中國(guó)通脹,美國(guó)制造?

中國(guó)的油價(jià)，居然高于美國(guó)，這不是美元惹的禍，而是壟斷者之故意。而最近的柴油荒，居然是因?yàn)椤皟赏坝汀贝罅砍隹谒?還有，城市公用事業(yè)價(jià)格上漲，更是壟斷者的意愿強(qiáng)加給居民。這些與美元超發(fā)有什么關(guān)系?

王福重

經(jīng)濟(jì)學(xué)家，著有《寫給中國(guó)人的經(jīng)濟(jì)學(xué)》、《人人都愛經(jīng)濟(jì)學(xué)》等。

出了事，馬上撇清，并找出替罪羊，以顯示自己一貫正確，是中國(guó)人的痼疾之一。最新的一幕是，把中國(guó)最近幾個(gè)月CPI的急劇上升，歸咎于美國(guó)的量化寬松貨幣政策。

現(xiàn)在是全球化的時(shí)代，中國(guó)是世界第一出口大國(guó)，中美之間經(jīng)濟(jì)聯(lián)系更是千絲萬(wàn)縷。美國(guó)多印票子，當(dāng)然不能不對(duì)中國(guó)產(chǎn)生影響，包括重大的影響，但是，將物價(jià)上漲，歸罪于美國(guó)，卻是冤枉了人家。

美元有今日讓人嫉妒的崇高地位，是美國(guó)經(jīng)濟(jì)、政治和文化強(qiáng)大的結(jié)果而非原因。美元成為國(guó)際貨幣，美國(guó)人可以得到包括鑄幣稅在內(nèi)的諸般好處，但是，凡事都有兩面:既然美元是世界貨幣，就不能不多發(fā)，否則，不敷全世界人使用(換一種試試?);美元既然是世界貨幣，就不能多發(fā)，否則貨幣貶值，終被世人所棄。

在這個(gè)意義上，美元既不多發(fā)，也不少發(fā)，對(duì)美國(guó)才是最有利的。美聯(lián)儲(chǔ)這個(gè)集中了美國(guó)精英的機(jī)構(gòu)，一個(gè)重要責(zé)任是，保持適當(dāng)?shù)拿涝┙o量。

美元自金融危機(jī)以來(lái)，確實(shí)發(fā)得多，但是，這也表明，世界對(duì)美元的避險(xiǎn)需求增加了。最近，美聯(lián)儲(chǔ)決定再次實(shí)行量化寬松，半年內(nèi)增發(fā)6000億美元購(gòu)買美國(guó)國(guó)債。這是因?yàn)槊绹?guó)國(guó)內(nèi)出現(xiàn)了某種程度的通貨緊縮。研究揭示，1929-1933年大蕭條曠日持久的原因，就是市場(chǎng)流動(dòng)性急劇收緊，美聯(lián)儲(chǔ)不想重蹈覆轍。

美國(guó)發(fā)鈔，肯定會(huì)有一部分流入其他經(jīng)濟(jì)體，包括中國(guó)，這就是熱錢，可是，這不是美國(guó)希望的，它還是愿意讓這些流動(dòng)性保留在國(guó)內(nèi)。

物價(jià)上漲，通貨膨脹，是貨幣現(xiàn)象，卻不是本質(zhì)。此次中國(guó)物價(jià)上漲，主要是食品價(jià)格上漲的貢獻(xiàn)。食品價(jià)格為何集中爆發(fā)式上漲?

改革開放30多年來(lái)，中國(guó)工業(yè)品價(jià)格已經(jīng)過幾輪上漲，因?yàn)楫a(chǎn)能嚴(yán)重過剩，現(xiàn)在基本穩(wěn)定下來(lái)。目前在城市打工的農(nóng)民工，有數(shù)億之眾，最近幾年城市生活費(fèi)用，如房租等的明顯上漲，反過來(lái)促成了打工者工資水平的上升。而打工者的工資，正是沒有進(jìn)城的農(nóng)民的機(jī)會(huì)成本，如果他們的收入不能與打工者相對(duì)持平，他們也會(huì)選擇進(jìn)城而不是留在農(nóng)村。所以，農(nóng)產(chǎn)品的集中上漲，是對(duì)工業(yè)品價(jià)格上漲的一種滯后和報(bào)復(fù)性的反應(yīng)。在這個(gè)意義上，并非壞事。

