英鎊傲視群雄

近期英鎊走出了一波單邊上揚行情，近7個交易日升幅達到2.8%，傲視于其他主流非美貨幣。

10月26日，英國國家統計局公布數據顯示，因服務業和建筑業增長強勁，三季度英國生產總值(GDP)環比增長強勁，上升0.8%，高于預期;GDP同比上升2.8%，增幅為2007年第三季度以來最快。

而近期公布的諸如消費信貸以及消費信心等數據均優于市場預期，靚麗的數據緩解了英國政府進一步刺激經濟的壓力。

此外，標準普爾公司26日表示，將英國AAA主權信用評級前景從“負面”上調為“穩定”。該公司稱，英國政府宣布的措施，降低了政府不實施2010年6月緊急預算中列舉的財政鞏固措施的風險。

另外英國聯合政府在推動英國公共財政走向更加可持續階段方面，已經顯示出高度的凝聚力。這也為英鎊走強提供了有力的支撐。

目前來看，經濟基本面的意外表現，確實給英鎊短期的走勢帶來了動力，但是我們還是要看到英鎊還是面臨著很多負面因素的影響，這些都意味著英鎊不太可能一路扶搖直上。

一方面，英國經濟的復蘇仍將較弱，對于第三季度GDP增長超過預期，投資者不要太過于興奮，特別是三季度經濟報告中建筑數據的準確性仍有待考證。

而且隨著英國政府財政赤字削減計劃的不斷實施，英國經濟一定會受到拖累，英國仍將是發達經濟體中復蘇最為疲弱的國家之一，經濟基本面的不樂觀前景將制約英鎊。

另一方面，一時的經濟數據利好，掩藏不住英國中長期政策陷入困境。

英國經濟前景的不佳，使得央行可能會采取量化寬松政策進一步刺激經濟，但是通脹的不斷攀升，卻又使得央行不得不考慮用加息來抑制通脹。

在10月的議息會議記錄中，我們就明顯可以看出英國央行委員們糾結的心態。9位委員中，支持寬松和緊縮政策的各占一票，維持現有政策的有7票，這也是今年第一次出現這種狀況。

目前來看，美聯儲推出了量化寬松政策，英國央行是最有可能率先跟進的央行之一，這對英鎊的打擊不言而喻。

技術上看，英鎊兌美元跌勢受到5日均線支撐后大幅反彈，突破21日均線，而且仍未出現超買跡象，預計短線匯價仍趨強勢。不過從4小時圖上看，匯價正測試云層阻力的頂部，后市如果無法沖破云區，不排除再次轉跌的可能。

* 作者系中信銀行資金資本市場部分析師