基于AHP的企業(yè)現(xiàn)金流量分析

摘 要:現(xiàn)金流量是指企業(yè)一定時期的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物的流入和流出的數(shù)量，其對于企業(yè)籌融資、價值評價具有重要意義，加強對現(xiàn)金流量的管理，及時掌握現(xiàn)金流量信息已成為企業(yè)財務管理的核心內(nèi)容之一。基于AHP構(gòu)建了企業(yè)現(xiàn)金流量評價模型，從而為企業(yè)管理人員全面、準確、評價企業(yè)的財務狀況提供定量的技術分析依據(jù)。

關鍵詞:現(xiàn)金流量;AHP;財務分析

中圖分類號:C93

文獻標識碼:A

文章編號:1672-3198(2010)09-0182-01

1 企業(yè)現(xiàn)金流量評價模型建立

AHP(Analytic Hierarchy Process)即層次分析法，層次分析法是美國運籌學家T.L.Saaty教授于20世紀70年代初期提出的，AHP是對定性問題進行定量分析的一種簡便、靈活而又實用的多準則決策方法。它的特點是把復雜問題中的各種因素通過劃分為相互聯(lián)系的有序?qū)哟危怪畻l理化，根據(jù)對一定客觀現(xiàn)實的主觀判斷結(jié)構(gòu)(主要是兩兩比較)把專家意見和分析者的客觀判斷結(jié)果直接而有效地結(jié)合起來，將一層次元素兩兩比較的重要性進行定量描述。而后，利用數(shù)學方法計算反映每一層次元素的相對重要性次序的權(quán)值，通過所有層次之間的總排序計算所有元素的相對權(quán)重并進行排序。

1.1 評價體系和層次結(jié)構(gòu)構(gòu)建

在對企業(yè)現(xiàn)金流量進行評價時，首先需要確立評價指標體系，然后采用層次分析法(AHP)進行評價衡量。影響企業(yè)現(xiàn)金流量的因素復雜多變，為了科學的建立企業(yè)現(xiàn)金流量評價體系，我們在建立企業(yè)現(xiàn)金流量評價指標體系時應當遵循以下原則:一是科學性原則;二是全面性原則;三是系統(tǒng)性原則;四是綜合性原則;五是實用性原則;我們根據(jù)以上原則，查閱相關學者對于現(xiàn)金流量的研究資料，并進行了合理的篩選，建立了評價體系。

1.2 構(gòu)造判斷矩陣

判斷矩陣的構(gòu)造是指在層次結(jié)構(gòu)模型中，針對上一層次某元素來說，本層次有關元素之間相對重要性的比較。在確定各層次各因素之間的權(quán)重時，如果只是定性的結(jié)果，則常常不容易被別人接受，因而T.L.Saaty等人提出:一致矩陣法，即:(1)不把所有因素放在一起比較，而是兩兩相互比較。(2)對此時采用相對尺度，以盡可能減少性質(zhì)不同的諸因素相互比較的困難，以提高準確度。通過對兩兩因素的比較，用表2的標度打分，得到判斷矩陣A=(aij)n×n，而且判斷矩陣有以下特點:1.aij>0 2.aij=1aij(i，j=1，2，…，n) 3.aii=1，(i=1，…，n)

1.3 層次單排序及一致性檢驗

判斷矩陣A對應于最大特征值λmax的特征向量W，經(jīng)歸一化后即為同一層次相應因素對于上一層次某因素相對重要性的排序權(quán)值，這一過程稱為層次單排序。而且，n階正互反矩陣A為一致矩陣當且僅當其最大特征根λmax=n，且當正互反矩陣A非一致時，必有λmax>n。從而我們可以由λmax是否等于n來檢驗判斷矩陣A是否為一致矩陣。由于特征根連續(xù)地依賴于aij，故λmax比n大得越多，A的非一致性程度也就越嚴重，λmax對應的標準化特征向量也就越不能真實地反映出在對因素Z的影響中所占的比重。因此，對決策者提供的判斷矩陣有必要作一次一致性檢驗，以決定是否能接受它。

對判斷矩陣的一致性檢驗的步驟如下:

(1)計算一致性指標CI。

CI=λmax-nn-1

(2)查找相應的平均隨機一致性指標RI。隨機地從1~9及其倒數(shù)中抽取數(shù)字構(gòu)造正互反矩陣，求得最大特征根的平均值λ′max，并定義RI=λ′max-nn-1。