農(nóng)產(chǎn)品上漲的另一個(gè)因素，是投機(jī)。部分資金集中狙擊小品種產(chǎn)品，如大蒜、綠豆、糖，進(jìn)而引發(fā)連鎖反應(yīng)和市場(chǎng)恐慌。

改革開放30多年來(lái)，中國(guó)出現(xiàn)了一個(gè)富裕的人群，富裕程度超出我們的想象。富人最擔(dān)心的是資產(chǎn)貶值，必須進(jìn)行投資。實(shí)業(yè)要么嚴(yán)重飽和，要么被央企壟斷;股市風(fēng)險(xiǎn)已被充分領(lǐng)教;房地產(chǎn)，現(xiàn)在被政策高壓著。觀望的資金，借著或者自己編織自然災(zāi)害，美元貶值之類的故事，炒炒大蒜之類，是完全可以理解的。

提高存款準(zhǔn)備金率，以及加息等行動(dòng)，可以收縮部分流動(dòng)性，但是，不能從根本上改變流動(dòng)性過剩。因?yàn)椋袊?guó)的加息與美國(guó)不同，美國(guó)加息，是美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)自己發(fā)鈔能力的自我約束，可以從根本上緊縮銀根，而中國(guó)的加息，只是收緊了商業(yè)銀行的流動(dòng)性，央行自己的超發(fā)機(jī)制還在。

比如，由于實(shí)行外匯管制，所有流入的美元，將由央行統(tǒng)一收購(gòu)，央行因此被迫釋放出相應(yīng)的人民幣，這些都是基礎(chǔ)貨幣，具有倍增能力，是中國(guó)新增流動(dòng)性的最大來(lái)源。

美元大量流入的表面原因，是貿(mào)易順差。貿(mào)易順差，是出口大于進(jìn)口。中國(guó)成為最大的順差國(guó)，除了勞動(dòng)力成本低外，還有更重要原因，即人民幣匯率被低估，而低估又與匯率管制一脈相承。盯住美元的匯率制度，是中國(guó)貿(mào)易順差的制度基礎(chǔ)。其實(shí)，美國(guó)如果有逆差，是在用美元紙片換中國(guó)的商品，它為什么不愿意呢?奇怪的是，中國(guó)自己也愿意，這與美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)鈔有關(guān)系么?

熱錢流入的道理，也是一樣。

而中國(guó)經(jīng)濟(jì)問題的核心是結(jié)構(gòu)不合理，首先是拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的力量是投資，尤其是政府投資，而不是健康經(jīng)濟(jì)倚靠的居民消費(fèi)。很簡(jiǎn)單，居民沒錢，又掣肘于社會(huì)保障，拿什么消費(fèi)?試想，中國(guó)制造業(yè)如此強(qiáng)大，如果減少出口，大量商品留在國(guó)內(nèi)供居民消費(fèi)，對(duì)通脹豈非釜底抽薪?

又有人說(shuō)，美元貶值，大宗產(chǎn)品漲價(jià)，中國(guó)將被輸入通脹。大宗產(chǎn)品的價(jià)格上漲，主要是國(guó)際游資炒作的結(jié)果，而中國(guó)因素常常是由頭。如果供求狀況穩(wěn)定，炒作只能是短期的。比如原油價(jià)格，自147美元跌落后，至今再?zèng)]有回復(fù)到那個(gè)水平。而中國(guó)的油價(jià)，居然高于美國(guó)，這不是美元惹的禍，而是壟斷者之故意。而最近的柴油荒，居然是因?yàn)椤皟赏坝汀贝罅砍隹谒?還有，城市公用事業(yè)價(jià)格上漲，更是壟斷者的意愿強(qiáng)加給居民。這些與美元超發(fā)有什么關(guān)系?

總之，中國(guó)的物價(jià)上漲，主要是中國(guó)的“內(nèi)政”，與美聯(lián)儲(chǔ)超發(fā)沒有關(guān)聯(lián)。正人之前，還是先正己吧。