希臘債務(wù)危機(jī)與歐元前景

摘要:沒(méi)有哪個(gè)國(guó)家比歐盟更在乎歐元的命運(yùn)，畢竟歐盟創(chuàng)造出一個(gè)歐元不容易，歐盟捍衛(wèi)歐元的決心也很大，這從他們的措施可以看得出來(lái)。

關(guān)鍵詞: 希臘債務(wù) 歐元前景 歐盟 一體化

中圖分類號(hào):F823

希臘債務(wù)危機(jī)讓歐盟面臨著挑戰(zhàn)，歐元面臨著誕生以來(lái)最嚴(yán)峻的何去何從的選擇。拯救措施是必然的選擇，而更重要的是反思后有沒(méi)有切實(shí)的措施。

2009年10月初，希臘總理帕潘德里歐新官上任，卻赫然發(fā)現(xiàn)前任給自己留下的巨大財(cái)政赤字。最后不得不對(duì)外宣布，2009年政府財(cái)政赤字和公共債務(wù)占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比例預(yù)計(jì)將分別達(dá)到12.7%和113%，遠(yuǎn)超歐盟《穩(wěn)定與增長(zhǎng)公約》規(guī)定的3%和60%的上限。希臘債務(wù)危機(jī)由此拉開(kāi)大幕。于是，圍繞著救不救希臘，歐盟27個(gè)成員國(guó)打了8個(gè)月的“口水戰(zhàn)”，前不久終于達(dá)成一致，準(zhǔn)備斥資7500億歐元拯救希臘。很快，希臘可能到手第一筆資金，以償還5月19日到期的85億歐元國(guó)債。5月10日，IMF批準(zhǔn)對(duì)希臘的300億歐元 (約合400億美元)貸款援助計(jì)劃。事情遠(yuǎn)沒(méi)有到此結(jié)束，這場(chǎng)危機(jī)有可能蔓延到愛(ài)爾蘭、葡萄牙、西班牙等國(guó)，勢(shì)必引發(fā)世界金融市場(chǎng)的震動(dòng)，而這背后凸顯的正是歐元的尷尬，希臘債務(wù)危機(jī)把歐元推到了一個(gè)十字路口，歐元到底何去何從，也是很多人心中的問(wèn)號(hào)。

救希臘就是救歐元

救希臘就是救歐元。否則，歐盟就不會(huì)那么艱難地達(dá)成一致。接下來(lái)，人們關(guān)注的是拯救會(huì)不會(huì)見(jiàn)效。有分析認(rèn)為，從短期來(lái)看，癥狀可能得以緩解。但從中長(zhǎng)期來(lái)看，這只是治標(biāo)不治本。國(guó)際貨幣基金組織歐洲事務(wù)部負(fù)責(zé)人馬雷克·貝爾卡在歐盟總部說(shuō):救助計(jì)劃的出臺(tái)“給歐洲人帶來(lái)一絲寬慰，可能起到平息市場(chǎng)的作用……但別把它當(dāng)做長(zhǎng)久之計(jì)。它就像嗎啡，能使病人鎮(zhèn)靜，但還需真正的治療”。歐盟委員會(huì)主席巴羅佐認(rèn)為，提供巨額救助機(jī)制并不是最終目的，各成員國(guó)加大力度鞏固財(cái)政才是“未來(lái)努力的方向”。他還強(qiáng)調(diào)，將加快建立一個(gè)“更強(qiáng)大、更透明”的金融監(jiān)管機(jī)制。新聞媒體看法似乎更悲觀，英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》首席經(jīng)濟(jì)評(píng)論員馬丁·沃爾夫指出:“這是絕望之時(shí)的絕望之舉。該方案會(huì)奏效嗎?唉，我很懷疑。”沃爾夫進(jìn)一步分析說(shuō)，目前希臘已無(wú)法利用市場(chǎng)。因此，除了同意該方案(無(wú)論它能否實(shí)施)外，另一個(gè)選擇只能是違約。屆時(shí)，希臘將不再支付債務(wù)利息。如果希臘違約，該國(guó)銀行體系將會(huì)崩潰。其實(shí)，人們更關(guān)注的是接下來(lái)會(huì)不會(huì)有更大債務(wù)危機(jī)，一旦希臘債務(wù)危機(jī)向外擴(kuò)散，蔓延到西班牙和葡萄牙等其他歐元區(qū)國(guó)家，看似龐大的7500億歐元恐怕也只是杯水車薪。僅希臘一國(guó)的公共債務(wù)就高達(dá)3000億歐元。而西班牙是歐元區(qū)第四大經(jīng)濟(jì)體，經(jīng)濟(jì)規(guī)模是希臘的4倍多，僅去年其國(guó)債總額就高達(dá)4620億歐元。如果西班牙也需要救助，那得需要多大規(guī)模的資金?沃爾夫說(shuō)，目前正在上演的危機(jī)，證實(shí)了那些把歐元視為一個(gè)高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目的人是正確的。人們擔(dān)心，讓差異如此巨大的國(guó)家結(jié)合在一起，將會(huì)加劇(而非削弱)緊張。這種擔(dān)憂似乎也被證明是正確的——德國(guó)國(guó)內(nèi)興起的反歐情緒就是證明。然而，既然已經(jīng)創(chuàng)造了歐元區(qū)，它就必須運(yùn)轉(zhuǎn)起來(lái)。救援希臘僅僅是故事的開(kāi)始。在不太遙遠(yuǎn)的未來(lái)，歐盟仍需做更多的努力，以應(yīng)對(duì)迫在眉睫的危機(jī)。還有新聞分析則更悲觀，說(shuō)歐元的命運(yùn)已上了賭臺(tái)，因?yàn)榫戎壤婚_(kāi)，其他成員國(guó)很可能產(chǎn)生僥幸心理和依賴意識(shí)。比方說(shuō)，愛(ài)爾蘭、葡萄牙和西班牙等國(guó)的債務(wù)危機(jī)實(shí)際上也是一觸即發(fā)。一旦這中間誰(shuí)再出事，“希臘救得，難道我們就救不得”?到時(shí)候，歐盟需要填補(bǔ)的窟窿會(huì)越來(lái)越多、越來(lái)越大。已經(jīng)緊巴巴的歐盟財(cái)政可兌不出這天文數(shù)字般的歐元!最終，可能導(dǎo)致歐盟信用盡失，在市場(chǎng)上再也“擔(dān)保不出錢來(lái)”。這個(gè)結(jié)果一旦出現(xiàn)，就應(yīng)驗(yàn)了一些分析人士的話，“歐元不得不解體”。10年前消失的法郎、馬克和里拉等貨幣將在“危機(jī)中獲得重生”。