(3)計算一致性比例CR。

當CR<0.10時，認為判斷矩陣的一致性是可以接受的，否則應對判斷矩陣作適當修正。

1.4 層次總排序及一致性檢驗

上面我們得到的是一組元素對其上一層中某元素的權(quán)重向量。我們最終要得到各元素，特別是最低層中各方案對于目標的排序權(quán)重，從而進行方案選擇。總排序權(quán)重要自上而下地將單準則下的權(quán)重進行合成。設上一層次(A層)包含A1，…Am共m個因素，它們的層次總排序權(quán)重分別為a1，…，am。又設其后的下一層次(B層)包含n個因素B1，…，Bn，它們關于Aj的層次單排序權(quán)重分別為b1j，…，bnf(當Bi與Aj無關聯(lián)時，bij=0)。現(xiàn)求B層中各因素關于總目標的權(quán)重，即求B層各因素的層次總排序權(quán)重b1，…，bn，計算按下表所示方式進行，即bi=∑mi=1bijaj，i=1，…，n。

表1 平均隨機一致性指標RI

階數(shù)12345678910

RI0.000.000.580.901.121.241.321.411.451.49

2 層次分析法(AHP)在企業(yè)現(xiàn)金流量評價中的具體應用

(1)建立層次結(jié)構(gòu)模型，

(2)根據(jù)專家判斷，構(gòu)造判斷矩陣

2.1 求成對比較矩陣A

(1)比較準則層4個因素，籌資能力、獲現(xiàn)能力、償債能力、收益質(zhì)量，對目標層方案合理性的重要性，采用1-9尺度進行定性成對比較，我們假設比較結(jié)果用成對比較矩陣表示如下:

W=1111111111111111

(2)考慮子準則層對準則層的影響，同理采用1—9尺度進行定性成對比較，三個成對比較矩陣如下:

B1=411/41 B2=1111 B3=11/331 B4=121/21

同理，比較方案層3個因素，分別估計三個因素對于上

一層各因素的重要性，因為方案層的相關數(shù)據(jù)可以通過查找得到，我們可以將方案層對子準則層的影響因素進行量化，這樣可使計算更加科學性和便利性，從而我們可以直接將它們歸一化的其對子準則層各因素影響的權(quán)向量。

2.2 一致性檢驗

由于篇幅原因，筆者省略了具體計算過程，計算結(jié)果如表:

表2

矩陣階數(shù)最大特征根歸一化特征向量隨機一致性指標R.I.一致性指標C.I.一致性比率C.R.是否符合一致性檢驗

W440.25000.25000.25000.25000.900符合

B1220.80000.2000000符合

B2220.5000.500000符合

B3220.25000.7500000符合

B4220.66670.3333000符合

其中，W的歸一化特征向量表示籌資能力、獲現(xiàn)能力、償債能力、收益質(zhì)量四個因素對目標層方案合理性的重要性，同理，Bi的歸一化特征向量表示各特定指標對于各個因素的貢獻，因此，我們可以將歸一化的特征向量作為每一層的權(quán)向量，綜合準則層對目標層的權(quán)重與子準則層對準則層的權(quán)重構(gòu)成組合向量，即可求出各指標對于目標層企業(yè)現(xiàn)金流量評價的影響。

2.3 進行層次總排序，得出決策結(jié)果

我們假設A、B、C三公司的各指標通過財務報表可知，則進行層次總排序，得出決策結(jié)果為:

表3

外部籌資比率籌資效益比率銷售現(xiàn)金比率盈利現(xiàn)金比率現(xiàn)金流量負債比率現(xiàn)金流量總負債比率營運指數(shù)凈利潤經(jīng)營現(xiàn)金比率方案層對目標層的權(quán)重

公司A1.3282-3.55870.14620.53270.34210.13560.93560.65010.4295

公司B2.85605.07720.00310.01140.73560.35661.34700.75361.2270

公司C0.52981.95440.52622.80241.3000.75461.03000.83191.0790

子準則層對準則層的權(quán)重0.20.050.1250.1250.06250.18750.16670.0833

由方案層對目標層的權(quán)重可知A、B、C三公司現(xiàn)金流量評價排序如下:

NO.1 公司B 1.2270 NO.2 公司C 1.0790 NO.3 公司A 0.4295

從上述實例分析中，我們可以看出層次分析法能把復雜問題中的各種因素通過劃分為相互聯(lián)系的有序?qū)哟危怪畻l理化，并能通過定性與定量分析相結(jié)合測算出每個指標或每層次指標在企業(yè)現(xiàn)金流量綜合評價中所占的比重，具有十分重要的實際意義。

參考文獻

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[3]任加保.加強以現(xiàn)金流量為核心的企業(yè)財務管理[J] .經(jīng)濟論壇 ，2005 ，(16) .