅。三是國際海運費用尤其是干散貨運費同時出現大幅波動 [2]。在石油為例，危機來臨前2008年7月達到歷史最高點每桶147美元，在金融危機沖擊實體經濟的背景下，油價又迅速一路下跌至12月每桶35美元的水平。國際市場商品的這種劇烈波動，直接帶來了巨大的市場風險。

2.投資風險。國際金融危機發生后，中信泰富、中國中鐵、中國鐵建等企業投資外匯衍生品招致損失，這一現實提醒我們，投資國際市場存在風險。全球性金融危機使國際金融市場動蕩，美元、歐元、英鎊、澳元等國際貨幣的波動幅度增大，從事外匯交易的風險大增。

受境外投資企業所在國經濟增長放緩影響，中國境外投資企業的業績不容樂觀。所在國的信貸緊縮，將導致企業的經營流動資金吃緊，對資金量的需求相應增加;如果所在國實施資本項目管制，那么境外企業與境內企業間的資金流動鏈條將斷裂。美國、歐元區等地區向金融市場大量注入流動性，或將導致美元、歐元等貨幣貶值，從而使公司利潤遭受損失。而所在國在經濟低迷時期往往會放棄或抵制投資自由原則，在外資的審批或經營方面施加行政干預或消極施政措施，從而增加外資企業的風險。此外，與所在國的經濟增長放慢相伴生的更有合同違約率上升、國家風險增大等問題，都將使中國境外企業面臨的風險加大。2009年中國鋁業集團投資澳大利亞失敗的消息，就是一個最好的例證。2009年6月5日，澳大利亞力拓礦業公司和中國鋁業分別發表聲明，宣告兩家公司2月份簽訂的總額195億美元的股權交易協議中止執行，為此力拓方面將依照協定向中國鋁業支付合同金額1%，即1.95億美元的違約金。此事是澳大利亞力拓公司單方毀約造成的。其原因，市場普遍認為是由于國際礦業市場的大環境與四個月前發生了變化。今年2月簽約時，力拓股價和國際礦產品價格都處于歷史低位，而且力拓身背400億美元的沉重債務，急需中鋁注資來緩解財務狀況。然而4個月后，國際礦產品價格顯著回升，力拓股價也翻了一番，在這種情況下，力拓實施新的配股成為可能 [3]。中國公司投資澳大利亞失敗一事，集中體現了受國際金融危機影響，世界投資市場激烈波動、變幻莫測、風險增大的現實。

更為重要的是，中國政府持有的美國資產外匯儲備存在潛在風險。2008年中國持有的外匯儲備已經超過1.8萬億美元，位居世界首位，目前更接近2.4億美元。中國外匯儲備中50%以上為美元資產，包括美國國債、機構債、公司債等。在金融全球化以及中國與世界經濟互動格局下，管理如此大規模的外匯儲備并保證其保值增值是有難度的，而中國一向缺乏在境外成功投資的經驗。在人民幣升值的背景下，大量的美元儲備投資于低風險的美國國債，結果卻遭受匯率損失。與國債相比，公司債券與股票等收益率較高，但風險也較高。近幾年，中國金融機構和新成立的中國投資公司嘗試在公司債券與股票領域投資，卻遭受巨額損失。美國財政部數據顯示，中國內地持有兩房債券3 760億美元。兩房被美國政府接管后，中國遭受的損失尚不得而知，但風險顯然是巨大的。金融危機形成后，全球金融市場動蕩，波動性增大，顯示對外投資的風險進一步增大。

3.貿易風險。發達經濟體尤其是美國、歐洲，忙于重建金融體系，穩定和整頓國內經濟秩序，力圖恢復國內經濟增長，因而有意識舉起貿易保護主義的大旗，將中國商品作為替罪羊，迫使其喪失或讓出部分市場，從而增高了中國商品的貿易風險。