歐盟捍衛(wèi)歐元的決心也很大。據(jù)新華社報(bào)道， 歐盟委員會(huì)5月12日正式出臺(tái)改革建議，擬完善歐盟層面上的經(jīng)濟(jì)治理，通過(guò)強(qiáng)化財(cái)政紀(jì)律和加強(qiáng)成員國(guó)間經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)等措施防范希臘債務(wù)危機(jī)重演。歐盟委員會(huì)負(fù)責(zé)經(jīng)濟(jì)和貨幣事務(wù)的委員奧利·雷恩在5月12日的新聞發(fā)布會(huì)上說(shuō)，這套改革方案將建立在三大支柱上，即強(qiáng)化歐盟財(cái)政紀(jì)律、加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)和建立一套長(zhǎng)效的危機(jī)應(yīng)對(duì)機(jī)制。在強(qiáng)化歐盟財(cái)政紀(jì)律方面，如何確保成員國(guó)按照《穩(wěn)定與增長(zhǎng)公約》的要求嚴(yán)格控制財(cái)政赤字和公共債務(wù)將是穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的基石。為此，改革方案有兩點(diǎn)創(chuàng)新最值得關(guān)注，即通過(guò)事先的預(yù)算評(píng)議制度和事后的懲罰措施，雙管齊下給歐盟的財(cái)政紀(jì)律配上“牙齒”，從而使其真正有效。一方面，歐盟將加大對(duì)成員國(guó)的預(yù)算監(jiān)督力度，今后歐盟成員國(guó)在每年出臺(tái)預(yù)算方案前都需要經(jīng)過(guò)相互間評(píng)議，從而對(duì)赤字或債務(wù)超標(biāo)的國(guó)家形成壓力;另一方面，對(duì)于像希臘這樣一再違反歐盟財(cái)政紀(jì)律或拒不糾正錯(cuò)誤的成員國(guó)，歐盟將考慮采取必要的懲罰措施，包括凍結(jié)歐盟擬提供的資金等，以備不時(shí)之需。在加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)方面，歐盟委員會(huì)建議套用《穩(wěn)定與增長(zhǎng)公約》中的財(cái)政監(jiān)督機(jī)制，加強(qiáng)對(duì)成員國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策監(jiān)督，建立一套包含主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的衡量體系，及時(shí)發(fā)現(xiàn)歐盟尤其是歐元區(qū)內(nèi)部的宏觀經(jīng)濟(jì)失衡局面，并為相關(guān)國(guó)家提出政策建議。歐盟成員國(guó)的經(jīng)濟(jì)改革政策將和預(yù)算方案一道接受相互間評(píng)議，以增進(jìn)協(xié)調(diào)。作為最后一根支柱，歐盟委員會(huì)建議設(shè)立一套永久性的危機(jī)應(yīng)對(duì)機(jī)制，為陷入嚴(yán)重財(cái)政困難的歐元區(qū)國(guó)家及時(shí)提供救助。如果前兩項(xiàng)改革內(nèi)容重在避免釀成危機(jī)，那么，最后一項(xiàng)內(nèi)容則是為了事后及時(shí)補(bǔ)救。

