加息來襲 什么基金能扛起抗通脹大旗

突然而至的加息，不僅讓全球市場錯愕和猝不及防，

也讓基民們陷入又一場糾結:加息了，要“股”還是要“債”呢?抗通脹時代，“藍籌”還是“成長”更有用呢?

股基是首選“藍籌”光芒下執著“成長”

加息之后，對普通投資者而言，最不用糾結的問題就是:偏股型基金是首選。在加息的背景下，股票市場的機會無疑會比債券市場更多。

重要的是，目前市場行情轉換之時，資源類股票走勢依然堅挺，中小盤股又似有卷土重來之勢，此時此刻，選擇哪一種才能最有效地搶占后市的投資先機?

節后，在通脹的導演下，周期股上演了一出“十月圍城”，9成基金因此跑輸大盤。基金普遍“踏空”的原因在三季報中一眼找到——輕倉周期類股票，重倉消費類股票。

據WIND數據，在10月行情中，偏股型基金凈值漲幅最大的是景順長城公司治理，單月凈值漲幅為17.7%，排名緊隨其后的海富通中小盤、廣發小盤、銀華領先策略、光大保德信核心漲幅均超過15%。這些漲幅較大的基金在四季度以來，都對周期性行業進行了更多增持操作。

雖然在通脹預期下相關周期股成為熱門，但基金經理們依然不大看好周期類板塊，而繼續看好大消費和新興行業。

“投資者切不可好了傷疤忘了痛!”今年摘得股票型基金收益冠軍的華商盛世基金經理孫建波指出，他們更傾向于將這波行情判斷為周期股的反彈，因此建議投資者一定要把視野放長遠，在經濟轉型期，選對方向比追求細節更重要，未來要關注的是結構性機會。

有業內人士認為，熱衷持有周期性風格的基金，只能是權宜之計，還不能成為組合配置的重點以及長期持有。這些板塊受加息影響明顯，相應的波動風險也較大。

* 投資建議

對于偏股型基金的組合配置要在風格上適度均衡，重點選擇投資操作較為靈活、選股能力突出的中小規模基金，同時優選部分行業輪動能力突出的藍籌型基金。對成長風格基金要作為長期的配置選擇，可關注以下選股能力突出的管理人所管理的產品:東吳行業輪動、易方達價值成長、華夏優增、華商盛世、嘉實增長、嘉實優質、大成景陽、大摩資源、信誠藍籌、國泰區位優勢等。

貨幣基金有望“咸魚翻身”

加息后，貨幣市場基金也許將再度成為資金的“避風港”。

貨幣市場基金以短期國債、銀行票據、商業票據等貨幣市場工具為主要投資對象，其平均剩余期限控制在180天以內，具有極強的流動性，可以有效地規避利率風險。

據悉，本次加息僅針對3個月以上存貸款利率，沒有提高活期及7日通知存款的利率，而貨幣基金贖回到賬時間為T+2，部分貨幣基金甚至可以當天到賬，其流動性介于活期存款和7日通知存款之間。

業內人士分析，此次加息后，貨幣基金更加體現了現金理財工具的優勢:具有接近活期存款利率的流動性，但收益率超過了7日通知存款，接近1年定期存款利率。

* 投資建議

穩健型的投資者可以適當介入貨幣市場基金，尤其要密切留意貨幣基金的每萬份收益率和7日年化收益率這兩個指標，對于近期出現明顯上升的品種，可以重點關注。

債基:短期利空長期利好

作為債市的“天敵”，加息的突然造訪，讓今年風光無限的債券基金嘗到了久違的苦澀。

加息后，國債、企債指數均應聲下跌，更有近一半的債券基金凈值出現下跌。有數據顯示，10月20日至26日，大部分債基的業績位于-0.5%到0.5%之間。

一邊是債市現時的陰云彌漫，一邊卻是債券基金的火熱發行。粗略統計，目前預備發行或已在發行的債券基金有近10只，易方達、南方、鵬華、銀華等大盤基金公司都不約而同地開始或計劃發行新債基。

業內人士分析認為，加息過后發行的新債券基金，由于是不用支付調倉成本便可獲得高收益的債券，因此呈現出良好的建倉機會。

德圣基金研究中心首席分析師江賽春指出，加息對債市形成毫無疑問的短期利空，不過需要進一步診斷的是，本次加息究竟是連續加息，還是一次性快速加息，前者的不利因素將大于后者。

過去一年來的一級債券基金收益冠軍、易方達增強回報基金A基金經理鐘鳴遠指出:“雖然未來1年內央行還會有1到2次的加息可能，但不能斷定中國已經進入加息周期。本次加息主要是針對通脹，而不是經濟過熱，從目前的經濟和金融形勢看，進入加息周期的概率不大。”他認為，本次加息后，政策風險得到了充分釋放，而從長期來看，加息對債基反倒是利好，可以提高債基的持有期回報。

* 投資建議

加息后，投資者可在以下3類債基中來尋找符合自己風險承受能力的品種:一是配置短久期的純債基金，會有不高但比較穩健的收益率;二是配置含權益類資產比例較高的債基，會承擔相對較高的波動，但能分享到股市走強帶來的收益;三是較長期的投資者可以持有分級基金中的優先份額，獲取高于銀行定存的收益率。