貿易保護主義猖獗，貿易摩擦將加劇。貿易摩擦與全球或一國經濟的發展狀況有很大關系，但經濟發展良好時，貿易摩擦會減少，當經濟發展減弱時，貿易摩擦將加劇。2008年，受金融危機的影響，中國遭遇了大量貿易壁壘，貿易摩擦加劇。以貿易救濟調查為例，2008年，美國對中國的不銹鋼壓力管、管線管、檸檬酸、后拖式草地維護設備、廚房器具置物架和掛物架等產品發起五起反傾銷反補貼合并調查，涉案金額5.1億美元。同時，美國對中國的床用內置彈簧組等產品發起五起反傾銷調查，涉案金額2.8億美元。另外，美國還對中國的定尺碳素鋼板發起一起反規避調查。2008年，歐盟先后對華冷軋不銹鋼板、蠟燭、鋼絞線、盤條、無縫鋼管、鋁箔發起六起反傾銷調查。受國外技術性貿易措施影響較大的省份排在前五位的是廣東省、山東省、江蘇省、上海市、河南省。2009年，受金融危機的影響，中國遭受貿易摩擦更加嚴重，增加出口的難度更大。而來自中國商務部的數據顯示，今年1月1日至11月3日，全球已有19個國家或地區對中國產品發起一百零一起貿易相關調查，涉案總額超過116.8億美元 [4]。

外貿經營風險加大主要表現在兩方面:一是國際貿易結算風險加大。由于歐美商業信用銷售(即賒銷)比例較大，消費者、零售商、批發商、進口商以及生產廠商的資金鏈在某一環節斷了，將引起連鎖反應。受國際金融危機影響，進口商要求將信用證支付改為托收支付，即期付款改為遠期付款、拖延付款，甚至賴賬拒絕付款等各類案件將上升。以青島為例，2009年1—8月，中信保山東分公司共為120家青島企業提供了15.8億美元的信用保險保障，同比增長176%;共向青島出口企業支付賠款325萬美元，同比增長770% [5]，這一數據已揭示出外貿風險已大幅上升。二是國外進口商拒收貨物的風險加大。在市場萎縮，訂單量縮小的情況下，進口商出于自保會把損失和風險轉嫁給出口商，要求減價、退貨，甚至拒絕提取貨物;或者在進口商資金鏈斷裂的情況下，找種種理由拒收貨物。以船舶出口為例:山東榮成市西霞口船業有限公司原本一條價值1 106萬美元的貨船在交付時，荷蘭船東Slobben卻要求降價225萬美元，否則拒不接收。而此時，另外兩艘同樣價值的船也因為船東“百般刁難”遲遲難以下水 [6]。此類風險的逐漸增多，正是危機影響和深化的表現。

三、結語

自2008年9月國際金融危機爆發迄今，世界經濟陷入衰退境地，還沒有完全恢復增長勢頭。中國經濟已如上述，不獨經濟增速下滑，而且面臨貿易、投資等各種風險，尤其是貿易保護主義大有興盛跡象，深刻影響著中國經濟的走向。因此，準確判斷金融危機的影響至為重要。

參考文獻:

[1]根據中華人民共和國商務部綜合司商務統計數據整理[EB/OL].http://zhs.mofcom.gov.cn/tongji2008.shtml.

[2]盧鋒.大宗商品價格波動的中國因素:第4版[N].中國財經報，2009-08-04.

[3]澳大利亞力拓公司單方毀約中國企業海外最大投資受挫[EB/OL].http://news.cctv.com/china/20090605/110480.shtml.

[4]閆潔.全球貿易保護抬頭 中國最受傷[EB/OL].http://finance.sina.com.cn/review/20091216/07117109765.shtml.

[5]青島外貿規劃處.勇擔責任，共渡時艱，中國信保為青島外貿健康發展保駕護航[EB/OL].http://www.boftec.gov.cn/news/newsview.

aspx?id=2477，2009-10-16.

[6]席敏.金融危機后遺癥波及造船業山東一船廠遭遇“拒收門”[N].山東商報，2009-09-23.