危機(jī)中的反思

歐盟經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程曾被視為截至目前最成功的，希臘債務(wù)危機(jī)使歐盟面臨著挑戰(zhàn)。世界經(jīng)濟(jì)論壇歐洲會(huì)議5月10日至11日在布魯塞爾舉行，來(lái)自歐洲和世界其他地區(qū)40多個(gè)國(guó)家政界、商界、學(xué)術(shù)界、企業(yè)和社會(huì)團(tuán)體的400多名代表出席。本次會(huì)議是在歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)蔓延、歐盟緊急出手救助的背景下舉行的，主題是“新的領(lǐng)導(dǎo)、新的前景”。代表們?cè)诜此紓鶆?wù)危機(jī)的同時(shí)，就如何落實(shí)10年發(fā)展規(guī)劃——“歐洲2020戰(zhàn)略”進(jìn)行了充分討論。代表們認(rèn)為，歐洲目前已經(jīng)走到十字路口，在困難面前歐洲不能退縮，2010年可以成為歐洲新的起點(diǎn)。代表們認(rèn)為歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)暴露了歐元本身的缺陷，歐洲人從此前10年的盲目樂(lè)觀中驚醒。債務(wù)危機(jī)爆發(fā)的根源是歐元區(qū)國(guó)家缺乏統(tǒng)一的財(cái)政和經(jīng)濟(jì)政策。歐盟委員會(huì)主席巴羅佐在議題為“危機(jī)管理”的小組討論中說(shuō):“歐洲要想實(shí)現(xiàn)貨幣聯(lián)盟，首先必須推動(dòng)經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟。”為此，歐盟將加強(qiáng)對(duì)各成員國(guó)的財(cái)政監(jiān)管，嚴(yán)格監(jiān)督各成員國(guó)執(zhí)行《穩(wěn)定與增長(zhǎng)公約》中的赤字和公共債務(wù)標(biāo)準(zhǔn)。歐盟經(jīng)濟(jì)與貨幣事務(wù)委員奧利·雷恩在發(fā)言中批評(píng)國(guó)際信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)不負(fù)責(zé)任，推波助瀾，擾亂國(guó)際金融市場(chǎng)。他說(shuō)，歐盟委員會(huì)正在考慮創(chuàng)建歐洲自己的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)。與會(huì)代表認(rèn)為，面對(duì)債務(wù)危機(jī)，歐盟及相關(guān)成員國(guó)治理財(cái)政的力度很大，現(xiàn)在關(guān)鍵是落實(shí)。在議題為“過(guò)去十年的教訓(xùn)”的小組討論會(huì)上，代表們認(rèn)為，歐盟過(guò)去10年的發(fā)展規(guī)劃——“里斯本計(jì)劃”的目標(biāo)是使歐洲在2010年成為世界上最有活力和競(jìng)爭(zhēng)力的知識(shí)型經(jīng)濟(jì)。但是，在相繼遭受網(wǎng)絡(luò)泡沫破滅、全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)和歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)的襲擊之后，歐洲經(jīng)濟(jì)萎縮，失業(yè)率攀升，“里斯本計(jì)劃”徹底失敗。10年間，歐洲與美國(guó)和日本的差距進(jìn)一步拉大。目前，歐洲的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇也遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于美國(guó)和中國(guó)等國(guó)家，許多代表們呼吁，債務(wù)危機(jī)是短期的，歐洲目前不能因忙于應(yīng)對(duì)債務(wù)危機(jī)而把長(zhǎng)期發(fā)展拋在一邊。談到關(guān)于歐盟未來(lái)的發(fā)展規(guī)劃，歐盟理事會(huì)主席范龍佩在論壇開(kāi)幕式上說(shuō):“歐洲再也支撐不了現(xiàn)行的社會(huì)模式了，歐洲憑1%的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率是不可能在當(dāng)今世界發(fā)揮重要作用的。歐洲必須實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)和增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力。”在落實(shí)“歐洲2020戰(zhàn)略”的討論中，與會(huì)代表共同探討了歐洲未來(lái)10年的發(fā)展策略。“歐洲2020戰(zhàn)略”確立了歐盟以知識(shí)型經(jīng)濟(jì)、低碳型經(jīng)濟(jì)、高就業(yè)型經(jīng)濟(jì)為基礎(chǔ)的新經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式，設(shè)定了歐盟國(guó)家可持續(xù)發(fā)展的目標(biāo)。代表們認(rèn)為，要實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，歐盟必須做好以下方面的工作:一是發(fā)展綠色經(jīng)濟(jì);二是鼓勵(lì)創(chuàng)新和研發(fā);三是改革教育和培訓(xùn)，使其與經(jīng)濟(jì)相結(jié)合;四是進(jìn)一步釋放勞動(dòng)力市場(chǎng)流動(dòng)性;五是加緊建設(shè)歐洲“單一數(shù)字化市場(chǎng)”。

