“我們進行了很多改變”

金融危機讓華爾街的金融機構卷入風暴中心，既承擔損失也遭受辱罵，對資本定價體系有重要影響的信用評級機構同樣未能幸免。由于美國三大評級機構的全球壟斷地位，三大評級機構更成為眾矢之的，被起訴與調查亦屢有發生。

打破信用評級壟斷、維護金融穩定成為強烈的呼聲。

7月29日，標準普爾總裁蒂文沙瑪(Deven Sharm)在北京接受了《財經》雜志的專訪。這位在金融危機爆發伊始臨危受命的印度裔總裁，總結了評級機構在金融危機中吸取的教訓、新監管環境對評級機構的影響，以及如何面對新的競爭挑戰。

《財經》：在本次金融危機中

信用評級機構飽受質疑如何反思金融危機和希臘債務危機中信用評級機構的表現?哪些根本性的問題需要避免?

蒂文·沙瑪：我們正在給32萬億美元的債務進行評級，其中包括企業評級、金融機構評級、主權評級、抵押貸款評級。只有住宅抵押貸款支持證券評級與我們預想的不一樣，是因為美國住宅房地產市場實際惡化程度比我們預想的嚴重得多。甚至歐洲和世界其他國家的貸款抵押支持證券都如我們所預測的一樣。

那些產品實在太復雜，我們已經制定了政策，我們只對我們知道資產池是什么的產品進行信用評級，如果產品太復雜，我們可能就不評級了。這也是我們從金融危機中得到的教訓。我不認為以后還會有這么復雜的金融產品。

對于希臘，針對最近的問題，我們在市場中的職責就是看到風險，就說明風險。這也是使用我們信用評級的投資者所期望我們做的。我們看到了什么，就公布出來。

《財經》：從本次金融危機中標準普爾做了哪些改變?

蒂文·沙瑪：我們已經從金融危機中學到了很多，進行了很多改變。

例如我們努力使對全球的信用評級具有一致性，比如讓北京的金融機構和德國金融機構的評級具有一樣的標準；在評級技術上也做了很多改進，以保證評級是客觀、可比的；同時，采用了部門制衡的方法以及改善管理，把市場部門和分析部門分開，以及把評級分析部門、評級標準部門、評級質量部門分開，通過不同的模型進行驗證，來確保員工遵循職業操守；此外，我們努力做到更透明，告訴投資者我們是怎么評級的。

其實，也要給投資者更多教育，信用評級做什么不做什么，有些時候投資者把信用評級當成了投資推薦，但是信用評級設計的初衷并非要推薦投資。

《財經》：如何看待美國金融監管法案和其他地區監管環境變化對評級機構的影響?一個半官方的機構對解決行業利益沖突有效嗎?

蒂文·沙瑪：無論是美國、歐洲、日本或者澳洲的監管法案，其目的都是讓評級機構更多地負責任，有更高透明度。

法案中的很多條款都是促進行業向非常好的方向發展，我相信會讓投資者對信用評級機構產生更多的信心，信用和信心是金融安全的基石，相信好的相互制衡的公司結構，可以使信用評級機構更值得信賴，也可以使金融市場更好地恢復。

美國信用評級委員會已經成立，以保證評級機構能遵守新的法案。新法案的監管顯示了對信用評級機構開始進行間責制，而我們在治理結構和內部控制上的改進，也可以保證獨立性、職業道德操守和評級過程的公允。我相信信用評級委員會的建立是向前邁了很好的一步。

《財經》：美國金融監管法案取消了對信用評級機構的豁免權三大評級機構也宣布發行人在遞交的申請說明書和注冊說明書中不引用其報告是否表明新法案對評級業產生了很大的壓力'

蒂文·沙瑪：事實上，信用評級從來沒有訴訟豁免權，在美國，我們要遵守證券法，任何舞弊和不當行為，將受到法律的制裁。新法案只是改變了標準，改變了對信用評級機構舞弊和不當行為的評價標準。

在一部分場合下，未經同意引用信用評級是可以的，但是在另外的場合中，債券發行章程內引用信用評級，將使信用評級機構承擔一定的法律責任。法律改變了，我們也在考慮以什么方式提供投資者需要的信息。目前的確可以去訴訟，我們正在應對此事，制定一個更有效的程序來應對新法案實施所產生的風險。

新法案的確會讓我們有法律風險，我們不希望有法律風險，但是市場又需要這些信息，所以我們會在沒有增加法律風險的前提下，尋找替代措施來滿足投資者需求。6個月之內我們一定會有解決方案。

《財經》：歐盟及亞洲新興國家也希望大力發展本土信用評級機構

目前有很多呼聲呼吁打破評級壟斷這對三大信用評級機構會有怎樣的影響'

蒂文·沙瑪：你知道世界上有幾百家信用評級機構，我們鼓勵競爭，因為競爭可以讓我們更好地向市場展示我們所能提供的服務。

但這些信用評級機構的發展是需要時司的，比如，日本有家評級機構25年前建立的，他們用了25年的時間才讓自己為日本投資者所接受，我們已經做了150年，所以我們在市場上有很強的認知度。至于市場到底需要多少家信用評級機構，那要交給市場決定。

《財經》：有一種聲音把評級上升到了政治高度認為評級機構涉及國家的金融安全，您是否同意?

蒂文·沙瑪：我們可以從獨立性上來看這個問題，投資者期望評級機構能做到獨立、客觀，并在全球范圍內保持一致的評級標準。其實從根本上看，還是投資者的問題，投資者是我們的服務對象，如果評級機構做不到這些，就對他們沒有價值，投資者就不會用你的報告。

當投資者想在全世界范圍內投資各種各樣不同的金融產品，他們想建立投資組合，就需要一個標準一致的信用評級，來比較各個國家各個種類不同的金融產品的風險。只要我們能保持一致，我們就能保證公正。