國有企業跨國并購動因及路徑選擇

摘要：企業跨國并購行為一直是經濟學界研究的熱點問題，但對于企業跨國并購行為背后的經濟學理論根源分析較少。本文嘗試從政治經濟學的角度對企業跨國并購行為進行理論溯源，并通過回顧歷次企業并購浪潮，分析全球金融危機背景下跨國并購行為的動因和特點，結合金融危機下中國國有企業跨國并購動向，探討了中國國有企業跨國并購的路徑選擇問題。

關鍵詞：資本集中；跨國并購；國有企業

中圖分類號：F271 文獻標識碼：Ａ文章編號：１００３－８５４Ｘ（２０10）12－００34－０5

一、企業跨國并購行為的政治經濟學理論溯源

在政治經濟學中，用以解釋或說明企業并購行為的主要是資本集中理論。

一是關于資本集中的實現途徑——企業并購。資本集中必須依循一定的途徑才能實現。馬克思認為，資本集中實現的途徑有兩種，一種是強制的途徑，另一種是平滑的途徑。所謂強制的途徑，就是企業并購，大資本強制性地吞并中、小資本，是“大魚吃小魚”的過程。馬克思說，這種情況下，“集中是通過吞并這條強制的途徑來實現”，① 即“在這種場合，某些資本成為對其他資本的占壓倒優勢的引力中心，打破其他資本的個體內聚力，然后把各個零散的碎片吸引到自己方面來”②。各個資本為了追逐高額利潤而展開激烈的競爭，大資本在集中的過程中吞并中小資本。這種由若干分散的中小資本合并成為少數大資本的過程，也就是資本集中的實現過程，是企業并購的過程。所謂平滑的途徑，就是用比較緩和的而不是強制性合并的辦法，即“通過建立股份公司這一比較平滑的辦法把許多已經形成或正在形成的資本溶合起來”③。……