希臘債務(wù)危機(jī)也讓國(guó)際貨幣基金組織(IMF)不得不推出巨額救助方案。對(duì)此，中國(guó)駐IMF執(zhí)行董事何建雄表示，希臘危機(jī)的教訓(xùn)是深刻的，IMF和各方都必須進(jìn)行深刻反思，防止類似危機(jī)再次發(fā)生。何建雄說(shuō)，國(guó)際金融危機(jī)肇始于美國(guó)，這次主權(quán)債務(wù)危機(jī)又發(fā)端于歐元區(qū)，危機(jī)的源頭都是發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體。這次危機(jī)的一大教訓(xùn)就是，IMF過(guò)于將監(jiān)督重點(diǎn)放在發(fā)展中國(guó)家和新興經(jīng)濟(jì)體，從而忽視了對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家存在問(wèn)題的關(guān)注。“IMF應(yīng)該反思，它對(duì)成員國(guó)的監(jiān)督，尤其是對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家的監(jiān)督是否有效，它是否應(yīng)該調(diào)整監(jiān)督的重點(diǎn)，從相對(duì)偏重于對(duì)發(fā)展中國(guó)家和新興經(jīng)濟(jì)體的監(jiān)督，轉(zhuǎn)為對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家的問(wèn)題同樣予以重視，”何建雄指出，此次IMF從希臘債務(wù)危機(jī)中要汲取的另一大教訓(xùn)，就是不能只關(guān)注一些國(guó)家的對(duì)外部門(mén)政策，而缺乏對(duì)一些國(guó)家國(guó)內(nèi)政策的監(jiān)督。他說(shuō):“過(guò)去幾年，IMF把注意力較多放在全球失衡問(wèn)題上，尤其是主要貿(mào)易大國(guó)的經(jīng)常項(xiàng)目和國(guó)際收支狀況上，忽視了一些地區(qū)和國(guó)家內(nèi)部的扭曲和失衡，這使得希臘等國(guó)的問(wèn)題長(zhǎng)期未能得到重視。某些地區(qū)，比如歐洲，總體上國(guó)際收支并沒(méi)有明顯失衡，但實(shí)際上內(nèi)部積累的失衡很嚴(yán)重，削弱了經(jīng)受沖擊的能力。”為何希臘經(jīng)濟(jì)規(guī)模并不大，其危機(jī)卻被認(rèn)為具有系統(tǒng)性溢出效應(yīng)?何建雄指出，這是因?yàn)槭袌?chǎng)認(rèn)為一些其他國(guó)家也不同程度上存在類似的失衡，“這些國(guó)家的扭曲和失衡得以積累，沒(méi)有受到國(guó)際社會(huì)的應(yīng)有重視，說(shuō)明IMF對(duì)這類國(guó)家監(jiān)督力度是不夠的” 。在何建雄看來(lái)，IMF目光盯緊發(fā)展中國(guó)家和新興經(jīng)濟(jì)體，也有其客觀原因。“以前一些發(fā)展中國(guó)家和新興經(jīng)濟(jì)體面臨的風(fēng)險(xiǎn)確實(shí)多一些，需要基金組織資金援助的也多為發(fā)展中國(guó)家和新興經(jīng)濟(jì)體”。

何建雄認(rèn)為，危機(jī)也有積極的一面。有關(guān)各方和IMF可以從中汲取教訓(xùn)。歐盟和歐元區(qū)內(nèi)部由此加強(qiáng)相互監(jiān)督，加快改革，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力。IMF在對(duì)有關(guān)國(guó)家提供資金和技術(shù)援助、避免引發(fā)更廣泛危機(jī)的同時(shí)，在政策指導(dǎo)、監(jiān)督上可以多一點(diǎn)推動(dòng)、鼓勵(lì)，甚至必要的壓力。其他和希臘存在類似問(wèn)題的國(guó)家，可以在問(wèn)題進(jìn)一步惡化前加快結(jié)構(gòu)性改革，避免市場(chǎng)信心進(jìn)一步喪失。

希臘債務(wù)危機(jī)大事記

2009年10月20日 希臘政府宣布當(dāng)年財(cái)政赤字占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比例將超過(guò)12%，遠(yuǎn)高于歐盟允許的3%上限。隨后，全球三大評(píng)級(jí)公司相繼下調(diào)希臘主權(quán)評(píng)級(jí)，希臘債務(wù)危機(jī)由此暴露出來(lái)。

2010年1月、2月 希臘相繼出臺(tái)縮減財(cái)政措施，但效果不大。

2月9日 德國(guó)考慮同其他歐元區(qū)國(guó)家向希臘以及面臨債務(wù)問(wèn)題的國(guó)家提供貸款，以免危機(jī)擴(kuò)散。

2月15日 歐元區(qū)財(cái)政部長(zhǎng)表示，將給希臘一個(gè)月的時(shí)間來(lái)證明它能夠恢復(fù)預(yù)算平衡，否則歐元區(qū)其他國(guó)家將要求它大幅削減支出，并開(kāi)征新稅。

2月23日 希臘債務(wù)危機(jī)擴(kuò)散到銀行系統(tǒng)，希臘四大銀行評(píng)級(jí)遭到下調(diào)。

3月3日 希臘推出高達(dá)48億歐元的赤字削減方案，約占希臘承諾削減赤字規(guī)模的一半。

3月25日 歐盟峰會(huì)達(dá)成歐盟與國(guó)際貨幣基金組織聯(lián)手援助希臘的協(xié)議。

4月27日 標(biāo)準(zhǔn)普爾評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)將希臘主權(quán)債務(wù)評(píng)級(jí)從BBB下調(diào)為BB+，使之成為名副其實(shí)的垃圾級(jí)。

5月2日 希臘與歐盟和國(guó)際貨幣基金組織就救助方案達(dá)成協(xié)議，希臘未來(lái)3年將獲得高達(dá)1100億歐元的救助貸款，遠(yuǎn)超原先商定的450億歐元。其中歐元區(qū)出資800億歐元，國(guó)際貨幣基金組織提供300億歐元。

5月2日 希臘宣布3年內(nèi)緊縮開(kāi)支300億歐元，把赤字占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比重由去年的13.6%于2014年底前削減至3%以下。緊縮政策包括公務(wù)員凍薪3年、削減公務(wù)員補(bǔ)貼8%、提高增值稅至23%、加大煙酒和燃油稅10%、削減國(guó)防開(kāi)支等。

5月4日 歐美股市全線下跌，歐元兌美元匯率下挫至12個(gè)月來(lái)的新低。

5月5日 希臘爆發(fā)全國(guó)性大罷工，10萬(wàn)人舉行示威活動(dòng)，抗議政府的財(cái)政緊縮政策。示威造成至少3名職員死亡，5人受傷。警方總動(dòng)員，并宣布首都進(jìn)入戒備狀態(tài)。

5月10日 歐盟27國(guó)財(cái)長(zhǎng)決定，設(shè)立一項(xiàng)總金額高達(dá)7500億歐元的救助機(jī)制，幫助可能陷入債務(wù)危機(jī)的歐元區(qū)成員國(guó)，以防止希臘債務(wù)危機(jī)蔓延。這套救助機(jī)制由三部分組成，其中4400億歐元由歐元區(qū)國(guó)家以政府間協(xié)議的形式提供，另有600億歐元將由歐盟委員會(huì)從金融市場(chǎng)上籌集，此外國(guó)際貨幣基金組織也將提供2500億歐元。

5月12日 歐盟委員會(huì)出臺(tái)改革建議，擬強(qiáng)化歐盟財(cái)政紀(jì)律和成員國(guó)經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)，通過(guò)完善歐盟層面上的經(jīng)濟(jì)治理防范希臘債務(wù)危機(jī)重演。(摘自:《國(guó)際融資》2010年6月7日 編輯:王露)

編輯后記

對(duì)歐元齊聲喊跌，資本市場(chǎng)“羊群效應(yīng)”正在形成。市場(chǎng)可能會(huì)實(shí)現(xiàn)自我驗(yàn)證，這蘊(yùn)藏著巨大的風(fēng)險(xiǎn)。歐元貶值何時(shí)休，考驗(yàn)著歐洲央行和歐元區(qū)各國(guó)的承受能力。